《电鳗财经》电鳗号 / 文

传音控股 " 非洲手机之王 " 的光环曾照亮新兴市场，其凭借本土化策略在撒哈拉以南市占率无人能敌，成为中企出海的标杆。然而，赴港上市的锣声未散，其业绩增长放缓暴露出从高速增长到精耕细作的转型阵痛。

12 月 2 日，深圳传音控股股份有限公司 ( 以下简称传音控股 ) 向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中信证券，财务顾问为摩根大通。

财务数据显示，2017 年 -2024 年，传音控股实现营收分别为 200.4 亿元、226.5 亿元、253.5 亿元、377.9 亿元、494.1 亿元、466.0 亿元、622.9 亿元以及 687.2 亿元，同比增长分别为 72.24%、12.98%、11.92%、49.10%、30.75%、-5.70%、33.69% 以及 10.31%; 归母净利润分别为 6.715 亿元、6.574 亿元、17.93 亿元、26.86 亿元、39.09 亿元、24.84 亿元、55.37 亿元以及 55.49 亿元，同比增长分别为 969.25%、-2.10%、172.80%、49.80%、45.52%、-36.46%、122.93% 以及 0.22%。

今年前三季度，传音控股实现营收为 495.4 亿元，同比下滑 3.33%; 归母净利润为 21.48 亿元，同比下滑 44.97%; 第三季度，该公司实现营收 204.7 亿元，同比增长 22.60%; 归属母公司股东净利润 9.352 亿元，同比下滑 11.06%。

传音控股在年报中披露，公司主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营。主要产品为 TECNO、itel 和 Infinix 三大品牌手机，包括功能机和智能机。销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等全球新兴市场国家。根据 IDC 数据统计显示，2025 年上半年，公司在全球手机市场的占有率为 12.5%，在全球手机品牌厂商中排名第三，其中智能机在全球智能机市场的占有率为 7.9%，排名第六。在非洲市场，公司非洲智能机市场的占有率，排名第一。在南亚市场，巴基斯坦智能机市场占有率排名第一 ; 孟加拉国智能机市场占有率排名第一 ; 印度智能机市场占有率排名第八。

然而，今年前三季度的营业收入和净利润双下降似乎折射出传音业绩或遭遇瓶颈。业内人士指出，传音的困境实则是中国制造出海的缩影——从 " 性价比优势 " 到 " 价值创新 " 的跃迁之痛。

传音赴港上市不是终点，而是一场成人礼：当资本市场用脚投票时，要么在业绩与创新的沙漠中倒下，要么在变革的星辉里重生。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。