2025 年，伴随海内外巨头对 AI 的大幅投入，AI 硬件方向获得资金的大幅追捧，带动电子行业股价大幅上涨。在电子行业中，消费电子的股价表现有些落后，且估值相比电子行业其他板块相对偏低。

随着谷歌推出 Gemini3、豆包推出手机 AI 助手技术预览版等行业事件的出现，AI 终端的预期提升，AI 手机、AI 眼镜等消费电子终端产品将成为互联网公司流量入口的必争之地。

分析认为，展望 2026 年，消费电子行业将迎来产品创新周期、行业复苏、终端产品涨价等多重驱动，产业链估值有望提升。

消费电子迎来创新周期，2026 年大厂将陆续推出新品

在 AI 的赋能下，消费电子正迎来一轮创新周期，包括 AI 手机、AI 眼镜、AI 音箱、AI 玩具等。此外，折叠屏手机也有望向主流靠近。

以智能手机为例，方正证券指出，复盘全球智能手机出货量历史，2016 年之前，功能机到智能机的技术切换浪潮，叠加国内大规模制造能力的提升，国产手机繁荣，全球智能手机出货量逐年攀升；2020 — 2021 年，5G 时代盛行，5G 手机替代 4G 手机风潮导致增速呈现上升趋势。2023 年第三季度开始，折叠屏等小创新接踵而至，手机出货量增速开始由负转正，2025 年起随着 AI 手机渗透率持续提升，叠加苹果创新周期的影响，行业新技术有望盛行，从而引发新一轮换机潮。

据媒体报道，多名直接参与苹果及供应商产品工作的消息人士透露，未来两年，苹果计划大幅扩展智能手机产品线，到 2027 年秋季前可能累计发布至少七款新的旗舰机型。

此外，苹果也将推出首款折叠屏手机，为产业链带来机会。

除了苹果公司之外，消费电子行业还有一个大玩家——谷歌。谷歌的 AI 终端硬件产品线丰富多样，涵盖了智能手机、智能手表、无线耳机、AI 眼镜等多个品类。

2026 年起，消费电子新品将不断推出。据《每日经济新闻》记者不完全统计，苹果、谷歌、Meta、三星等将在 2026 年推出新品，包括但不限于以下产品。

谷歌与三星、Gentle Monster 和 Warby Parker 合作，开发两种类型的 AI 眼镜，一种为无屏幕辅助的 AI 眼镜，另一种为显示型 AI 眼镜，均内置 Gemini AI 助手，首批产品将于 2026 年上市。

谷歌还与中国企业 XREAL 合作开发 AR 眼镜产品 Project Aura，该产品将是全球首款搭载 Android XR 平台以及 Gemini AI 的消费级 AR 眼镜产品，预计将在 2026 年正式面向市场。XREAL 是连续四年稳居全球 AR 市场份额榜首的企业，Project Aura 将是谷歌 AI 生态的关键落地产品。

苹果计划 2026 年初发布新款 MacBook Pro、iPhone 17e 和 iPad，多家机构预计首款折叠屏 iPhone 将于 2026 年 9 月登场。在智能眼镜方面，苹果预计将于 2026 年发布 AI 智能眼镜 Apple Glasses，有报道称大规模出货可能在 2027 年。该眼镜配备摄像头，主打与 Apple Intelligence 和增强版 Siri 的深度结合，实现环境分析、实时翻译等。

据媒体报道，Meta 正在调整其元宇宙硬件路线图，代号为 "Phoenix/ 凤凰 " 的关键混合现实眼镜将于 2027 年上半年上市。

据一家科技媒体报道，亚马逊正在开发一款面向消费者的增强现实眼镜，代号 Jayhawk，直接挑战 Meta 在 AR 设备市场的地位。该款 AR 眼镜预计将于 2026 年底或 2027 年初推出。

