2025 年末，智谱、MiniMax（稀宇科技）两家国产人工智能大模型 " 独角兽 " 企业几乎同一时间通过港股聆讯，开抢 " 大模型第一股 "。人工智能芯片企业也集体奔赴资本市场，国产 GPU" 四小龙 " 中，摩尔线程、沐曦股份已在 A 股科创板上市，壁仞科技、天数智芯近日则启动港股上市。人工智能正迎来资本化关键节点。值得一提的是，这些企业均呈现营收高速增长、研发投入巨大、利润持续亏损的财务特征，折射出行业从技术探索迈向应用落地的初期阶段特征。（中证网）