本文来源：时代周报 作者：林昀肖

12 月 26 日，*ST 长药（300391.SZ）公告称，公司因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，被中国证监会立案调查，公司及相关人员于 2025 年 12 月 26 日收到中国证监会下发的收到《行政处罚事先告知书》（以下简称 "《告知书》"）。此前，*ST 长药已于 11 月 7 日收到证监会立案告知书。

经查，*ST 长药连续三年虚增收入和利润，违反证券法律法规。证监会拟对上市公司罚款 1000 万元，对 14 名责任人员合计罚款 3100 万元，对公司原总经理罗明采取终身证券市场禁入措施。

公告中也指出，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，如根据正式的处罚决定书结论，*ST 长药触及重大违法强制退市情形，公司股票将被终止上市。*ST 长药股票于 2025 年 12 月 29 日起被叠加实施退市风险警示。

根据《告知书》认定的事实，*ST 长药 2021 年、2022 年、2023 年年度报告存在虚假记载，2021 年至 2023 年年度报告分别虚增营业收入 2.15 亿元、2.84 亿元、2.34 亿元；虚增利润总额 5640.14 万元、6337.52 万元、4370.50 万元。

同时，由于 2022 年对长江伟创中药城交易中心工程项目未合理确认损失，导致公司 2022 年年度报告虚增利润总额 455.24 万元。通过伪造单据、虚构交易等，*ST 长药子公司三年间累计虚增收入 7.33 亿元、利润 1.68 亿元。

在此之前，*ST 长药今年 4 月已因财务原因被实施退市风险警示和其他风险警示。2022 年起，*ST 长药已亏损三年，公司 2022-2024 扣非净利润分别为 -7639.48 万元、-6.32 亿元、-5.69 亿元。

*ST 长药 2025 年三季报中也介绍，截至 2024 年 12 月 31 日，公司合并财务报表归属于母公司的净资产为 -4.33 亿元，未分配利润 -15.90 亿元，2024 年度合并报表归母净利润 -6.28 亿元，公司经营净现金流量连续 3 年负数，累计亏损数额巨大。

*ST 长药近三年营业收入由 2022 年的 16.15 亿元，2023 年的 11.98 亿元下降到 2024 年的 1.12 亿元，下滑严重。同时，大量债务逾期，部分债权人已提起诉讼，导致大量银行账户被冻结、资产被查封。

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原总经理罗明终身禁入证券市场

*ST 长药原名康跃科技，成立于 2001 年，于 2014 年在创业板上市。在 2019 年出现 6.70 亿元亏损后，这家主营业务为光伏设备的公司开始谋求转型，后选择进军医药领域。

据《告知书》，2020 年 11 月，*ST 长药通过支付现金方式收购湖北长江星医药股份有限公司（以下简称长江星）52.75% 的股权。同年 12 月，长江星纳入 *ST 长药财务报表合并范围。

长江星原实际控制人罗明等对长江星 2020 年至 2022 年净利润等指标进行了业绩承诺。上述收购完成后，罗明继续担任长江星董事长、总经理，全面负责长江星的经营管理工作。

2021 年至 2023 年，长江星子公司湖北长江源制药有限公司（以下简称长江源）、湖北新峰制药有限公司（以下简称新峰制药）制作虚假的入库单、出库单等，在没有发生真实销售业务的情况下确认收入。

上述操作使 *ST 长药 2021 年至 2023 年年度报告分别虚增营业收入 2.15 亿元、2.84 亿元、2.34 亿元，占当期对外披露营业收入的 9.12%、17.57%、19.51%；虚增利润总额 5640.14 万元、6337.52 万元、4370.50 万元，占当期对外披露利润总额绝对值的 35.62%、88.23%、6.42%。

同时，由于 2022 年对长江伟创中药城交易中心工程项目未合理确认损失，导致 *ST 长药 2022 年年度报告虚增利润总额 455.24 万元，占当期对外披露利润总额的 6.34%。

