丨 2025 年 12 月 26 日 星期五 丨

NO.1 万润新能：部分产线减产检修，预计减少磷酸铁锂产量 5000 吨至 2 万吨

12 月 25 日，万润新能公告称，公司磷酸铁锂产线已超负荷运转，为确保生产线安全稳定高效运行，自 2025 年 12 月 28 日起，公司将对部分产线进行减产检修，预计检修时间为期一个月。本次检修预计减少公司磷酸铁锂产量 5000 吨至 2 万吨，预计对公司生产经营不产生重大影响。公司将持续关注减产检修进展，及时履行信息披露义务。

点评：万润新能作为头部磷酸铁锂厂商，在储能高景气背景下主动减产检修，短期内将人为加剧市场供需紧张，极易引发下游电池厂商为锁定货源而 " 抢货 "，进而推动磷酸铁锂价格上涨。此举虽在短期内牺牲部分产量，但有助于打破行业长期的低价恶性竞争格局。

NO.2 藏格矿业：2026 年度子公司计划生产碳酸锂 1.1 万吨

12 月 25 日，藏格矿业公告称，公司于 2025 年 12 月 25 日召开第十届董事会第六次（临时）会议审议通过了《关于公司 2026 年度生产经营计划的议案》。根据计划，子公司格尔木藏格钾肥有限公司计划生产氯化钾 100 万吨、销售氯化钾 104 万吨；生产工业盐 150 万吨、销售工业盐 150 万吨；子公司格尔木藏格锂业有限公司计划生产碳酸锂 11000 吨、销售碳酸锂 11000 吨。参股公司西藏巨龙铜业有限公司预计铜精矿产量为 30 万吨至 31 万吨，公司享有权益产量约 9.23 万吨至 9.54 万吨。西藏阿里麻米措矿业开发有限公司预计碳酸锂产量 20000 吨至 25000 吨，公司享有权益产量约 5000 吨至 6000 吨。

点评：藏格矿业 2026 年度经营计划彰显了公司 " 钾 + 锂 + 铜 " 多主业协同发展的稳健格局。钾肥业务作为业绩压舱石，可提供稳定现金流；巨龙铜业有望在高铜价环境下贡献可观投资收益；锂板块方面，自产 1.1 万吨叠加麻米措权益增量，第二增长曲线持续兑现。整体来看，公司资源优势明显，2026 年规划清晰，中长期发展路径明确。

NO.3 ST 泉为：因未遵守承诺增持公司股份，控股股东及实际控制人被广东证监局责令改正

12 月 25 日，ST 泉为公告称，公司控股股东泉为绿能投资（海南）有限公司（以下简称 " 泉为绿能 "）及实际控制人褚一凡收到广东证监局出具的行政监管措施决定书。泉为绿能作为公司控股股东，在 2024 年 2 月 5 日发布股份增持公告，承诺 6 个月内增持 240 万至 480 万股股份，但仅增持 10 万股后未再履行承诺。褚一凡作为泉为绿能的控股股东和执行董事兼总经理，对上述违规行为负有主要责任。广东证监局决定对泉为绿能及褚一凡采取责令改正的监管措施。

点评：ST 泉为控股股东及实控人 " 光喊口号不兑现 "，承诺增持 240 万至 480 万股，最终仅落实 10 万股，这种严重的 " 言行不一 " 不仅折射出公司治理层面的诚信缺失，也暗示大股东或面临资金流动性压力。在被实施 ST 处理的风险警示期，此类违规行为无异于 " 雪上加霜 "，将打击市场信心并引来监管持续关注。投资者需高度警惕公司治理风险及潜在的退市压力，短期建议规避。

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