| 2025 年 12 月 19 日   星期五 |

NO.1 游戏工委报告：游戏防沉迷进入 " 家庭攻坚 " 阶段

12 月 18 日，中国游戏产业年会在上海召开，中国音数协副秘书长、游戏工委秘书长唐贾军现场发布了《2025 中国游戏产业未成年人保护进展报告》。报告显示，防沉迷政策长效发力，2025 年未成年人游戏时长控制在 3 小时以内的占比为 71%。然而家庭监管存在漏洞，超时用户中，73.4% 使用父母或长辈的账号及身份信息绕开限制，游戏防沉迷进入 " 家庭攻坚 " 阶段。对此，唐贾军表示，未成年人保护需要加强家庭教育，" 尤其是父母协助孩子‘超时游戏’的状况需进一步解决。"

点评：本次报告是防沉迷政策的长效落地跟进，而非出台新管控措施，未新增行业合规成本，打消了市场对 " 监管加码 " 的顾虑。防沉迷从 " 企业管控 " 延伸至 " 家庭协同 "，进一步解决未成年人问题，助力行业摆脱 " 沉迷争议 " 负面标签，增强资本市场对游戏行业的长期信心，有利于板块估值修复。

NO.2 叠纸《恋与深空》开启五星思念限定卡池

12 月 18 日，叠纸游戏旗下现象级 3D 乙女手游（指专为女性玩家设计的游戏）《恋与深空》正式开启五星思念限定卡池，活动将持续至 12 月 27 日。本次限定卡池采用概率 UP 机制，活动结束后该思念卡将暂别获取渠道，且共享全限定卡池双重保底规则，玩家此前累计的保底次数可直接延续至本次活动。

点评：当前女性向游戏出海需求旺盛，《恋与深空》的 3D 制作水准与成熟商业化模型具备海外适配潜力，未来若启动出海，有望复制国内成功经验，为叠纸打开全新增长曲线，提升资本市场对其长期估值的想象空间。

NO.3《失落星船：马拉松》延期至 2026 年 3 月发售

12 月 18 日，索尼旗下第一方工作室 Bungie 正式宣布，科幻 " 搜打撤 " 射击新作《失落星船：马拉松》（Marathon）将于 2026 年 3 月登陆 PlayStation 5、Xbox Series X|S 及 PC 平台。该作原定 2025 年 9 月 24 日发售，因测试中玩家反馈的跨平台平衡、社交机制等问题，官方决定延期进行针对性打磨。

点评：该作承载索尼游戏业务在线服务战略转型的关键使命，其跨平台发行与赛季制运营模式，将进一步丰富 PlayStation 生态的联机游戏矩阵。目前官方已公布免费更新路线图，后续将陆续披露试玩安排、跨平台联机细节等更多信息，全球玩家对这款融合《光环》基因与现代竞技玩法的新作保持高度关注。

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