三星方面，据媒体报道，其首款智能眼镜 Galaxy Glass（型号为 SM-O200P）预计将在 2026 年正式发布。Galaxy S26 系列手机预计将于 2026 年 2 月发布，有消息称该手机将搭载名为 " 高斯 " 的本地 AI 模型。

国内厂商方面，阿里、华为、字节多款 AI 终端产品已经发布或即将发布，行业迎来集中催化。

阿里自研的夸克 AI 眼镜 S1 于 2025 年 11 月 27 日全渠道发售，华为于 2025 年 11 月 28 日推出首款陪聊机器人 " 智能憨憨 "，中兴通讯与字节跳动合作的首款 AI 手机努比亚 M153 豆包版于 2025 年 12 月初发布，字节旗下 XR 品牌 PICO 将于 2026 年推出新一代产品。

消费电子板块估值偏低，行业正在回暖

2025 年，消费电子板块在 1 — 2 月上涨，4 月受美国加征关税影响有较大幅度回调，7 月之后逐步进入上涨趋势，8 — 9 月加速上涨，10 — 12 月开启震荡。

从行情表现来看，申万消费电子行业指数 2025 年初至 12 月 18 日涨幅为 42.87%，2024 年 9 月 18 日至 2025 年 12 月 18 日的涨幅为 86.74%，在电子行业中表现落后。

从估值来看，Wind 数据显示，截至 2025 年 12 月 18 日，申万消费电子行业的 PE-TTM（动态市盈率）为 37.76 倍，相对电子行业其他板块仍处于偏低状态。比如半导体、其他电子和电子化学品的 PE-TTM 分别为 96.72 倍、77.36 倍和 70.81 倍，元件、光学光电子的 PE-TTM 分别为 56.38 倍、51.23 倍。

从业绩来看，Wind 数据显示，2025 年第三季度，申万消费电子行业营业收入、净利润同比分别增长 27.12%、34.95%，环比分别增长 22.52%、45.86%。

需求端方面，以智能手机为代表的传统消费市场正在回暖。据 IDC 发布的报告，2025 年第三季度全球智能手机出货量达 3.2 亿部，同比增长 2.6%。市场复苏主要受高端机型推动，创新设计与具备性价比的 AI 智能手机成为消费者换机的关键驱动因素。

智能手机市场的复苏，也在带动核心零部件需求回升，比如组装、模组、结构件等环节的企业业绩明显增长。

除了市场回暖外，消费电子行业还存在产品涨价的驱动。一个重要原因是存储芯片涨价将推动消费电子终端产品上涨，并有望带动消费电子产业链业绩持续提升。

据媒体报道，多位消费电子企业负责人、存储行业专家表示，2026 年手机、电脑等主要的消费电子产品涨势已定，消费电子企业或将祭出组合拳，具体表现为结构性涨价与降配以及与产业链共担成本等多管齐下，组合拳推出的时点可能是即将到来的元旦。

据央视新闻等媒体报道，戴尔、惠普等消费电子大厂相继宣布，由于存储芯片面临短缺，可能考虑上调部分设备定价。

分析认为，总体而言，展望 2026 年，消费电子行业将迎来产品创新周期、行业复苏、终端产品涨价等多重驱动，产业链估值有望提升。

机会方面，爱建证券表示，iPhone 作为全球头部智能手机品牌，2026 年有望发布折叠屏产品，iPhone 本身的高端定位和巨大销售体量，将有望带动整个产业链迎来高速发展拐点。

方正证券指出，折叠屏手机由于屏幕数量由一块升级为两到三块，电池、PCB（印制电路板）数量均有所提升，手机形态变化增加 FPC 软板（柔性电路板）的难度，电池、PCB 环节有望量价齐升。折叠屏、AI 手机等创新有望带动 3C 产品生产线升级，生产设备有望迎来新一轮更新迭代。一方面，电池需求提升可能增加消费锂电设备投资；另一方面，新产品为手机生产过程中的自动化组装、装配、检测环节提出了更高要求，设备厂商有望迎来新订单。

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每日经济新闻