作者 |   解夏

编辑 |   韩成功

12 月 3 日，西昌卫星发射中心，朱雀三号火箭划破苍穹，飞向云霄。

火箭按程序完成了飞行任务，二级进入预定轨道。虽然最终回收失败，但在技术突破上实现了五项 " 国内首次 "，标志着中国商业航天迈出重要一步。受此消息刺激，第二天 A 股商业航天板块大涨。

朱雀三号（代号 ZQ-3）是蓝箭航天空间科技股份有限公司（下称 " 蓝箭航天 "）研制的可重复使用液氧甲烷运载火箭。蓝箭航天成立于 2015 年，是全国首家具备全产业链能力的民营火箭企业，被称为 " 最像 SpaceX 的民营航天公司 "。2025 年 7 月，蓝箭航天进入上市辅导，正式启动 IPO 进程，如果进展顺利有望成为 " 科创板商业航天第一股 "。

眼尖的投资者，随着朱雀三号升天很快就挖掘出了相关概念股——天眼查披露的蓝箭航天工商登记信息显示，金风科技（SZ：002202）持有蓝箭航天约 8.3% 股权，这笔在新能源主赛道之外的投资，很快成为引爆金风科技股价大涨的导火索。

华夏能源网 & 零碳资本论（公众号 zbl3060）注意到，这也是 2025 年第二枚引爆金风科技股价的 " 炸弹 " ——今年 7 月，复合材料商上纬新材（SH：688585）因 " 傍上 " 智元机器人，股价年内大涨 25 倍。金风科技作为早期投资者，在上纬新材股价高位精准减持，收获颇丰。

上述利好信息刺激叠加风电行业持续回稳向好，今年下半年以来，金风科技股价持续上涨，在 10 月 14 日最高涨至 18.5 元 / 股，较 4 月 7.54 元 / 股的低点翻了一倍多（12 月 19 日最新收盘价 16.2 元 / 股）。

回溯金风科技投资历史，其 " 财技 " 相当了得，近年来投资退出套现金额已超过主业净利润。从 " 风电龙头 " 到隐秘的 " 资本猎手 "，金风科技用令人惊讶的点金术，勾勒出一家风电企业的资本市场狩猎样本。

靠投资 " 钱生钱 "，两年狂揽 42 亿

作为全球风电行业龙头，金风科技已连续 14 年保持国内新增装机第一、连续三年全球新增装机第一。

近年来，金风科技的业务版图正从风电制造，延伸到储能、氢能等新领域，且迅速成为储能领域的 " 黑马 "。旗下储能业务公司金风零碳的出货量，在 2024 年已跻身全球 Top15。

相较于展露台前的风电、储能业务，金风科技的投资业务一直藏在 " 幕后 " 闷声发大财。

2010 年，金风科技成立了全资子公司金风投资控股有限公司（以下简称 " 金风投资 "）。作为对外投资主体，近 15 年来，金风投资已出手投资了很多家成功 IPO 的企业。天眼查显示，金风投资目前持有 21 家公司股权，历史对外投资公司 25 家，间接投资 149 家。

在风电产业链，金风投资的投资半径覆盖了产业链的关键价值节点，包括轴承、齿轮箱、叶片材料、保持架、风电磁钢、测风激光雷达、输配电设备等风电核心零部件，以及新能源电站投资、开发、运营等。

风电之外，金风投资的投资还涵盖了储能、氢能、电站运营、装备制造、新能源核心零部件、人工智能等诸多领域。

华夏能源网 & 零碳资本论统计，金风投资目前持股的上市公司共 9 家，包括海通发展（SH:603162）、上纬新材、京能清洁能源（HK:0579）、金帝股份（SH:603270）、金力永磁（SZ:300748）、金开新能（SH:600821）、德力佳（SH:603092）、数据堂（NEEQ:831428）、欧伏电气（NEEQ:831564）等。

金风科技部分对外投资（数据来源：公司官网）

金风投资还投资了很多非上市公司，包括中国中车（SH:601766）旗下株洲中车、西安国水风电设备、南京汽轮电机长风新能源、蓝箭航天、洛轴集团、海辰储能、牧镭激光等。

金风科技的投资策略是投早、投小、长周期持有，等待产业周期或政策的共振。这种策略的优势在于，风险可控，投资回报率超高。一旦某个被投公司上市，股价起飞，回报足以覆盖整个投资组合的成本。