《告知书》也指出，罗明 2015 年 6 月至今担任长江星董事长，2020 年 1 月至 2022 年 8 月担任长江星总经理，决策实施长江源及新峰制药财务造假事项；杨正辉案涉期间实际负责长江源及新峰制药销售及采购业务，安排相关人员制作虚假入库单、出库单等，组织实施长江源及新峰制药财务造假事项。二人均与 *ST 长药 2021 年至 2023 年年度报告存在虚假记载具有直接因果关系，均是 *ST 长药 2021 年至 2023 年年度报告存在虚假记载直接负责的主管人员。

根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百九十七条第二款的规定，中国证监会拟决定对长江医药控股股份有限公司责令改正，给予警告，并处以 1000 万元罚款；对罗明给予警告，并处以 500 万元罚款。

此外，对杨正辉、郭晓伟、李金凤给予警告，并分别处以 300 万元罚款；对韩庆凯给予警告，并处以 250 万元罚款；对罗飞、郑树峰、胡正盈、杨英环给予警告，并分别处以 200 万元罚款；对李萱、杨月晓、宁潞宏给予警告，并分别处以 150 万元罚款；对张涛、邓远军给予警告，并分别处以 100 万元罚款。

当事人罗明的违法行为严重扰乱证券市场秩序，依据《证券法》和《证券市场禁入规定》相关规定，中国证监会拟决定对罗明采取终身证券市场禁入措施。当事人杨正辉违法情节较为严重，依据《证券法》和《证券市场禁入规定》相关规定，中国证监会拟决定对杨正辉采取 10 年证券市场禁入措施。

连亏三年

在涉嫌触及重大违法强制退市情形前，*ST 长药已存在财务类强制退市风险，其 4 月 21 日就曾发布公告，公司股票交易被实施退市风险警示和其他风险警示。

*ST 长药 2024 年年报显示，公司 2024 年度期末归属于上市公司股东的净资产为 -4.33 亿元。根据相关规定，上市公司出现 " 最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值 " 的情形，对其股票交易实施退市风险警示。

2025 年 *ST 长药业绩颓势依旧，净利润持续下滑。根据 *ST 长药 2025 年三季报，公司前三季度营业收入为 1.05 亿元，同比增长 4.40%；归母净利润为 -2.10 亿元，同比下降 15.89%；扣非归母净利润为 -2.09 亿元，同比下降 16.99%。

值得注意的是，*ST 长药 2025 年第三季度期末归属于上市公司股东的净资产为 -6.43 亿元。若经审计的 2025 年度期末净资产为负值，公司股票将被实施财务类强制退市。

目前 *ST 长药已进入破产重整，其三季报中也介绍，2025 年 1 月 20 日，湖北省十堰市中级人民法院决定对长药控股启动预重整。

2025 年 3 月 10 日，湖北省十堰市中级人民法院裁定子公司湖北长江星医药股份有限公司破产重整。2025 年 3 月 27 日，湖北省十堰市中级人民法院裁定七家子公司长江星、长江源、长江丰、新峰制药、长江伟创、舒惠涛、安博制药合并重整。

*ST 长药也指出，公司是否进入重整程序、长江星七家子公司破产重整进程及结果均存在不确定性。上述事项或情况表明长药控股在不发生重大变革情况下，持续经营能力存在重大不确定性。

*ST 长药曾在 4 月 21 日公告中指出，公司董事会将全力以赴采取一切必要措施来解决当前的问题，并督促管理层积极改善经营和财务状况，尽快扭转局面，并提出 4 项具体措施。

首先，借助永瑞元、舒惠涛两家公司 GSP 经营资质，打造优势商业配送网络；其次，盘活新峰制药中药饮片制剂的生产与销售工作；再者，支持宁夏长药良生制药有限公司大健康产业发展；此外，是开展线上销售业务。