过去五年，国内理财市场悄然地落下刚性兑付的帷幕。当 " 保本保息 " 从一句承诺变成历史的注脚，这不仅意味着理财产品告别了 " 承诺的收益率 "，更让所有市场参与者，从机构投资者到个人投资者，共同迎接新课题：当波动成为常态，如何在波动中追寻真正可持续的投资回报。

理财净值化转型，拆解了旧时代 " 刚兑 " 的安全幻觉，将收益背后的风险真实地呈现在每个投资者面前，也敦使行业回归到比拼专业能力的 " 价值创造 "。在这一趋势下，面对 " 低利率 " 与 " 资产荒 " 的双重挑战，鹏华固收 · 黄金战队以 " 雕刻者 " 的姿态躬身入局，以时光为尺，以责任为刃，坚持长期主义打磨投资能力，坚持严格标准管控风险，致力于持有人创造良好的投资 " 获得感 "。

过去五年的市场周期，见证了这份信念的实践。如今，雕刻的痕迹清晰可见，并凝结为一个个生动的数据：

专业能力的刻度：债券投资主动管理收益率达 17.09%；

客户盈利的结晶：累计为持有人创造盈利超 693 亿元，增速超 103%；

客户信任的选择：截至 2025 年二季度末，为超 5600 万持有人提供专业服务，固收持有人户数五年增长超 1900 万户，增速超 50%，

投研团队的支撑：固收团队稳步成长为近 100 人投研大团队，其中 " 管大钱 " 的百亿基金经理从 6 人扩充至 16 人，增速超 166.67%。

良性循环的结果：固收总规模增长超 5000 亿元，增速超 101%。

鹏华固收规模的稳健增长，并非刻意追逐的目标，而是坚持用专业投资、长期可持续的投资业绩，为持有人持续创造盈利、从而赢得广泛信任后的水到渠成。这也正是净值化时代所呼唤的、更健康的发展路径。

那么，这条路径是如何走通的？数字背后，是怎样的 " 雕刻 " 逻辑？

雕刻业绩：用专业穿越周期

过去五年，债市环境复杂多变。在利率长期下行与 " 资产荒 " 反复交织的背景下，单凭利率研判或信用下沉的传统打法逐渐乏力。固收投资的核心命题，转变为如何在多重挑战下，能够为客户创造长期可持续的稳健回报。

这正是对专业能力最深切的叩问。据银河证券统计，截至 2025 年 9 月 30 日，鹏华债券投资主动管理五年收益率达 17.09%，同业排名领先。这一数字的背后，正是鹏华固收体系以严谨纪律为基础，以多元策略为方向，在宏观研判指引下，对利率债、信用债、转债及股票等多类型资产协同管理。正是这种 " 系统化作战 " 的能力，支撑固收团队这么多年能够穿越债市牛熊周期的考验。

这一专业能力，首先被权威机构的五星评级所验证。据最新统计，鹏华固收旗下共有 22 只债券基金在五年期时间维度下获得五星 / 五 A 评级。这并非个别产品的偶然表现，而是其投研体系在各细分领域稳定输出的证明：

其中，" 固收 +" 基金代表，鹏华双债加利 A 获得四家机构五星 / 五 A 评级；纯债基金代表，鹏华丰禄、鹏华丰享均获五家机构五星 / 五 A 评级；鹏华永安 18 个月获三家机构五星评级。债券指数基金代表，鹏华 0-4 地债 ETF、鹏华 0-5 年地债 ETF 均获得天相投顾五 A 评级（晨星中国、天相投顾、银河证券、招商证券截至 2025.9.30，国泰海通数据截至 2025.10.30）。

如果说评级是专业能力的 " 试金石 "，那么长期业绩则是投资回报最直接的 " 成绩单 "。具体到产品，其耐力更为凸显：

鹏华丰融定开债过去七年净值增长率为 51.24%，在定开普通债券型基金 ( 可投转债 ) ( A 类 ) 中排名 1/72。鹏华永泰 18 个月过去五年、七年净值增长率分别为 26.69%、42.15%，在定开普通债券型基金 ( 可投转债 ) ( A 类 ) 排名 10/126、7/72。鹏华可转债 A（000297）作为高波 " 固收 +" 代表，过去七年净值增长率为 125.58%，在可转换债券型基金 ( A 类 ) 中排名 2/23（数据来源：银河证券，截至 2025.9.30）。

长期视角下的投资业绩，从来不只是某个时点的净值数据，而是在时间与波动的双重打磨下，依然清晰向前的成长曲线。尤其在 " 资产荒 " 成为常态的当下，能够持续在不同细分赛道打造出长期领先的产品，考验的正是固收团队在资产挖掘、策略实施与风险控制上的深厚功底。

