2025 年 12 月 22 日，中国知名云服务商金山云（股票代码：KC.US/3896.HK）在格隆汇主办的 " 金格奖 " 年度卓越公司评选中，凭借其卓越的资本市场表现、AI 战略的快速落地及生态协同优势，荣获 " 年度港股通卓越奖 "。此次获奖反映了市场对金山云在人工智能时代下高质量增长路径的充分肯定。

业绩增长提速，盈利里程碑突破

2025 年第三季度，金山云交出了一份亮眼的成绩单：营收达 24.8 亿元，同比增长 31%，增速较上季度进一步提升；调整后净利润首次实现盈利，达 2,873 万元，标志着公司正式进入规模化盈利新阶段。值得一提的是，公有云同比大幅增长 49%；其中，智算云业务表现尤为突出，账单收入同比暴涨近 120%，达到 7.8 亿元，占公有云收入比例升至 45%，成为拉动增长的核心引擎。 这一成绩得益于金山云对 AI 算力需求的精准把握。今年以来，公司通过升级基础云设施（如发布云服务器 X6F、金山云星海智算专区）和优化智算服务（如金山云星流平台模型 API 服务），全面支撑了互联网头部客户的大规模推理需求，并在政务、医疗、能源等领域实现 AI 解决方案落地。高盛在近期报告中指出，金山云第三季度经调整 EBITDA 超预期，并将目标价微调至 13.8 美元，认可其盈利能力的持续改善。

智算生态持续扩容，技术壁垒巩固

金山云通过 " 星流平台 " 构建了开放的模型生态，近期上线的小米自研模型 XiaomiMiMo-V2-Flash（总参数 309B，激活 15B）进一步丰富了平台能力。该模型专为极致推理效率设计，可应用于实时交互、内容生成等场景，结合金山云在算力调度和推理层的深度优化，为开发者提供低延迟、高稳定性的推理体验。 目前，金山云已覆盖 DeepSeek、文心一言、Kimi 等国产主流大模型，并通过星流平台的模型管理、数据标注、自动扩缩容等功能，帮助客户降低 AI 应用门槛。此外，公司自研的金山政务 AI 一体机、算力调度平台等产品，也在政企市场中形成差异化竞争力。IDC 预测，2023-2028 年中国智能算力规模年复合增长率超过 46%，金山云有望持续受益于行业红利。

生态协同赋能，确定性增长可期

作为小米金山生态内唯一的战略云平台，金山云持续获得生态内业务的强劲驱动。第三季度，来自小米金山生态的收入达 6.9 亿元，同比增长 84%，占总收入比例升至 28%。随着小米智能制造（手机、汽车、大家电）布局深化，算力需求呈现指数级增长，金山云已成为生态核心受益者。 根据规划，金山云与小米金山的关联交易额度在 2025-2027 年高达 113 亿元，为未来增长提供坚实基础。今年 9 月，公司还通过配售筹资 28.02 亿港元，其中 80% 将用于 AI 基础设施扩张，进一步强化应对生态内外部需求的能力。

展望：AI 驱动千行百业，金山云迎重估契机

市场机构普遍认为，金山云已初步打通 "AI 需求 + 生态协同 " 的高质量增长路径。瑞银、美银、摩根大通等多家机构均给出 " 买入 " 评级，申万宏源指出，AI 拉动与生态协同效应将在未来持续释放。随着企业上云和 AI 应用落地加速，金山云有望在智算浪潮中实现价值重估。

从财报盈利里程碑到资本市场奖项认可，金山云正以清晰的 AI 战略和生态优势，展现独立云厂商的差异化竞争力。在智能算力需求井喷的背景下，其全栈技术能力与开放平台生态，或将为行业提供可持续的增长范本。