历经十年的商业合作与纠纷，厦门信达（SZ000701，股价 6.33 元，市值 42.78 亿元）与昔日 " 铜王 " 西安迈科金属国际集团有限公司（以下简称 " 西安迈科 "）的恩怨终于迎来了关键转折点。

12 月 17 日，厦门信达宣布，公司通过公开竞争方式，成功中选西安迈科等 26 家公司破产重整投资人资格。

《每日经济新闻》记者（以下简称 " 每经记者 "）注意到，根据方案，厦门信达将联合西安高科物流发展有限公司（以下简称 " 西安高科 "）共同出资 3 亿元设立合资公司，其中厦门信达出资 2.85 亿元。厦门信达将正式 " 操盘 " 西安迈科的核心资产。

回溯过往，双方的关系曾如胶似漆。然而，随着 2022 年西安迈科陷入流动性危机，双方关系急转直下，从紧密的商业盟友变成了对簿公堂的对手。厦门信达曾向西安迈科等发起四起仲裁申请，合计索赔金额超 10 亿元。

图片来源：厦门信达公告

从 2 亿元 " 联姻 "、10 亿元 " 讨债 "，到主动 " 接盘 "

厦门信达与西安迈科的故事，始于一段看似完美的 " 联姻 "。

2015 年 4 月，厦门信达基于战略考量，与西安迈科签署增资扩股协议，出资 2 亿元入股深圳迈科大宗商品金融服务有限公司（以下简称 " 深圳迈科 "），持有其 28.6% 的股权；而西安迈科则持有深圳迈科 71.4% 的股权。

彼时，厦门信达看重的是利用西安迈科在贸易领域的客户基础和经验，双方意图通过金融创新与贸易业务结合，提升盈利水平。那是一段 " 蜜月期 "，双方期望整合资源，共同在供应链金融领域大展拳脚。

随后，厦门信达公开表示西安迈科为其 " 重要合作伙伴 "。

然而，商业世界的风云变幻往往始料未及。转折点发生在 2022 年，西安迈科及其关联方经营状况急转直下，流动性危机爆发。作为电解铜等有色金属的核心贸易伙伴，西安迈科未能如期向厦门信达交付货物或支付款项，导致大额合同违约。

面对巨额的履约风险，厦门信达不得不从盟友转变为债权人。

2023 年 1 月，厦门信达及全资子公司上海信达诺正式向厦门仲裁委员会提起仲裁申请。根据公告披露，公司共发起了四起仲裁案件，将西安迈科、深圳迈科金属有限公司及实控人何金碧列为被申请人，涉案金额主要包括货款、违约金及相关费用，四起案件的合计索赔金额超过 10 亿元。

这一危机对厦门信达的业绩造成了重创。在 2022 年至 2025 年期间，厦门信达连续多次发布计提资产减值准备的公告。

2022 年，厦门信达对西安迈科及其子公司的应收款项计提坏账准备 3764.23 万元。同时，受大股东流动性危机影响，当年对参股的深圳迈科长期股权投资计提减值准备 6461.93 万元。

到了 2024 年，减值规模进一步扩大。2024 年，厦门信达对西安迈科及其子公司应收款项计提坏账准备高达 1.69 亿元，对深圳迈科的长期股权投资再计提减值 9011.91 万元。

直至 2025 年上半年，厦门信达仍依据重整计划草案，对西安迈科及其子公司应收款项补提坏账准备 4851.25 万元。

出资 2.85 亿元，能否盘活评估值超 14 亿元底层资产？

在经历了漫长的追债与减值阵痛后，厦门信达选择通过参与破产重整的方式，试图将损失降到最低。

根据重整计划，西安迈科等公司的部分核心财产将被剥离，组建一个新的贸易资产平台——陕西丝路易联供应链有限公司（即 " 重整平台公司 "）。该平台将通过公开竞争方式招募投资人，而厦门信达成功中选。

厦门信达将与西安高科签署《合资协议》，共同设立名为 " 厦门信达诺产业投资有限公司 "（暂定名，以下简称 " 信达诺产投 "）的合资企业。信达诺产投注册资本为 3 亿元，其中厦门信达以自有或自筹资金出资 2.85 亿元，持有 95% 的股权；西安高科出资 1500 万元，持有 5% 的股权。信达诺产投将作为指定的重整投资人，承接重整平台公司 75% 的股权。

此次重整投资的交易对价为 3 亿元。其中，1.5 亿元作为对价资金直接交付给重整管理人，剩余 1.5 亿元将以履行注册资本实缴义务的方式注入重整平台公司，用于后续经营。

这意味着，厦门信达需要出资 2.85 亿元，才能完成这次 " 接盘 "。

那么，厦门信达究竟买到了什么？根据公告披露，重整平台公司的核心资产相当丰厚且具有战略价值。该平台将持有四家项目公司 100% 的股权，底层资产包括四家项目公司所持有的相关物业资产。

根据评估报告，上述底层资产在 2025 年 7 月 31 日的市场价值评估值高达 14.56 亿元。厦门信达表示：" 根据中选竞争价折算，重整平台公司净资产约为 7.42 亿元。截至公告日，本次纳入重整范围的底层资产尚未完成权属变更登记程序。"

对于此次交易的影响，厦门信达在公告中表示：" 本次交易有利于公司开拓中西部区域市场，完善供应链业务全国布局；有利于公司获取优质物流资产，整合产业链资源，打造供应链一体化综合服务体系。"

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