雕刻盈利：重塑 " 投资者获得感 "

任何投资业绩的价值，终究要体现在持有人的账户中。鹏华固收始终明确，一切专业能力的打磨，都指向同一个目标：转化为投资者可感知的真实回报。

理念的践行，由数字见证。根据银河证券统计，2021 年至 2025 年三季度末，鹏华固收旗下产品累计为持有人创造盈利超 693 亿元，其中债券基金与货币基金累计创造盈利分别超过 303 亿元与 390 亿元。尤其从 2021 到 2024 这四个完整年度，整体固收产品整体盈利增速翻倍（103.14%），其中债券基金盈利增速更是高达 175.06%，展现出强大的盈利增长动能。

盈利的 " 厚度 " 源于各条产品线的 " 精工细作 "。鹏华固收通过打造覆盖不同风险收益特征的产品矩阵，在多个细分赛道上均形成了领先的盈利创造能力：

纯债基金方面：鹏华丰恒（短期纯债）与鹏华丰享（中长期纯债）分别累计盈利 18.71 亿元与 17.46 亿元，位居同类产品前列 TOP5/TOP25，成为稳健回报的压舱石。" 固收 +" 基金方面：鹏华双债加利（二级债基）与鹏华可转债（可转债基金）分别实现累计盈利 14.32 亿元与 10.69 亿元，在同类中位列 TOP12 与 TOP3，展现了在平衡波动中增强回报的强大能力。

尤为重要的是盈利的 " 可持续性 "。在 " 固收 +" 领域，鹏华固收并未追逐单一爆款，而是搭建了覆盖 " 超低波、低波、中波、高波 " 的多风格、多策略、多层次产品矩阵。其中低波 " 固收 +" 代表产品如鹏华产业债、鹏华永泰 18 个月等多只代表产品，在 2021-2025 年间连续五个自然年实现年度正盈利。

无论市场如何变化，不同风险偏好的投资者都有机会找到适配的工具，收获持续正向的投资回报体验。在波动成为常态的今天，这或许成为 " 净值化时代 " 稳健内核的新注解。这不仅是在为投资者的财富管理 " 雕刻 " 长期稳健的增长曲线，更是在为行业的可持续发展 " 雕刻 " 一份以时间为友、以专业立本的坚实范本。

雕刻信任：守护超 5600 万持有人的选择

过去五年，随着刚兑打破与存款利率下行，大量寻求稳健回报的资金涌入公募固收产品。公募债券基金的市场从 " 机构主导 " 快步走向 " 机构与个人双轮驱动 "。

在这一过程中，鹏华固收的持有人结构发生了深刻变化：截至 2025 年 6 月 30 日，其固收产品持有人（含货）总户数超过 5658 万，其中债券基金持有人超 532 万。尤为关键的是其增长态势：在过去五年间，其固收持有人（含货）总户数增长超过 1900 万户，增幅超 50%，债券基金持有人增长超 412 万户，增速 341.22%。

数字的背后，是信任的延伸。以多元资产投资部副总经理方昶管理的鹏华丰享、鹏华丰恒为例，它们不仅成为机构投资者的 " 压舱石 "，也逐步成为普通家庭理财中的 " 安心之选 "。鹏华丰享的持有人户数五年增长超 82 万户，个人投资者持有比例逐步增长到 14% 左右，整体的投资者结构更加均衡。鹏华丰恒亦吸引了大量长期持有者。这种从 " 机构圈层 " 走向 " 大众市场 " 的穿透力，意味着其投资风格与业绩表现，得到了各类型投资者的深度认可。此外还有来自 " 专业买手 " 的认可。鹏华丰恒、鹏华丰享过去五年连续成为众多 FOF 组合中的重仓债券基金，深受 " 长线资金 " 青睐。这进一步体现了其业绩的稳定性和可持续性。

超 5600 万持有人的选择，勾勒出一条健康增长曲线的内核：规模因信任而来，而非因规模赢得信任。这份在净值化时代与持有人共同成长的信赖关系，成为鹏华固收五年路上最深的刻痕。

雕刻团队：系统化作战 " 投资新范式 "

所有关于投资的故事，最终都是关于人的故事。但在复杂的市场环境中，个人的能力必须融入一个能够持续进化、抵御风险的系统之中。

过去五年，鹏华固收团队规模从 66 人扩充至 97 人，不仅是团队成员的逐步壮大，更是进一步提高 " 平台化、专业化、系统化 " 的综合能力输出。如今，团队已形成 " 五投一研 " 的完整框架，并由一个扎实的信用研究平台提供支持。这意味着，任何一项投资决策背后，都不再是单一基金经理的 " 独奏 "，而是研究驱动、专业分工、多维验证后的 " 交响 "。

