周五（12 月 19 日）现货黄金冲高遇阻，最终收涨 0.17%，报 4338.53 美元 / 盎司，周线累计上涨 0.91%，日内最高触及 4356.27 美元 / 盎司，距离本周创下的历史高点 4374.38 仅一步之遥。临近周末，且距离圣诞节不足一周，市场整体交投情绪趋于平淡。

根据劳工统计局的报告，11 月消费者物价同比上涨 2.7%，远低于经济学家预期的 3.1%。这一数据本应是市场的一剂强心针，因为它暗示通胀压力正在缓解，有助于美联储维持宽松货币政策。然而，现实情况远比表面复杂。由于联邦政府停摆长达 43 天，数据收集工作严重受阻，导致 10 月大部分物价数据缺失，甚至取消了 10 月 CPI 的发布。

美国 11 月 CPI 意外偏软，这一结果推动美国股反弹、美元走弱。通常情况下，美元出现这种走势应当利多黄金，但这一次并非如此——至少在第一时间并没有。金价先是回落，随后在低位获得支撑并反弹，重新转为上涨。

短期内，黄金行情前景依然偏多，价格正逐步逼近 10 月创下的历史高点，目前仅一步之遥。不过，进入 2026 年后，黄金所面临的环境可能不如 2025 年那般有利。

在美联储偏宽松、美元走弱、央行持续购金的背景下，金价大概率维持高位震荡，温和上行。若经济放缓叠加风险事件，有望挑战 4900 至 5000 美元；若美国数据强劲、美元反弹，则可能回撤至 3900 甚至 3580 美元。

本周黄金在多头趋势中，周一出现强势上涨，周二小幅调整，周三震荡上行，周四强势刷新高点再大跌，整体走势比较符合预期。那么在这个变化中，由于周四的冲高回落，基本锁定两点，第一，这波黄金冲高回落后，确定了 12 月黄金的高点在 4375，再难有新高的可能，第二，大概率 12 月后期黄金会在高位震荡，并且调整的空间不容疏忽。现在黄金价格的大区间在 4375/4250，小区间在 4350/4280。

从技术面来看，日线周期周四在高位收阴，看似有突破上轨的可能，但又快速回落，依旧收在均线支撑上，所以黄金还是多头的强势，从 H4 可以看到，午夜的拉高并没有使布林上轨开口，目前依旧是收口状态，所以区间震荡在 H4 周期中表现得比较明确，上方 4350，下方 4280，只要不破这个区间，大概率是很难有多空的延续性。下周金价走势上方短期重点关注 4360-4380 一线阻力，下方短期重点关注 4310-4290 一线支撑。