证券之星消息，2025 年 12 月 23 日广合科技（001389）发布公告称公司于 2025 年 12 月 23 日接受机构调研，全景网、湘财证券、投资者参与。

具体内容如下：

问：公司 2025 年前三季度经营情况：

答：2025 年前三季度，受益于算力基础设施需求强劲增长，公司所处的算力供应链需求旺盛，公司坚持以技术研发为引擎、以全球化产能为支点，在算力浪潮中稳健前行。公司 2025 年前三季度的营收和净利润较上年同期均有所增长。实现营业收入 38.35 亿元，同比增长 43.07%，实现净利润 7.24 亿元，同比增长 46.97%。

第三季度利润环比出现小幅下滑主要受泰国广合正式投产影响，三季度处于产能爬坡初期，亏损对集团利润形成一定拖累，随着四季度逐月产能爬升，泰国广合的亏损会快速收敛。另外人民币升值，对毛利率也会带来一定影响，公司通过滚动锁汇平滑汇率波动对利润的影响。四季度前两个月集团接单和交付情况均较为理想。

问：公司产能情况：

答：广州工厂 2025 前三季度产能稼动率始终保持在 90% 以上，作为公司主力制造基地的广州工厂，借助东莞工厂的投产运营，持续推动瓶颈工序的产能提升、工艺能力提升及数字化技改，预计 2025 年全年广州两厂产值超过 40 亿元；

黄石工厂稼动率已超过 80%，2025 年实现扭亏为盈，后续将对黄石工厂进行针对性的技术改造，提升其工艺能力，并做好成本管控、调整产品结构、提产增效，黄石工厂产能有较大的提升空间，预计 2025 年全年黄石工厂产值 7 亿元到 8 亿之间；

2025 年 6 月，泰国广合正式投产，目前正处于产能爬坡阶段。二季度完成部分核心客户的审核，后续将继续加快推动重点客户认证和产品导入工作，逐步释放产能。泰国广合作为公司积极拓展海外市场的重要基地，公司将重点做好泰国广合项目的建设运营，为公司中长期业绩增长奠定良好基础，预计 2025 年全年泰国工厂产值约为 1.5 亿元。

问：2025 年前三季度原材料价格变化及对公司的影响：

答：2025 年前三季度，铜、玻纤布、金盐等原材料价格受大宗商品上升影响，较去年同期出现一定涨幅。公司核心业务以服务器 PCB 为主，而高速板料受大宗商品价格波动的影响相对较小。后续公司会密切关注大宗商品价格的未来走势，加强上下游供应商、客户的沟通与协作，并通过内部降本增效、优化产品结构等手段来降低原材料成本上升对经营的影响。

问：请介绍前三季度汇率波动对公司的影响？

答：公司前三季度外销收入占比约为七成，汇率波动对公司经营影响较大，公司的外销主要以美元结算，人民币兑美元汇率呈现升值趋势。公司根据销售及外汇款情况，参考汇率市场走势有进行滚动锁汇操作，尽可能平滑汇率波动对公司经营的影响。

问：请介绍公司产能规划情况？

答：公司广州工厂 2026 年通过技改有望进一步释放 10 亿左右的产能；黄石工厂目前正在进行技术改造，预计 2026 年新增产能 8 亿；泰国工厂一期爬产能够新增释放 6.5 亿左右的产能，2026 年预计新增产能 20 亿以上。但即便如此，产能依然非常紧。公司后续会根据业务订单情况，通过广州三厂和泰国二期项目进一步释放产能，以满足客户需求。

问：公司如何看待通用服务器和 AI 服务器需求？

答：通用服务器市场需求增长相对平稳，2026 年的出货量较 2025 年出货量增长更快，叠加通用服务器 PCIE5.0 到 PCIE6.0 的换代因素，2026 年通用服务器应用市场的增长较为乐观。I 服务器市场在高增长的基础上需求仍然非常旺盛。未来，公司在稳固通用算力服务器业务的同时，会加快提升 I 服务器的市场份额，强化公司算力服务器市场的地位。

注调研过程中公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。

广合科技（001389）主营业务：多高层印制电路板的研发、生产与销售。

广合科技 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 38.35 亿元，同比上升 43.07%；归母净利润 7.24 亿元，同比上升 46.97%；扣非净利润 7.04 亿元，同比上升 46.71%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 14.1 亿元，同比上升 44.64%；单季度归母净利润 2.32 亿元，同比上升 34.16%；单季度扣非净利润 2.26 亿元，同比上升 44.5%；负债率 46.34%，投资收益 324.7 万元，财务费用 -41.1 万元，毛利率 34.85%。

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 2 家，增持评级 1 家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 4.23 亿，融资余额增加；融券净流出 5.24 万，融券余额减少。

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