系统的核心优势，在于将风险管控贯穿始终。鹏华固收团队自 2008 年起独立设立的信用研究团队，构建了 " 系统 + 制度 " 的双支柱风控体系。从借助恒生系统与自建数据库实现全流程电子化监控，到执行严格的入库、跟踪与投后管理，信用风险的防控被前置到投资的最开端。

" 黄金战队 " 的真正价值，正体现在这种 " 系统化作战 " 的能力上。它让投资成为一门基于深度研究、严谨纪律与集体智慧的实践。不断自我迭代的投研系统，成为鹏华固收过去五年雕刻业绩、盈利与信赖的底层支撑。

雕刻规模：信任驱动的韧性增长

规模的刻度，往往不在增长本身，而在其成长的方式。对鹏华固收而言，过去五年超 5000 亿元的管理规模增长，是一系列内功修炼的自然结果——来自业绩与口碑的良性循环，扎根于前瞻的产品布局与扎实的信用管理。

在行业从 " 渠道驱动 " 转向 " 业绩驱动 " 的过程中，规模与业绩的关系愈发清晰。截至 2025 年 9 月 30 日，鹏华固收旗下公募债券基金规模较 2020 年底增长超 1679 亿元，增幅 124.18%。这一增长背后，是其在一级债、中短债、中长期纯债、二级债、可转债、偏债混合、指数基金和货币基金八大产品赛道完整矩阵的长期耕耘。每一条产品线的成长，都对应着一类投资者需求的满足。

其中，债券指数产品的布局尤其具有前瞻性。从全市场首批科创债 ETF，到覆盖利率、信用、存单等多券种、多期限的完整工具链，相关指数产品规模从 2020 年底的 205 亿元增长至 2025 年三季度的 578 亿元，五年规模增速 182%。在信用债指数产品线，场内鹏华科创债 ETF 和场外鹏华中债 -0-3AA+ 优选信用债指数相互协同，形成场内场外一键布局的产品矩阵。对于债券指数工具产品的布局，鹏华基金现金投资部副总经理张佳蕾认为：" 鹏华固收指数产品矩阵是一场 " 有灵魂的布局 "，始终以客户为中心，以前瞻视野做规划，并以强大的主动管理能力为后盾，旨在为投资者提供一站式的、高质量的债券指数投资解决方案。" 这种前瞻性，使其不仅在主动管理领域构筑护城河，更在工具化赛道上赢得了先机。

管理规模的稳步增长，也离不开固收团队的长期积累。五年间，团队中 " 管大钱 " 的百亿基金经理从 6 位增加至 16 位，其中 4 位现金投资团队的基金经理管理规模超千亿。更值得注意的是团队的稳定性：叶朝明、祝松管理单只基金超 10 年，刘涛、王石千、张佳蕾等 10 位基金经理管理单只基金超 5 年。

这些 " 长情 " 陪伴的基金经理在各自领域深耕，如叶朝明深耕于货币、短债、债券指数领域，鹏华稳利短债、鹏华 5 年地债 ETF 是其代表作；祝松在管的一级债基鹏华产业债为业内老牌 " 固收 +" 产品；刘涛在纯债领域打造出了鹏华丰融定开债、鹏华丰禄、鹏华年年红一年持有等多只精品；王石千布局了不同风险梯度的 " 固收 +" 产品矩阵，鹏华丰利、鹏华双债加利、鹏华可转债等；方昶代表作鹏华丰恒、鹏华丰享是颇受机构投资者认可的纯债产品。

正是得益于稳定的投资团队与长情的投资管理，让固收团队的规模成长摆脱了简单的数量扩张与规模冲刺，更是成为优秀业绩与产品布局形成良性循环的自然延伸。管理规模，在此被重新理解：这不是冲刺的目标，而是水到渠成的结果；不是起点，而是专业、布局与信任经过时间沉淀后，共同写下的答案。

结语

五年时光，在资管行业的长河中不过一瞬，却足以让一种理念生根，让一套体系成熟，让一份信任沉淀。

鹏华固收的这份 " 时光成绩单 "，展示了一种内生式成长的可能：规模因业绩而来，信任因体验而生，而一切的根本，在于一个将专业、纪律与责任融入日常的团队系统。

它不是在追逐风口，而是在雕刻河流——用时间之刃，在市场的起伏中，为 5600 万持有人刻画出一条持续向前、值得托付的航道。

雕刻尚未完成，正如时间永不停止。站在五年的节点回望，所有关于盈利、业绩、规模与信赖的数字，最终都指向同一个原点：在不确定的世界里，持续创造一份可贵的 " 确定性 "。这既是过去五年的终点，也是下一段路程的起点。