12 月 23 日，路 · 透社援引多位知情人士消息称，英伟达希望在马年春节，也就是明年 2 月 17 日前，向中国出口 H200 芯片，预计首批出货量在 4 万颗到 8 万颗之间，主要是库存产能。

此外，英伟达已计划增产 H200，并以此供应明年二季度中国市场。

截至作者发稿，英伟达官方未对该消息作出回应。

不过，H200 能否顺利出口中国，仍有极大的不确定性。一个因素是，目前没有消息显示，中国官方批准了任何与 H200 相关的采购方案。

自今年 4 月特朗普政府实施对华芯片出口限制令后，英伟达产品逐渐从中国市场撤出，此后，在中国爆出的 " 安全后门 " 争议，更让其在华业务前景堪忧，公司 CEO 黄仁勋称，公司 AI 芯片在中国的市占率 " 从 95% 跌到了 0"。

而就在 12 月 8 日，这一问题终于迎来重大进展。特朗普通过社交媒体宣布，在确保美国国家安全的前提下，将允许英伟达向中国交付 H200 芯片，但同时须将销售所得的 25% 上缴美国政府。

虽然需缴纳高额税收，但被允许对华出口的产品，已经从不再具备明显优势的 " 中国特供版 "H20 升级成了 H200，某种程度上，是英伟达会重返中国市场的一个重要信号。

彼时，英伟达官方对外回应称，" 向商业客户供应 H200 是一种值得肯定的举措。"

政策方面，路 · 透社上周报道，特朗普政府已正式启动了对 H200 出口中国的审查，美国商务部将其出口许可证送交到了美国国务院、能源部和国防部。

虽然审查过程不公开，但流程时间或在 30 天之内，对英伟达态度较为积极的特朗普，仍掌握着最终决定权。

对于英伟达未来中国市场的前景，至少还有以下几点值得关注。

到底能卖吗？

消息显示，美国方面的审查已经加速，但美国国会和政府部门中仍不乏反对声音。

在上述消息爆出时，美国民主党参议员伊丽莎白 · 沃伦（Elizabeth Warren）和众议员格雷戈里 · 米克斯（Gregory Meeks）公开要求，美国商务部公开更多许可证信息，以评估 " 获准出口的英伟达芯片是否会用于军事领域 "，并观察美国盟友及伙伴对此的反应。

此前，甚至有消息称，美国政府官员要求英伟达为出口芯片装上定位器。

这也很可能导致英伟达再次陷入 " 安全后门 " 质疑。

今年 7 月 31 日，国家网信办就 H20 算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达。此后，英伟达强调，绝不存在，也永远不会存在 " 后门 "、监控软件等。不过，该事件目前没有进一步公开进展。

在国产芯片崛起，政策也有意推动这一领域国产替代的大背景下，英伟达是否能在短期内重回中国市场，仍难有定论。

但有多个信号显示，中国官方对先进 AI 芯片进口的态度是开放的。

在本月特朗普称将批准向中国出售英伟达 H200 芯片的消息之时，外交部发言人郭嘉昆表示：" 我们注意到有关报道。中方一贯主张中美通过合作实现互利共赢。"

此外，美国超威半导体公司（AMD）董事长兼首席执行官苏姿丰已于上周携高管团队访华，与中国客户和官方人士会面，似乎已经在为重返中国市场开启新的谋篇布局。

首批买家是谁？

几乎可以确定，H200 的首批客户应该是阿里巴巴、字节跳动和腾讯等互联网科技巨头。

此前，中国智算中心等政府项目和信创领域的 AI 芯片供给，已快速完成国产化替代，尤其在推理芯片领域，国产芯片性能已经得到验证。而在多方因素助推，尤其是政策大力支持之下，芯片的成本问题短期内会较容易解决。

事实上，对英伟达产品需求度极高的场景，是当下在大模型训练、AI 基础设施等领域展开激烈竞争的互联网科技巨头。实际上，从特朗普宣布允许 H200 出口后，不少消息显示，国内已有大厂与英伟达接洽采购可能及相关事宜。

而就在 H200 获准进入中国市场的时候，阿里巴巴、字节跳动和腾讯在内的大型科技企业都有采购需求，并已经向有关监管机构提交详细说明。

此外，还有报道称，受制于特朗普禁令，有中国公司通过日本、新加坡等渠道 " 走私 " 英伟达芯片，或直接在海外部署芯片训练自身大模型，足以证明英伟达芯片强烈的市场需求。

能收获多少业绩？

2025 年，英伟达在美国市场的主流出货芯片已迭代成 Blackwell 系列，H200 产能缩量，价格存在波动，重返中国市场的售价也较难确定。

如果以单卡 2-4 万美元的市场报价粗略估算，再计入需向美国政府缴纳的 25% 税收，首批出货的销售额或在 10 亿到 40 亿美元之间。

而此前英伟达三季度财报披露，该公司 Hopper 系列芯片当季在中国市场销售总额仅为 5000 万美元，大额采购订单均未能实现。

英伟达目前给出的第四财季（2025 年 11 月至 2026 年 1 月）业绩指引未包括任何中国数据中心营收。而在 2024 财年，英伟达中国区营收一度高达 171 亿美元，在英伟达淡出的 2025 年，多家机构预计中国 AI 芯片市场规模同比增长在 30% 左右。

H200 还有优势吗？

目前从性能、参数来看，尤其在大模型训练场景中，H200 相对于国产芯片仍有较明显优势，尤其在容量、带宽等关键指标上存在代际差。

更为重要的是，此前国产大模型的部署大多基于英伟达的 GPU 架构开发，深度嵌入 CUDA 生态，直接使用 H200 能明显减少迁移、适配的成本和风险。

不过，国产芯片的性能也在不断提升。就在 12 月 20 日，" 国产 GPU 第一股 " 摩尔线程发布了新一代 GPU 架构 " 花港 "，算力密度、能效指标大幅提升。

摩尔线程称，基于此架构推出的新一代 AI 训推一体芯片 " 华山 "，在浮点算力、访存带宽、访存容量、高速互联带宽方面已全面超越英伟达的 Hopper 系列芯片。

曾任英伟达全球副总裁、大中华区总经理的摩尔线程创始人、董事长兼 CEO 张建中直言，" 我们现在很有信心地跟大家说，如果你以前是在 Hopper 上做训练，你今天用我们的新产品去训练你的大语言模型，效果只会比它好，不会比它差。"

摩尔线程正在极力打造 MUSA 生态，挑战甚至尝试替代英伟达的 CUDA 生态。

事实上，黄仁勋早已经意识到，向中国出口低配 AI 芯片绝非明智之举，目前 " 已不清楚中国是否会接受 H200"。

AMD 先下手为强？

英伟达的 H200 几乎吸引了所有人的目光，但别忘了还有 AMD 和英特尔等早已瞄准中国市场。AMD、英特尔等芯片企业同样适用特朗普宣布的相关出口规则。

作为全球 GPU 领域的 " 亚军 "，AMD 对中国市场同样十分迫切。2024 年，中国区营收占到该公司总营收的 24%，今年二季度起，其在华业务同样降至冰点。

而且，苏姿丰 11 月曾透露，公司的 AI 芯片 MI308 已经获取了美国政府的出口许可证，并已准备好为其对华出口缴税。

在特朗普宣布最新政策后，12 月，AMD 显然加快了步调。

就当前的公开消息来看，至少在政策和监管层面上，相比于黄仁勋，苏姿丰在华的速度、进度，以及收获的反馈略胜一筹。或许，在重回中国市场的道路上，AMD 也能够抢得先机。（作者｜胡珈萌，编辑｜李程程）