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因偿付能力不足、流动性紧张等问题，2023 年，中国太保工作组正式进驻上海人寿，协助风险处置。如今，上海人寿的风险化解工作迎来的新的进展。

12 月 12 日，上海星启恒泰企业管理合伙企业（有限合伙）在上海注册成立，注册资金高达 106.41 亿元。

按照过往惯例，保险公司风险处置中，通常会新设保险公司用于承接问题公司的资产、负债和全部业务，如大家保险接盘安邦、瑞众人寿接盘华夏人寿、海港人寿接盘恒大人寿等。

这些新设险企的股东中，类似于星启恒泰这样的股东主体极为常见。据财新综合多名业内人士分析，星启恒泰设立后，或成为上海人寿风险处置的关键平台。

工商资料显示，星启恒泰共有 5 家合伙人，其中，浦发银行出资最高，达 62.07 亿元，占比 58.33%。上海国际集团、太保寿险、陆家嘴集团及上海瑞景恒分别出资 25.13%、8.98%、7.55% 和 0.01%。

上海国际集团是上海市属国有独资企业，也是浦发银行、太保集团的主要股东之一。陆家嘴集团则是上海市浦东新区国资委直属企业，上海瑞景恒亦属上海国资旗下国盛集团，这样的出资阵容可谓豪华。

太保寿险委派到上海人寿的业务指导组中，指导组组长为太保寿险总经理助理邰富春，在业内看来，后续星启恒泰发起设立新寿险公司后，邰富春也将担任重要职位。

值得一提的是，早在 2023 年，就有浦发银行接盘上海人寿的消息传出。从本次浦发银行的出资比例看，后续如设立新寿险公司，浦发银行也将成功补齐寿险板块这一重要拼图。

浦发银行旗下现有上海国际信托、浦银安盛基金、浦银理财、浦银国际等金融平台，唯独缺少寿险板块。而同为全国性股份行的招行、中信、光大、平安已经分别有了对应的寿险公司。

目前，上海人寿的偿付能力报告还停留在 2021 年第四季度，截至季度末，公司总资产为 1150 亿元，实现保险业务收入 37.64 亿元，净亏损 2.78 亿元。

上海人寿与 " 览海系 "

上海人寿成立于 2015 年，彼时正值保险业 " 新国十条 " 的政策春风，上海人寿从递交申请到获批筹建，仅用了 7 个月时间。开业当日，时任保监会主席项俊波还亲赴现场为其站台。

上海人寿的发起股东包括览海控股、中海集团、上海电气（集团）、上海城投等 10 家公司。其中，览海集团持股比例 20%，为上海人寿单一最大股东。

览海集团的实际控制人为密春雷，其在 2003 年与父亲成立了上海中瀛企业发展有限公司（览海集团前身），在上海旧城改造和城市扩建的黄金时代，密春雷也迅速累积了自己的原始资本。

成立上海人寿后，览海集团的业务除了房地产业，还包含保险、银行、医疗、汽车、煤矿等各类资产，集团涉猎范围极为广泛。

同年，密春雷通过受让股权、增持和定增等方式斥资约 30 亿元接替中国海运成为中海海盛（600896.SH，现为退市海医）实际控制人，持股比例为 44.6%，并随后逐步剥离亏损的航运业务转型高端医疗门诊业务。

上海人寿成立后的发展堪称迅速，公司依托万能险等短期理财型产品，打破了传统寿险 " 七平八盈 " 的规律，开业首年规模保费即突破百亿元，次年便实现盈利。

上海人寿的打法较为激进，其保险销售高度依赖银行渠道，给银行渠道的实际销售费用远超同行，由此实现了负债端的高速扩张。另一边，览海集团则借助保险资金不断扩大地产版图。

上海人寿偿付能力报告显示，该公司旗下共计 8 家子公司，全资控股的子公司数量为 5 家，除孝爱医疗外，其余 4 家主营业务均为房地产。

在上海人寿的资金加持之下，览海系版图再度得到延伸，此后相继入股上海农商行、曲靖市商业银行，同时拓展了医疗、汽车销售等多个领域。2020 年，密春雷凭借 105 亿元身家进入胡润百富榜。

览海系拖垮上海人寿

事实上，在上海人寿成立不久，公司就因为一系列的问题受到监管部门的关注。

2016 年，经原保监会批准，上海人寿变更注册资本至 60 亿元。通过此次增资扩股，上海人寿引入 3 家新股东，分别为洋宁实业、和萃实业及上海幸连贸易有限公司，增资后 3 家股东持股比例分别为 13.75%、13.75%、3%。

不久后，上海人寿便被曝出洋宁实业、和萃实业在 2016 年的增资申请中隐瞒与控股股东览海控股的关联关系以及超比例持股，提供虚假材料。

2018 年 4 月，银保监会对上海人寿下发《撤销行政许可决定书》 ，认定上海人寿大股东览海集团和上海洋宁实业、上海和萃实业之间存在隐瞒关联关系、超比例持股、提供虚假材料等问题，撤销了上海人寿 2016 年的增资许可，责令其清退违规股份。

在房地产集体 " 入冬 " 后，此前将其作为主业的览海系也开始大幅滑坡。

2022 年初，览海医疗（退市海医）公告，密春雷授权览海医疗董事倪小伟代为履行董事长职责，代行期限为 3 个月，随后又延至 7 月。期间，览海医疗在监管回复函中表示，公司已无法与密春雷取得及时联系。密春雷 " 失联 " 期间，" 览海系 " 债务危机逐渐加剧，遭遇多起司法诉讼，下属部分公司股权遭到冻结，司法机关也开始对相关案件强制执行。

同年 7 月，密春雷重回公众视野，正常履行览海医疗董事、董事长职责，但览海医疗仍在当月被上交所摘牌。据财新报道，密春雷回归后曾积极变卖家产，其在上海、洛杉矶等全球各地的别墅先后被挂牌出售。

公开信息显示，自 2023 年至今，密春雷及览海集团多次被限制消费，涉案总金额近 50 亿元。

" 览海系 " 债务危机下，上海人寿亦受到不小的影响。其最后披露信息显示，2021 年，其全年的净利润仅为 0.3 亿元，同比暴跌 89.62%。由于上海人寿的风险综合评级由 2021 年第二季度的 B 类下降至第三季度的 C 类，根据《保险公司偿付能力管理规定（征求意见稿）》规定，上海人寿成为偿付能力不达标的保险公司。

2023 年 8 月，中国太保工作组正式进驻上海人寿，原因主要与上海人寿偿付能力不足有关，以及其业务方面出现的问题，诸如承保银保短期产品无法兑付等。

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