中邮证券有限责任公司王晓萱近期对学大教育进行研究并发布了研究报告《职教布局持续深化，教培业务稳健增长》，给予学大教育买入评级。

学大教育 ( 000526 )

事件回顾

2025 年 11 月 5 日，公司发布公众号称与河南省许昌市魏都区人民政府及许昌电气职业学院签署战略合作协议，三方将汇聚各自优势资源，立足智慧康养服务需求，共建 " 魏都区产教融合共同体研究赋能中心 "，打造集人才培养、技术创新、社会服务于一体的综合性平台。

事件点评

职业教育重视度持续提升，多层级布局有望充分受益。" 十四五 " 期间，职业教育贡献了现代产业 70% 以上新增的高素质高技能人才，是我国人才供给体系中的重要支撑。随着《教育强国建设规划纲要》全面落地、国家职业教育专项基金持续扩容，国家对于职业教育发展的重视度持续提升。根据世界教育者大会报道，2025 年我国职业教育市场规模已突破 1.5 万亿元，预计 2030 年将增长至 2.1 万亿元。公司积极顺应行业发展趋势，通过联合办学、校企合作、投资举办等多种模式，已构建了覆盖中等职业教育、高等职业教育以及产教融合与职业技能培训三大领域的职教业务体系；旗下拥有沈阳国际商务学校、珠海市工贸技工学校等多个职业技术学校，并托管运营西安丝路艺术职业学校等，有望在职教行业长期发展过程中持续受益。

初高中人群规模尚未达峰，核心主业短期仍具增量空间。根据城市财经报道，我国 2016 年出生人口为 1785 万人，是 2000 年至今的阶段性人口高峰。按 13 岁、16 岁分别进入初中和高中测算，我国初中、高中在校生规模见顶时间预计分别在 2029 年和 2032 年，现阶段初高中学龄人口规模仍处于上行区间。在升学竞争与应试压力仍然存在的背景下，初高中阶段对个性化辅导与提分服务的需求具备较强韧性。公司当前以初高中学生为核心客群的个性化教育业务，短期内在客群规模与需求强度双重支撑下，仍具备一定增长基础。

投资建议

公司持续深耕个性化教育业务，并积极向职业教育等新领域延伸。在教育强国战略规划的政策推动下，叠加初高中核心客群总量仍有增长空间，公司有望延续增长态势。我们预计 2025/2026/2027 年公司营业收入为 34/41/47 亿元，归母净利润为 2.53/3.04/3.66 亿元，对应 EPS 为 2.07/2.49/3.00 元，根据 12 月 19 日收盘价，分别对应 19/16/13 倍 PE 维持 " 买入 " 评级。

风险提示

学龄人口长期下滑风险；运营成本上升风险；教育政策风险；新业务落地不及预期的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李慧研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 57.6%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 2.43 亿，根据现价换算的预测 PE 为 19.73。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 17 家机构给出评级，买入评级 14 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 61.98。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。