上周初，受国内经济数据显示有效需求偏弱、日本央行加息预期等因素影响，A 股市场下探寻底，随后指数逐步企稳回升。不过，由于反弹力度一般，每经品牌 100 指数上周下跌 1.67%，继续保持高位震荡。

保险行业上周表现强劲

上周大盘探底回升，大小盘股略有分化。截至 12 月 19 日收盘，上证指数周涨 0.03%，深证成指周跌 0.89%，创业板指和科创 50 指数则分别周跌 2.26% 和 2.99%，每经品牌 100 指数同样出现调整，周跌 1.67%，以 1152.41 点报收。

成分股方面，保险行业上周表现强劲，中国平安和中国太保周涨幅分别为 7.57% 和 7.32%，中国人保周涨幅达到 6.90%；蒙牛乳业、传音控股、伊利股份、建设银行和中国中冶周涨幅也在 3% 以上。值得关注的是，中国平安和建设银行上周市值增长超过 500 亿元，市值增长较大。

分析认为，宏观层面，海外方面，11 月美国非农就业增长乏力，通胀数据低于预期，强化了 2026 年美联储降息信号。国内方面，11 月各项经济数据有所放缓，经济内生增长动能偏弱，扩内需促消费成为后续政策的重点，预计后续政策将通过多维度发力对我国经济增长产生积极影响。

有分析认为，政策 " 适时加力 " 的必要性和可能性提升，国内货币政策的宽松空间将进一步打开，降准降息依旧可期。

有券商指出，近期 A 股经历阶段性调整，当前已具备适当乐观的基础，可积极布局春季躁动行情。岁末年初，机构再配置需求释放与资金回流，有望持续改善市场流动性、提振交易活跃度，跨年攻势已逐步启动。

从上周每经品牌 100 指数成分股具体表现来看，中国平安等 3 只保险股走势非常强势，中国平安股价更是创下 4 年半以来的新高，其作为权重股有望充分受益于新增资金长期青睐和 A 股中长期慢牛环境。

日前，国家金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》（以下简称《通知》），下调保险公司相关业务风险因子，进一步提升险资配置权益资产的资本使用效率，为险资入市持续打开空间。

中国平安作为内险股龙头，获得多家券商看好。中金公司指出，展望 2026 年，寿险行业将再入黄金发展期，负债端有更积极的发展趋势呈现，行业投资逻辑将从 " 寻求存量业务的重估修复 " 重回 " 给予成长能力估值溢价 "，优质寿险有望王者归来，目标估值重回 1.0x（倍）P/EV（股价对内涵价值的比率）之上，预计中国平安将引领行业下轮估值修复。

华西证券也称，对行业而言，《通知》适度放松保险公司资本监管，缓解了保险公司的资本压力，推动行业稳健经营。对于具体险企而言，《通知》对股票投资占比较高的大型保险公司有望形成持续利好，比如基本面企稳改善且股票投资占比较高的中国平安。

中国平安布局养老产业

政策利好刺激之外，中国平安今年盈利能力同样在显著修复。今年三季度，中国平安单季度实现营业收入 3328.64 亿元，同比增长 18.7%；实现归母净利润 648.09 亿元，同比大幅增长 45.4%；扣非后归母净利润为 684.86 亿元，同比激增 81.5%。其利润增长主要受益于资本市场表现强劲，投资收益显著提升。

除了业绩保持稳定增长外，中国平安还着眼于老龄化市场，多层次布局养老产业。

12 月 15 日，中国平安与同花顺等机构组织了投资者走进中国平安的活动，中国平安董秘盛瑞生表示，老龄化社会来临，带来养老金融机会。需要强调的是，很多金融机构讲养老金融，只是从财务角度来讲，只是帮客户管养老金，但平安选了一条比较独特的路，搭建养老服务、养老体系，做养老生态，并与金融主业相协同。

当前，国内金融行业也已经进入同质化阶段，在人口老龄化的背景下，中国平安认为，医养将是一个长周期增长的新赛道。

平安人寿董事长特别助理兼养老事业部总经理王宇科称，目前国内养老产业规模约为 7 万亿元。按国家预计，到 2030 年，国内养老产业将达到 30 万亿元的规模，增长空间巨大。面对这 30 万亿元养老产业 " 大蓝海 "，平安做的是医疗、居家养老、平安好医生、健康管理、康养机构等多层次布局，以满足各类客户的需求。

浙商证券分析指出，中国平安深耕金融主业，持续优化结构，深化 " 综合金融 + 医疗养老 " 双轮并行、科技驱动战略，通过数字化创新和差异化服务构建核心竞争力。

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