" 黄金再创历史新高 " 的话题持续霸占热搜榜单，成为年末金融市场最引人瞩目的焦点。12 月 22 日，伦敦现货黄金价格历史性突破 4400 美元 / 盎司关口，报 4401.27 美元 / 盎司，截至当日，年内累计涨幅已超 67%，不仅大幅跑赢全球主要资产，更创下逾四十年来最强劲的年度表现。从国内市场来看，上海黄金交易所黄金现货价格同步攀升，工艺金条价格突破 1040 元 / 克，足金饰品价格更是站上 1100 元 / 克高位，个人购金热情与机构配置需求形成共振，推动黄金从传统避险资产升级为全球共识的核心配置标的，其背后的多重驱动逻辑与未来走势预判，成为市场关注的核心议题。

黄金价格的持续飙升，本质是全球宏观经济环境、政策预期与市场需求多重因素共振的结果。众赢财富通研究发现，首当其冲的是美联储货币政策转向预期的强化，成为驱动金价上涨的核心引擎。美国劳动统计局最新数据显示，11 月非农就业人口增量虽略高于预期，但较前值显著放缓，失业率攀升至 4.6% 的近四年新高，同时通胀控制成效超预期，市场对 2026 年美联储进入降息周期的预期持续升温。更值得关注的是，美联储下任主席竞选已基本锁定沃勒与哈塞特两位候选人，无论最终结果如何，市场普遍预判后续利率路径偏向降息的概率大幅上升，而低利率环境将显著降低黄金的持有机会成本，为金价上行提供有力支撑。与此同时，日本央行加息推动日元走强，间接压制美元指数，进一步打开了黄金的上涨空间。

众赢财富通认为全球央行持续的购金热潮，构成了本轮黄金牛市最坚实的基本面支撑。世界黄金协会数据显示，2024 年全球央行净增持黄金 1045 吨，占当年全球黄金总产量的 21%，而 2025 年这一趋势仍在延续，有望连续第四年维持 1000 吨以上的净增持规模。中国人民银行的购金动作尤为显著，截至 2025 年 11 月末，已连续 13 个月增持黄金，黄金储备总量达 7412 万盎司，彰显出各国央行通过增持黄金优化外汇储备结构、降低对美元资产依赖的战略考量。除央行外，机构与个人投资者的配置需求同步爆发，11 月全球实物黄金 ETF 流入资金达 52 亿美元，已连续六个月实现净流入，众赢财富通统计发现，截至 11 月底，其资产管理总规模增至 5300 亿美元，总持仓上升至 3932 吨，均创下历史新高，预计 2025 年全球黄金 ETF 流入总量将刷新年度纪录。

全球经济不确定性加剧与地缘政治风险升级，进一步强化了黄金的避险属性与配置价值。众赢财富通观察发现，当前全球经济增长乏力，美国总债务规模已达年度财政收入的 6 倍，陷入 " 借新债还旧债 " 的恶性循环，而多国财政赤字扩张引发市场对法定货币信用的担忧，黄金作为无主权信用风险的终极支付手段，价值迎来重新评估。地缘层面，中东冲突、俄乌危机持续发酵，亚洲及南美部分地区亦存在不稳定因素，叠加圣诞与新年假期临近，短期地缘风险不确定性上升，推动资金加速流向黄金避险。与此同时，AI 领域投资泡沫风险加剧，许多投资者将黄金作为对冲科技股泡沫破灭的重要工具，进一步放大了黄金的配置需求。密歇根大学消费者预期指数 11 月录得 51 的历史低位，也反映出市场对经济前景的悲观情绪，为黄金需求提供了额外支撑。

从市场供需结构来看，需求刚性增长与供给弹性不足的矛盾，成为金价长期走强的重要支撑。众赢财富通研究发现，需求端，除央行与投资需求外，黄金的工业应用需求也在稳步增长，电子、新能源等领域的黄金消耗量持续提升；供给端，全球黄金产量已连续多年维持在 5000 吨左右的水平，矿产金产能释放受限，而再生金供应增速缓慢，难以满足快速增长的需求，这种供需失衡格局进一步强化了黄金的价格韧性。此外，近期铂金、白银等相关贵金属因伦敦现货市场交割货源紧张出现挤仓行情，价格大幅上涨，使得黄金的相对投资价值凸显，间接驱动资金流入黄金市场。