凭借高超的财技，金风科技的投资收益已大幅领先主业的净利润——2023 年和 2024 年投资收益分别高达 22.46 亿元和 19.62 亿元，两年狂揽超过 42 亿元，而同期金风科技的归母净利润为 13.31 亿元和 18.6 亿元，主业盈利跑输投资收益。

高位精准套现，今年已入账 15.39 亿

金风科技的投资财技高超，还表现在能够踩准节点套现离场。

今年以来，对两家上市公司大手笔高位减持，令金风投资名声大噪。

其一是金力永磁。2009 年，金风科技斥资 3400 万元入股金力永磁。此后数年，金风科技不仅成为金力永磁的重要客户，还指定其供应商中国中车附属企业和南京汽轮向金力永磁采购磁钢。

金力永磁于 2018 年在深交所上市，如今已是稀土永磁行业龙头，其产品是永磁直驱风力发电机的重要材料。今年上半年，金力永磁遭遇业绩爆发与稀土管制政策的双重利好，股价水涨船高，年内涨幅最高近 3 倍。

金风投资对金力永磁的减持几乎踩中了每一个价格峰值。今年 4 月到 10 月 9 日，金风投资减持了 2889.2 万股，期间，金力永磁股价大涨近 200%；今年 10 月 13 日到 12 月 5 日，金风投资减持 1228.5 万股，同期金力永磁股价处于阶段顶部区间。今年以来，金风投资减资金力永磁交易金额约 12.18 亿元。

另据不完全统计，金风投资自 2019 年至今，累计从金力永磁套现超过 22 亿元。截至 2025 年 12 月 5 日，金风投资仍持有金力永磁 2515.08 万股，最新市值 8.4 亿元左右。若完全退出，金风投资有望获利超过 30 亿元。相较于最初 3400 万元的投资，回报率近百倍。

金风投资今年在资本市场火出圈的另一个操作，是对上纬新材的减持。

2016 年，金风投资投资上纬新材，持股比例一度高达 10%。上纬新材是一家风电叶片材料供应商，在 2020 年上市时总市值仅 10 亿元，上市近五年间，股价不愠不火，市值长期徘徊于 30 亿元左右。

然而，今年 7 月，上纬新材一纸公告，宣布转让控制权，" 卖身 " 智元机器人，一时间智元机器人要借壳上市的传闻满天飞。尽管双方均予以否认，却并未浇灭资本市场的热情，上纬新材股价一路飙升。以年内最低 5.83 元 / 股、最高 132.1 元 / 股计算，上纬新材年内最高涨幅超过 25 倍。

与此同时，金风投资通过集中竞价、协议转让等方式逐步减持上纬新材，将持股比例降至 0.6%，退出十大股东之列，剩余股份也计划于一年内减持完成。

金风投资在上纬新材的减持套现情况（数据来源：同花顺）

金风科技公告显示，今年 1 月到 8 月 28 日，金风投资年内累计减持上纬新材交易金额约 3.21 亿元，公司可获得投资收益约 2.67 亿元。

仅以这部分出售的股权金额计算，金风科技今年对上纬新材的投资回报接近 5 倍。

长达 10 年之久的投资，在上纬新材控制权变更引发市场情绪爆点时退出，这种操作手法已经超越了传统的产业投资范畴，更接近于事件驱动型交易策略，堪称一次近乎完美的 " 闪电战 "。

华夏能源网 & 零碳资本论统计，2025 年，金风投资仅从上纬新材和金力永磁两家公司身上便套现了 15.39 亿元，并获得实际投资收益 6.75 亿元左右。尽管这一收益规模尚不能与前两年的收益相提并论，但这是实实在在的装进口袋的收益，且相比今年前三季度 25.84 亿元的归母净利润，占比接近三分之一。

回顾金风科技的战绩，虽然押中一年疯涨 25 倍的大牛股是可遇而不可求的，运气的成分很大，但整体的投资成绩无论是在产业圈还是资本圈，都是数一数二的佼佼者。这是过去十多年的耐心积累，也是长期精准布局的集中兑现。

超高的投资收益固然可以强化资金池，增强自身在行业内卷时的现金流优势，但金风科技仍需要警惕玩资本好赚钱的 " 幻觉 "。聚焦主业，干好实业，如何将资本收益化为内生动能，是金风科技需要正确作答的问题。

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