美股三大指数收盘均微跌，纳指跌 0.09%，本周累涨 1.22%；道指跌 0.04%，本周累涨 1.2%；标普 500 指数跌 0.03%，本周累涨 1.4%。

大型科技股涨跌不一，特斯拉跌超 2%，谷歌、苹果、微软、Meta 等小幅下跌；英伟达涨超 1%，亚马逊、奈飞、英特尔小幅上涨。

纳斯达克中国金龙指数收涨 0.72%，本周累计上涨 0.64%。小鹏汽车涨超 6%，蔚来涨近 4%，阿里巴巴、百度涨超 1%；霸王茶姬跌 2.54%。

图片来源：视觉中国

WTI 原油期货结算价收跌 2.76%，报 56.74 美元 / 桶；布伦特原油期货结算价收跌 2.57%，报 60.64 美元 / 桶。

国际金银续创新高。COMEX 金期货涨 1.31%，报 4562 美元 / 盎司，本周累计上涨 3.98%。COMEX 白银期货涨 11.15%，报 79.68 美元 / 盎司，本周累计上涨 18.06%。

现货黄金涨 1.17%，报 4531.87 美元 / 盎司。

现货白银日内涨幅达 10.24%，报 79.15 美元 / 盎司，年内涨幅超 173%。

纽约白银日内涨幅达 11.15%，报 79.678 美元 / 盎司。

纽约钯金涨 14.1%，报 2061.65 美元 / 盎司。

上海期货交易所的铜期货价格站上每吨 10 万元人民币关口。纽约商品交易所（COMEX）的铜期货价格暴涨超 5%，创下今年 7 月铜市出现史无前例逼空行情后的新高。 

贵金属市场大涨，究其原因，还是来自于美联储降息预期、央行持续购金以及 ETF 资金强劲流入。

此外，另一消息也值得注意，据报道，白银市场的供应紧张局势正在加剧。伦敦白银市场正经历严峻的实物挤兑，关键指标 "1 年期白银掉期利率减去美国利率 " 已跌至 -7.18%。这一深度负值显示出现货极度紧缺，持有纸白银的投资者正不惜成本寻求实物交割。

为了防范市场风险，12 月 26 日，上海期货交易所（下称 " 上期所 "）连发两条通知，一方面提示市场做好风险控制；另一方面就元旦期间相关品种交易保证金比例、涨跌停板幅度等做出安排。业内人士认为，此举有助于维护市场稳健运行，引导投资者理性参与。

上期所在通知中称，近期国际形势复杂多变，有色金属和贵金属品种波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。

在另一条通知中，上期所还对黄金白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度做出调整：自 2025 年 12 月 30 日（星期二）收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为 15%，套保持仓交易保证金比例调整为 16%，一般持仓交易保证金比例调整为 17%； 白银 AG2602 合约的涨跌停板幅度仍为 15%，套保持仓交易保证金比例仍为 16%，一般持仓交易保证金比例仍为 17%。

此外，2026 年 1 月 5 日（星期一）交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货 AU2601、AU2602、AU2603、AU2604 合约，白银期货 AG2601、AG2602、AG2603、AG2604 合约维持涨跌停板幅度和交易保证金比例不变； 其他期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例恢复至原有水平。 

五矿期货研究中心有色组组长吴坤金表示，近期，铜价在基本面和宏观共同推动下持续走强，内外盘价格均创下历史新高。从基本面看，海外大型铜矿山生产受事故影响超预期，9 月以来全球铜矿供应预期不断下调，2026 年铜精矿长单加工费下降至历史最低水平。同时，美国铜关税预期吸引全球精炼铜流向美国，美国以外市场供应预期缩减，助推了市场做多情绪。从宏观面看，美联储连续降息和重新购买美债引发流动性宽松预期，增强了资金的做多积极性。虽然基本面支持铜价上涨，但短期上涨幅度已较大，近期上期所发布了风险提示，有利于为过热的情绪降温，平缓市场波动，维护市场正常运行秩序。同时市场参与者也需认识到，期货市场大幅波动时操作难度和风险正在显著增加，应当理性参与，严格控制仓位，做好风险管控，降低亏损风险。

中信建投期货贵金属首席分析师王彦青指出，近期上期所发布风险提示并多次调整风控参数，主要原因在于贵金属与有色金属近期出现大幅上涨，市场波动加剧，市场风险显著增加。从基本面来看，短期贵金属与有色金属的影响因素并无显著变化，市场虽有 " 去美元化 " 等长线利多因素存在，但短期且快速的上涨显然过分交易了长期的利多因素，投机情绪高涨，给市场平稳运行带来潜在风险。

王彦青认为，上期所一系列风控措施的目的在于抑制过度投机，使得期货价格发现功能正常发挥，有利于平缓市场波动，维护市场正常运行秩序，是上期所监管框架有效性的体现。上期所推出一系列风控措施，旨在降低市场交易热度，引导市场理性参与，维护市场平稳有序，保障功能发挥。

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