文    赵娜

11 月初冬的午后，昆山青年企业家协会一行走进昆高新集团。队伍里，有人的父辈是 " 昆山之路 " 的建设者，很多是扎根昆山多年的新昆山人，共同推动着这座城市从制造业走向科技创新。

继今年上半年走访昆山国资机构与多家科创企业之后，再次来到昆山高新区——这次，是为了寻找一个新的答案：县域高新区正在如何以基金体系重塑创新资本生态。

近年来，昆山高新区坚持强链补链延链，大力推进特色专业园区建设，做大做强电子信息、高端装备两大优势产业；深化布局先进计算、生命健康两大创新产业；竞逐数字经济、低碳经济、人工智能三大未来赛道，加快构建 "2+2+3" 现代产业集群。

在这一产业主线下，昆高新集团旗下的高新创投，深度探索 " 直投 + 市场化基金 + 母基金 " 三位一体协同模式，为新质生产力项目落地和产业链升级提供支撑。

截至今年 10 月底，昆高新创投参股设立 32 只基金，国有参股基金投资版图初显轮廓，展现出规模优势显著、组织形态丰富、产业覆盖全面的特点。

县域高新区的基金集群样本

昆山高新区既不地处一线城市，也非坐落省会中心，但在过去十余年中，却从零搭起了一套相对完整的创新资本体系。

将时间尺度拉长，这一选择来自昆高新创投管理层对产业发展的审慎判断。昆山的制造业底盘足够厚，但高新区要推动 "2+2+3" 的产业跃迁，仅靠传统招商或省、市级基金的自然覆盖是远远不够的。

昆高新创投首先做的，是构建一套既能调动基金管理人主动性、又可支撑产业培育与升级的基金管理人筛选和合作机制。在他们看来，地方国资的核心目标不是赚取财务回报，而是让关键环节、关键技术、关键企业真正落在昆山。

过往数年中，昆山高新创投就像一只作用在当地创新生态里的 " 看得见的手 "：它为合作基金的被投企业牵头协调载体，支持早期团队从实验室走向产业化；对高速成长的项目，则通过资源调度和跨部门协同，增加它们增资扩产的可行性，使它们愿意在昆山扎根；而这些到来的企业，又与本地企业形成新的上下游联系，进一步推动产业配套的规模化。

换句话说，对昆山高新区而言，基金不仅是资本工具，更成为了一种 " 要素组织力 "。

在传统意义的投资之外，它承担着三件县域高新区的重要任务：为产业链补关键环、为新质生产力开门道、为未来赛道抢占先手。这也构成了昆山高新创投搭建全方位、立体化、全生命周期创新资本体系的现实基础。

昆山高新创业投资有限公司总经理唐晨透露，团队近期在着手打造一个以 " 玉见 " 为名的基金矩阵品牌。

" 玉出昆冈 "，玉山即昆山。他解释说，团队希望通过 " 玉见 "，为资本、技术和产业之间搭建桥梁，让更多创投机构在高新区 " 遇见好的项目、遇见好的产业、遇见好的未来 "。

从 " 遴选基金 " 到 " 共建生态 "

对一个县域高新区而言，究竟什么样的基金才算 " 值得投 "？昆高新集团的答案或许可以总结为 " 产业牵引与集聚效应 "。

具体而言，基金是否能导入关键技术、关键企业，是否能让高新区的 "2+2+3" 产业体系形成链条，这是他们选择合作伙伴的核心依据。

人工智能、先进计算、生物医药、数字经济等是昆山高新区重点发展的前沿领域。长期深耕这些赛道、有能力覆盖关键环节的基金管理人，自然更适合作为合作伙伴。

与此同时，与头部机构的合作也不断加深着昆高新创投对基金体系的理解。深创投、元禾、毅达、中科创星、美团龙珠等机构不仅提供资金管理经验，更带来了投前判断、行业洞察和退出方法论。

昆高新创投投资一部部长刘璐透露，直投团队常与深度合作的创投机构进行联合尽调。过去多年中，他们在一线实战中不断完善能力结构，将市场化机构的投资方法转化为自己的肌肉记忆。

不同于传统的为子基金遴选管理人，昆高新创投更多是在找伙伴。于他们而言，真正重要的是长期视角下的创新协作和产业生态共建。

基于这样的定位，他们相对淡化返投指标，将重点放在长期协同和项目真正落地。对天使和早期基金，团队会主动配合延期；对本地机构，给予充足的容错空间；对于头部   GP，则通过产业服务、载体支持和项目落地来加强合作。

站在产业生态共建的角色上，昆高新创投逐渐形成了一套清晰的协作分工：专业投资交由市场化机构完成，而在项目落地、扩产推进、载体与资源协调等关键环节，则多主动提出给予支持。

随着这种协作机制不断深化，" 昆高新系 " 基金群在这片 118 平方公里的土地上正显现出更强的产业牵引力。

传统 LP 与 GP 契约关系之上，昆高新创投与接受出资的基金管理人之间，形成了更为深厚、也更为务实的合作基础，在推动区域创新和产业生态发展上呈现出更紧密的协同效应。

" 基金＋基地＋孵化 " 的昆高新模式

在昆山高新区，母基金的作用并不止于财务出资，还像是分布在产业链前端的 " 瞭望塔 "。

他们清楚，许多最早的技术动向、项目线索往往来自一线基金管理人——他们的信息比公开报道快，触角比传统招商靠前。

相应，精准对接企业需求、提供全链条服务，是昆高新创投推动产投联动的内部共识，也成为团队作为 LP 为 GP 机构项目落地提供的增值服务之一。

具体来说，在子基金有被投企业考虑落地时，昆高新创投协调资源的时间远早于真正的落地决策完成。如果说 " 投前服务 " 成为很多创投机构的惯用打法，" 落地前支持 " 已深入昆高新团队的工作日常。

从子基金的视角，从厂房、人才公寓、上下游伙伴，到用地、补贴、审批……这些环节通过跨部门协同机制打通，解决了许多基金 " 返投容易、落地难 " 的顾虑，使得返投更像一种自然结果，而不是被动履约。

不只如此，在更早期、更前沿的项目上，昆山高新创投还在进一步将基金服务拓展为 " 基金＋基地＋孵化 " 的服务体系。

机器人产业园是其中一个典型。昆高新创投基金部副部长沈陈瑶告诉记者，他们不仅以出资人身份参与复容资本旗下基金募集，也将产业园的运营权委托给复容旗下的孵化团队负责。

在智能制造领域，这种基金引入、基地承接、联合孵化的链条正在逐渐形成 " 直投＋基金＋孵化 " 的立体化服务体系，也成为 " 基金招引—项目落地—产业升级 " 良性循环的一个样本。

如此看来，与一些地区大力推动的 " 基金＋基地 " 相比，昆山高新区的整体做法更为全面和靠前。

科研成果、教授团队、制造能力、产业园资源、产业链配套——这些原本分散的要素被整合进同一套链路，让昆高新创投成为了真正意义上的 " 创新要素枢纽 "。

交流的结尾自然要谈及未来。唐晨表示，昆高新创投将锚定战略新兴产业赛道，以更大魄力扩大投资规模，以更高标准提升投资质效。

" 打造有高度、有深度、有温度的科技创新生态圈。" 他说，这是团队对高新区未来的期待，也是昆高新创投长期坚持的方向。