12 月 17 日，今日酒价最新披露数据显示，飞天茅台（2025 散）批价连续 3 日企稳在 1550 元 / 瓶，飞天茅台（2025 散）批价上涨至 1570 元 / 瓶，蛇茅生肖酒批价上涨至 1720 元 / 瓶。贵州茅台股价及食品饮料 ETF（515170.SH）也连续展开反弹。

回顾白酒行业历史上四起三落，三次调整周期都是经济与政策双向负面挤压的结果。参照上一轮调整周期（2012~2016 年）的三阶段演绎路径——阶段一，动销与批价加速下跌 & 报表端开始出清；阶段二，动销与批价跌幅收窄 & 报表端持续出清；阶段三，动销与批价回升 & 报表端随后转正。

当前白酒处于阶段二向阶段三过渡期间，龙头公司如确认批价企稳回升，或是行业逐渐筑底的信号。

展望 2026 年，中国银河证券表示，12 月重要会议将 " 扩大内需 " 放在重点工作首位，并且提出 " 制定实施城乡居民增收计划 "" 扩大优质商品和服务供给 "，看好人均收入改善与内需复苏对食品饮料整体带来的贝塔修复。

投资方面，关注食品饮料 ETF（515170.SH），标的指数为中证细分食品饮料产业主题指数（000815.CSI）。与酒 ETF 相比，食品饮料 ETF（515170.SH）放弃三四线酒企，更加聚焦 " 茅五泸汾洋 " 等一二线白酒龙头企业，合计权重近六成，在行业调整周期，龙头公司有望充分受益尾部出清后的份额集中，以及 " 少喝酒、喝好酒 " 的新消费升级趋势；另外，食品饮料 ETF 兼顾了乳业 / 啤酒 / 调味品 / 软饮料等大众食品细分领域龙头（如伊利股份、海天味业、青岛啤酒、安琪酵母、东鹏饮料等），底层刚需韧性强，是个人投资者低门槛、分散化把握行业底部贝塔修复机会的好工具。

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