证券之星消息，2025 年 12 月 22 日美瑞新材（300848）发布公告称中信证券田显城 刘同心、上海聂丰私募刘威、山东嘉信李献刚、盈怀基金吴亮、福泽源私募吴金勇于 2025 年 12 月 22 日调研我司。

具体内容如下：

问：河南的特种胺产品的下游应用有哪些？

答：您好！公司的特种胺产品包括对硝基苯胺（PN）、对苯二胺（PPD）和 1,4- 环己烷二胺（CHD）。PN 属于芳香胺，是一种重要的化工原料，可直接用于合成多种染料和颜料，也可以进一步加工合成 PPD。PPD 属于芳香二胺，是芳纶及聚酰亚胺的核心原材料，并可用于制取偶氮染料、硫化染料等。而 CHD 则属于脂肪族二胺，广泛应用于聚酰胺及聚脲的合成，也可作为环氧固化剂，在风电叶片、天冬聚脲、以及聚酰胺材料等领域有着广泛应用。

问：河南公司的 HDI 产品主要应用哪些市场 ? 一般客户验证周期是多长时间

答：您好！一方面，公司将进入 HDI 现有市场的主流行业，如涂料、汽车漆、木器漆以及工业漆等传统领域。另一方面，聚氨酯新材料作为 HDI 具有潜力的新兴应用方向，也是我们关注的重点。目前，公司在不断探索持续进行将特种异氰酸酯应用于聚氨酯新材料的技术创新，并将其视为未来发展的关键市场之一。

HDI 产品的认证周期分为两个维度下游应用领域和客户类型。下游应用领域方面，不同应用领域的验证周期不同，举例来说，高端原厂车漆的验证周期较长，一般在 6 个月左右；工业漆、木器漆的验证周期则相对较短。客户类型方面，一般规模较大的客户及外资厂商的供应商导入流程较长，验证时间较久；规模较小的本土企业验证周期则一般较短。

问：公司去年定增的募投项目产品发泡 TPU 和水性 PUD 项目的盈利能力怎么样？

答：经测算，年产 1 万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目的税后内部收益率预计为 39.68%，税后静态投资收期（含建设期）预计为 4.01 年；年产 3 万吨水性聚氨酯项目的税后内部收益率预计为 38.05%，税后静态投资收期（含建设期）预计为 4.21 年，项目经济效益良好。

问：怎么看待公司在 TPU 和 HDI 当前市场的竞争优势？

答：您好！公司的核心竞争力是差异化产品的高效低成本提供能力。公司将充分发挥产业链优势，开发差异化产品，并持续优化产品成本，建立优势以应对外部市场环境带来的挑战。

问：公司 2025 年度的整体业绩同去年相比如何？

答：您好！本年度的业绩受市场需求、原料价格、公司运营等多重因素影响，具体业绩情况请届时关注公司的 2025 年年度报告。谢谢！

在本次接待过程中，公司接待人员与来访人员进行了充分的沟通与交流，严格遵守相关制度，没有出现重大信息泄露现象。

美瑞新材（300848）主营业务：专注于 TPU 的研发、生产、销售和技术服务。

美瑞新材 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 12.72 亿元，同比上升 3.22%；归母净利润 5834.57 万元，同比上升 15.22%；扣非净利润 5017.23 万元，同比上升 11.06%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 4.72 亿元，同比上升 9.15%；单季度归母净利润 1922.36 万元，同比下降 0.92%；单季度扣非净利润 1502.4 万元，同比下降 11.79%；负债率 60.93%，投资收益 -123.14 万元，财务费用 986.49 万元，毛利率 13.66%。

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

以下是详细的盈利预测信息：

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