四季度以来，港股市场明显下行，恒生指数由 10 月 2 日高点 27381.84 点，跌至 12 月 16 日低点 25086.54 点，表现明显弱于美股和 A 股，不仅跌幅更大，也未能跟上美股和 A 股的修复节奏，背后的流动性因素不容忽视。自 10 月下旬开始，港股流动性持续下降。Wind 数据显示，11 月港股日均成交净额为 2307 亿港元，较 10 月下降 16.1%；进入 12 月，港股日均成交金额再度下行，环比下滑约 13%，较 9 月的高点下降约 40%。近日，接受记者采访的业内人士普遍认为，南向资金活跃度降低、外资部分撤离以及港股 IPO 持续 " 抽水 " 等因素，共同导致了港股流动性低迷的状态。香港市场作为离岸市场，对流动性更为敏感，要长期解决港股流动性问题，需要从增量资金、市场结构等角度全方位入手。（证券时报）