本文来源：时代周报 作者：曹杨

换电行业近期动作频频。

先是宁德时代巧克力换电模式在福州实现规模化落地，随后奥动新能源股份有限公司（以下简称 " 奥动新能源 "）在港交所递交招股书。

紧接着 12 月 18 日，蔚来能源宣布与中安能源首批合作共建的 50 座充换电站，正式在安徽省内投入运营。

短短 20 天内，换电领域的几大主要玩家接连发力。

中商产业研究院发布的《2025-2030 年中国充换电设备行业市场发展现状及潜力分析研究报告》显示，中国换电设备行业市场规模从 2021 年的 30 亿元增长至 2024 年的 54 亿元。预计 2025 年中国换电设备市场规模将达到 92 亿元，2026 年市场规模将达到 132 亿元。

行业前景虽被普遍看好，但企业的盈利挑战已迫在眉睫。奥动新能源招股书显示，2022 年 -2025 年上半年，公司累计亏损 20.16 亿元。究其原因，高额的基建投入与持续的运维成本是其亏损的重要原因之一。

事实上，这也是整个换电行业的普遍痛点：前期基础设施建设投入大、运营成本高，现阶段可持续的盈利模式仍在探索之中。

领跑玩家集中发力

换电模式发展了十几年，至今仍不是大多数新能源车主的首选补能方式。然而，随着车企、电池厂商和第三方服务商纷纷加大投入，再加上明确的政策支持，这一模式正迎来新的发展机会。

宁德时代尚未官宣推出巧克力换电之前，换电模式的玩家主要集中在车企和第三方供应商。

其中，车企的典型代表是蔚来。自布局换电业务以来，蔚来累计建成充换电站 8466 座。其中，蔚来换电站 3627 座，充电站 4839 座，高速换电网络联通全国 550 座城市。

除了蔚来，包括吉利、上汽、北汽等传统车企，也在换电领域有所涉足。截至 2025 年 4 月，吉利旗下的易易互联已布局和运营超 470 座换电站。

中商产业研究院数据显示，当前全国换电站保有量前三的企业分别是蔚来、奥动新能源和吉利旗下易易互联，CR3 超 90%。

近日，顶着 " 换电赛道第一股 " 头衔的奥动新能源向港交所递交了上市申请。招股书显示，奥动新能源 2022-2025 年上半年，营收分别为 11 亿元、11.55 亿元、9.26 亿元和 3.24 亿元。截至 2025 年 6 月 30 日，奥动新能源拥有 521 个换电站，其中自有换电站 267 个，注册电动汽车数超过 13 万辆，并管理超过 16 万块电池。

奥动新能源在招股书中提到，2024 年，按换电站运营服务产生的收入计，公司成为中国独立第三方换电解决方案提供商中排名第一的企业。

与蔚来、奥动新能源已经在换电赛道布局十余年不同，电池巨头宁德时代虽然是新入局者，但发展速度却突飞猛进。

根据宁德时代最新披露的数据，11 月 1 日 -12 月 10 日，巧克力换电站在全国范围内新增落站 184 座、开业 118 座。截至 12 月 10 日，巧克力换电已在全国 46 座城市累计建成 925 座。

图片来源：巧克力换电站官方公众号

标准化是巧克力换电得以迅速发展的根本因素之一。宁德时代方面提到，目前，巧克力换电站可以兼容轴距 2500mm 的 A0 级车至轴距 3100mm 的 C 级车，不同品牌的车型只需要接入巧克力换电块的标准即可。

速度快、烧钱多、争议大

奥动新能源在招股书中提到，中国换电汽车的销量从 2020 年的 6.6 万辆增至 2024 年的 26.9 万辆，复合年增长率为 42.0%，预计到 2030 年将达 113.8 万辆，2024 年至 2030 年的复合年增长率为 27.1%。

换电行业市场规模从 2020 年的人民币 15 亿元增至 2024 年的人民币 103 亿元，复合年增长率为 61.1%，预期于 2030 年达到人民币 705 亿元，2024 年至 2030 年的复合年增长率为 37.8%。

高增长率离不开参与者的积极推动。只不过，换电这种 " 重资产 + 高服务 " 的模式，一方面确实在很大程度上缓解了消费者的补能焦虑。

数据显示，奥动新能源旗下换电站的换电速度：乘用车换一次只需要 20 秒、轻卡 30 秒，重卡 40 秒；蔚来迭代到第四代换电站后，单次换电时间压缩至 3 分钟以内；宁德时代巧克力换电站的单次换电时间也只有 99 秒。

但另一方面，给参与者带来的财务压力也不可小觑。

奥动新能源招股书显示，2022-2025 年上半年，公司亏损分别为 7.85 亿、6.55 亿、4.19 亿元和 1.57 亿元。三年半的时间里，累计亏损超过 20 亿元。

图片来源：奥动新能源招股书

蔚来的财务承压同样明显。成立至今，蔚来在充换电技术和基础设施领域已累计投入近 180 亿元。数据显示，蔚来一代换电站单站成本约 300 万元，尽管到了第三代已经大幅下降，但单站成本仍需 150 万元。

这也使得虽然换电成为蔚来的核心竞争力，但也给公司带来了较大的财务压力。

或许正因如此，换电在发展的同时，也一直伴随着争议。

尤其是当超充技术发展越来越成熟，消费者可以在十几分钟完成一次完整充电时，换电这种高投入、回报周期长、" 自我造血能力不足 " 的补能方式，更是屡遭质疑。

蔚来创始人李斌曾多次呼吁，充电和换电不要对立起来，换电和充电适合不同场景，是很好的补充。奥动新能源副总裁杨烨在接受媒体采访时也提到，800 充电电压平台，能解决日常的充电场景，而换电解决的长途的场景，充换电是一种互补。

换电从 " 自建 " 走向 " 协同 "

在高投入、长周期的行业特性下，单打独斗的自建模式早已难以为继，资源整合、优势互补的协同发展，成为破解换电行业盈利困局的关键路径。

根据 2025 年相关部门发布的《新能源汽车产业发展规划（2025-2030 年）》，明确将换电与充电并列作为新能源汽车能源补给的主要方式，并提出到 2030 年建成覆盖全国、高效协同的换电服务网络。

协同发展直接推动了合作车型数量与品牌的增加。2025 年 4 月，包括一汽、长安、北汽、奇瑞、广汽在内的 5 家车企与宁德时代已发布 10 款巧克力换电新车型。

12 月初，京东联合广汽、宁德时代推出的 " 国民好车 "，其租电不足 5 万元的价格，再次引发了消费者对换电的关注。

奥动新能源官网显示，其已与一汽、东风、长安、上汽、北汽、广汽、东风日产等超 16 家主流整车企业建立合作，联合开发的换电车型超 30 款。

行业协同方面，其实早在 2024 年 8 月，蔚来能源就已经推出 " 加电合伙人 " 计划。截至目前，已与 25 个省市、地区的 35 家城投、交投在内的合作伙伴共建近 200 座充换电站。今年年初，蔚来与宁德时代就乘用车换电网络、行业技术标准等达成战略合作协议。

宁德时代预测，到 2030 年，换电、家充、公共充电将形成 " 三分天下 " 格局。