一周摘要
市场概况：上周 A 股市场呈现结构性分化格局，上证指数微涨 0.03%，但成长板块普遍回调，创业板指、科创 50 和创业板 50 分别下跌 2.26%、2.99% 和 2.66%，双创指数亦下跌 1.84%，显示高成长赛道承压明显。沪深 300、中证 1000 等宽基指数亦小幅回落，市场风格继续向价值倾斜，中证红利指数上涨 1.04%，表现相对抗跌。与此同时，万得微盘股指数逆势大涨 2.99%，成为上周最活跃的板块，反映出资金对小市值标的的阶段性偏好。
行业板块：上周 A 股万得一级行业呈现 ? 消费与金融领涨、科技与工业承压 ? 的分化格局。日常消费（+2.26%）、金融（+2.06%）涨幅居前，受益于政策预期与高股息吸引力；信息技术（-2.08%）、工业（-1.22%）回调，受估值调整与海外科技股联动影响。
基金发行：上周合计发行 34 只，其中股票型基金发行 14 只，混合型基金发行 11 只，债券型基金发行 6 只，FOF 型基金发行 3 只，总发行份额 183.21 亿份。
基金表现：上周万得全基指数下跌 0.25%。其中，万得普通股票型基金指数下跌 0.61%，万得偏股混合型基金指数下跌 0.61%，万得债券型基金指数上涨 0.09%。
一周市场
01
全球大类资产回顾
上周的亮点是，欧洲股市走强，白银续创新高。
上周全球权益市场呈现显著分化，美国市场整体微幅震荡，标普 500 与纳斯达克指数分别上涨 0.10% 和 0.48%，但道指下跌 0.67%；欧洲央行持续降息释放宽松信号，叠加经济复苏预期提振股市，欧洲市场表现强劲，英国富时 100 大涨 2.57%，法国 CAC40 与德国 DAX 亦录得正收益；亚洲市场则普遍承压，日经 225 与韩国综合指数跌幅均超 2.6%，恒生指数下跌 1.10%。
商品市场中，焦煤以 7.73% 的涨幅领涨，铁矿石与铜分别上涨 2.63% 和 3.18%，而原油、天然气、大豆均录得负收益，其中天然气跌幅达 2.12%，大豆下跌 2.58%，反映需求端担忧。黄金上涨 0.93%，白银大幅飙升 8.69% 再创新高，显示避险情绪升温。
受日本央行加息预期升温、美元避险需求回升及美联储政策预期分化影响，美元在连续三周下跌后企稳反弹。
图表 1：全球大类资产收益表现
单位：%
数据来源：Wind
02
国内基金市场回顾
图表 2：公募基金市场指数表现
数据来源：Wind
上周 A 股市场情绪边际回暖。融资买入额下滑，显示杠杆资金做多信心不足。南下资金连续净买入腾讯、中国移动等蓝筹标的，趁回调布局。整体来看，市场恐慌情绪有所缓解，但量能未明显放大，增量资金进场迟疑，观望氛围仍较浓厚。
图表 3：权益市场情绪跟踪
注：沪深交易所成交额彩色标记水平线分别为横轴统计日期范围内成交额 25%、50%、75% 分位数线，仅做静态展示使用，不含任何投资建议
上周 A 股万得一级行业呈现消费与金融领涨、科技与工业承压的分化格局。日常消费（+2.26%）、金融（+2.06%）涨幅居前，受益于政策预期与高股息吸引力；信息技术（-2.08%）、工业（-1.22%）回调，受估值调整与海外科技股联动影响。
图表 4：Wind 一级行业指数表现
注：市盈率 = 成分股当日总市值总计 / 成分股净利润 ( TTM）总计，当成分股净利润 ( TTM）为负时，市盈率为 0；分位点为将某一个数值在其所在的数组中的分布点，对于估值分布来说，可以简单理解为 " 当前估值在历史中处于什么样的位置 "
03
国内债券市场回顾
债券市场情绪企稳，10 年期与 30 年期国债期货分别上涨 0.14% 和 0.02%，与美债同向走强，国内利率保持历史低位整理态势。
图表 5：代表性债券收益率跟踪
04
基金发行
上周合计发行 34 只，其中股票型基金发行 14 只，混合型基金发行 11 只，债券型基金发行 6 只，FOF 型基金发行 3 只，总发行份额 183.21 亿份。
图表 6：公募基金市场发行情况
往期回顾
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