12 月 18 日海南自贸港封关运作，其核心模式为 " 一线放开、二线管住、岛内自由 "，为海南跨越式发展注入强劲动能。 

封关将重塑当地消费旅游、高端服务业、高新技术产业格局，叠加旺季红利，免税板块迎来估值修复，封关首日全岛离岛免税购物金额达 1.61 亿元，同比增长 61%，旅游客流亦大幅提升。此前离岛免税已筑底回暖，政策优化进一步拓宽消费场景。多家上市公司积极布局，本土企业深耕升级、外来企业抢滩入驻，抢占政策红利先机。海南封关板块表现备受关注。 

海南 " 封关 "

将重塑当地的产业与行业

12 月 18 日海南自贸港封关，在封关前后，海南板块变得活跃起来，多家相关上市公司涨停。 

" 封关 "，不是把海南岛封闭起来，恰恰相反是将海南全岛设立为一个海关监管特殊区域，实施一套全新的管理制度。根据相关政策，封关运作的核心模式可以概括为 " 一线放开、二线管住、岛内自由 "。在 " 一线 "，海关对进入海南的绝大多数货物，特别是列入 " 零关税 " 负面清单管理的货物，采取极简化的通关模式；" 二线 " 指的是海南与内地之间的边界。这里会对从海南进入内地的货物进行精准管理，主要是针对从 " 一线 " 进来的免税货物、加工增值货物等，防止其未经征税直接冲击内地市场；在海南岛内部，致力于创造一个要素自由流动、规则高度统一、运营成本低廉的营商环境。 

开源证券表示，海南的封关运作标志着中国对外开放从以商品和要素流动为主的 " 边境开放 "，向以规则、规制、管理、标准等为核心的 " 制度型开放 " 进行系统性升级，为未来在更大范围推广制度型开放提供了宝贵的 " 实践模板 "。 

对海南而言，此举是跨越式发展的加速器。海南的封关运作将海南从 " 政策探索区 " 推向了 " 正式运行区 "，为海南带来了前所未有的发展动能。 

海南自贸港在制度设计上呈现出 " 国际对标 " 与 " 中国特色 " 融合的双轨特征，既在关键政策上接轨国际高标准，更在顶层设计与功能定位上体现国家战略意图。 

" 海南封关 " 将重塑当地的产业与行业，主要会涉及消费与旅游、高端服务业、高新技术产业。开源证券进一步分析： 

在消费与旅游领域，将构建全域免税与高品质服务体系。封关进一步巩固和扩大了海南作为国际旅游消费中心的地位。

在现代服务业迈向高端与国际化。跨境金融与专业服务将成为直接受益领域。更开放的环境有助于吸引国际金融机构和专业服务机构落户，提升海南作为区域金融和服务中心的能级。 

在高新技术产业构建研发与制造新高地。海南封关所释放的制度性红利，正在为中国乃至全球的创新药企业铺设一条前所未有的 " 快速通道 "，并有望深刻重塑全球生物医药产业的竞争格局。此外在商业航天领域，海南的低纬度发射优势与封关政策形成合力。 

封关叠加旺季红利

免税板块迎来估值修复期

海南全岛封关后，离岛免税销售额持续刷新纪录。据央广网的信息，12 月 18 日封关首日全岛离岛免税购物金额即达 1.61 亿元，同比大幅增长 61%，实现 " 开门红 "。随后热度不减，12 月 18 日 -20 日三亚全市免税销售额连续 3 日突破 1 亿元，其中 12 月 19 日 /20 日分别同比增长 45.8%、47%，香化、电子产品、高端饰品等品类成为消费热门。 

封关政策显著带动海南旅游市场升温，机票预订量迎来快速增长。据信达证券的数据，2026 年元旦期间，飞往海口、三亚的机票预订量同比分别增长 19%、51%，其中三亚作为核心免税目的地，机票需求增幅领先。国际客流同样表现强劲，海口入境国际机票订单量增长超 40%，2026 年春节飞往海口的国际机票销售量更是同比翻倍，俄罗斯、新加坡、澳大利亚等国成为主要客源地。旅游客流的持续涌入，为离岛免税消费提供了充足的需求支撑，形成 " 旅游 + 免税 " 的良性互动格局。 

