随着 *ST 东易（SZ002713，股价 10.42 元，市值 43.72 亿元）重整计划的执行，老股东担忧的股价除权日益临近。

12 月 23 日晚间，*ST 东易发布关于公司股价向下除权的风险提示公告，披露本次重整中公司以资本公积金转增股本的平均价格为 5.89 元 / 股。结合股权登记日，*ST 东易的股价除权已成为必然。

图片来源：*ST 东易公告

相较于传统高送转，重整中的上市公司不会向老股东转增股票，这意味着老股东需直接承受除权导致的股价下跌。

不过，《每日经济新闻》记者（以下简称 " 每经记者 "）注意到，*ST 名家、*ST 宁科此前已有先例，除权后均出现了溢价的填权效应。那么，*ST 东易能否复制这一情况？

12 月 29 日为股权登记日，除权势在必行

此次 *ST 东易公布重整计划实施进度后，投资者最关心的是重整后股价将如何除权。

根据《重整计划》，以 *ST 东易现有总股本 4.2 亿股为基数，按每 10 股转增 12.7 股的比例实施资本公积金转增股本，转增后公司总股本将增至 9.5 亿股。前述转增股票不向原股东分配，专项用于清偿东易日盛债务及引进投资人。

由于本次资本公积金转增股本是《重整计划》的重要内容，与一般情形下上市公司的资本公积金转增股本存在明显差异。本次重整中公司资本公积金转增股本的平均价格为 5.89 元 / 股，若股权登记日公司股票收盘价高于该价格，新开盘后的股票价格将进行除权处理。

本次资本公积金转增股本的股权登记日为 2025 年 12 月 29 日。截至目前，*ST 东易股价为 10.42 元 / 股，距离股权登记日已不足一周，此次除权事宜势在必行。

上海新古律师事务所王怀涛律师表示，*ST 东易本次除权属于重整计划下的资本公积金转增股本，并非一般意义上的高送转，老股东并未 " 获赠股份 "，而是因股本结构变化进行技术性除权，因此不能简单按比例提前算出一个确定的除权价。" 因此，在登记日收盘价及最终除权参考价公告前，市场无法精确计算除权后的股价。"

每经记者注意到，由于重整计划涉及新实际控制人算力资产的注入，*ST 东易在 9 月 25 日至 11 月 19 日期间股价涨幅高达 250%。

然而在 11 月 20 日后，*ST 东易已公布重整计划，但其股价却出现一波杀跌，几乎回落至 10 月底的水平。

究其原因，*ST 东易的除权效应吓跑了资金——由于老股东并未获得新增股份，除权对他们而言实则意味着账户资产的直接损失。

已有先例，两家公司除权后均现填权行情

不过，从重整计划实施到除权的流程并非 *ST 东易所独有，*ST 名家与 *ST 宁科此前已率先完成这一过程。

*ST 宁科在除权日（12 月 11 日）股价下跌 26.24%。此后，公司股价开启填权行情，一度实现 " 七连板 "，目前已回升至除权前水平。

*ST 名家则在除权日（12 月 22 日）股价下跌 9.55%。但除权次日（12 月 23 日）上涨 14.78%，同样收获填权溢价。

王怀涛表示，除权后是否出现填权走势，更多取决于市场对重整成功、资产与经营改善的预期以及资金情绪，而非除权本身。*ST 名家和 *ST 宁科之所以出现填权，是因为市场将其重整视为实质性利好，资金愿意在除权后继续推高股价。*ST 东易若后续基本面改善预期得到认可，存在填权可能，但并非必然。

不只是 *ST 东易，12 月 23 日晚间，*ST 亚太也公布了重整计划实施方案。

*ST 亚太表示，如果股权登记日公司股票收盘价高于 2.95 元 / 股，公司股价需要除权。而 *ST 亚太最新股价为 9.02 元 / 股，不过该公司并未公布具体的股权登记日。

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