2025 年 9 月开始离岛免税已筑底回暖。进入三季度，离岛免税客单价稳步提升，带动行业整体从前期调整中逐步回暖。据海口海关数据，9 月至 11 月海南离岛免税销售额分别为 17.33 亿元、24.25 亿元、23.79 亿元，当月同比增速分别为 3.4%、13.1%、27.1%，同比增速持续扩大；继 2024 年 3 月连续 17 个月同比下滑后，9 月离岛免税销售额当月同比为首次回正，触底反弹。 

随后政策利好持续加码，11 月 1 日起优化后的离岛免税政策正式实施，新增宠物用品、便携乐器等品类，首次将离境旅客纳入享惠范围，同时允许 6 类国产商品以 " 先销后退 " 模式进入免税渠道，进一步拓宽消费场景与商品供给。新政落地后效果立竿见影，11 月 1 日 -17 日离岛免税销售金额达 13.25 亿元，同比增长 28.52%，为封关后的良好增长奠定了坚实基础。 

信达证券表示，中国中免（601888）在海南免税市场占据绝对龙头地位，市场份额与布局优势领先。海南现有 12 家离岛免税店，中国中免独占 6 家，涵盖全球最大单体免税店 cdf 海口国际免税城和千亿级体量的三亚国际免税城，形成全岛核心商圈全覆盖。2024 年公司在海南免税市场的份额已达 82%，同比稳步提升，2025 年上半年海南地区收入占公司整体比重超 53%，成为核心收入支柱。凭借庞大的规模优势、深度的品牌合作与完善的运营体系，中国中免在封关后持续领跑行业。12 月 18 日封关首日，中国中免在海南地区销售额达 2.5 亿元，同比增长 90%，远超行业平均水平，龙头价值持续凸显。 

本土企业积极布局

外来企业抢滩入驻

除了像中国中免这样的直接受益企业，其他 A 股上市公司已从战略规划转向实质性布局，在海南形成 " 本土企业深耕升级、外来企业抢滩入驻 " 的局面。 

其中，海峡股份（002320）作为琼州海峡客滚运输的龙头企业，公司打造的新海客运综合枢纽已于 2023 年底正式投运，该枢纽是海南自贸港封关的重要配套设施，也是全国规模最大的港口客滚综合枢纽。

岛外企业如供销大集（000564），2025 年 6 月成立海南大区，统筹海南与广东地区业务；旗下海南大区已与京东、美团开展供应链合作，并开展直播助农销售；聚焦封关后国际消费中心机遇。2025 年 12 月 17 日在互动易 APP 回答投资者提问时，公司表示旗下海南大区以海南供销大集控股有限公司为核心载体，立足海南自贸港，紧抓海南自贸港封关建设的重要发展机遇，打造供销大集在海南自贸港的战略发展与经营管理核心平台。 

受益企业还远不止上述几家，再比如大禹节水，联合体预中标海南省大隆灌区 EPCO 项目（金额 3.1 亿元），参与牛路岭灌区等重大项目，计划在海南建立区域业务中心辐射东南亚等。 

另外，登海种业公告称，拟划拨 3000 万元在海南省东方市投资设立全资子公司，充分依托海南自贸港独特的自然禀赋和国家战略支持，全面提升公司育种研发创新能力，拓展区域业务布局。 

除此以外，旅游企业同样动作频频，凯撒旅业已完成对三亚扬帆游艇俱乐部、国旅福建旅行社的收购，丰富了滨海精品旅游业务，进一步整合了海南涉海旅游资源，加速海南市场布局。 

对此，湘财证券表示，虽然免税店是核心，但封关创造的环境将利好全岛所有零售业态。高端百货、品牌旗舰店、精品买手集合店等，都能凭借更具竞争力的价格和更快的全球新品上市速度，吸引追求品质的消费者。尤其值得关注的是，政策首次明确允许服装鞋帽、陶瓷、茶叶等国内品牌进入离岛免税店销售，这为国货高端化、品牌国际化提供了一个前所未有的世界级展示和销售窗口。 

在零售业态方面，除了受益于海南封关的免税龙头，还可以关注受益于消费升级和国货出海的高端百货、品牌零售商，关注国货美容护理头部品牌尤其是稀缺的高端国货品牌，如毛戈平等等。 

（文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）