12 月 26 日，热门基金国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）发布公告表示，为保护基金份额持有人利益，国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）C 类基金份额将从 2025 年 12 月 29 日开始暂停申购。

国投白银 LOF 公告同时表示，其 A 类基金份额将于 2025 年 12 月 29 日开市起至当日 10:30 停牌，自 2025 年 12 月 29 日 10:30 复牌。根据公告，从 12 月 29 日起，限制该基金 A 类基金份额定期定额投资金额为 100.00 元。

近期，贵金属价格大涨。伦敦银现货价格最近已突破 79 美元 / 盎司，年内累计最大涨幅已超过 170%。

在近期暴涨后，现货白银价格已升至每盎司 79.19 美元；与此同时，美国 WTI 原油期货价格收于每桶 56.74 美元。

这意味着，一盎司白银的价格已超过一桶美国原油——上一次出现这一情形还是在 2020 年 4 月份，当时新冠疫情爆发重创能源价格，但之后油价很快收复了跌幅；再早的纪录则要追溯到 1980 年。

花旗分析师估计，太阳能产业消耗了近 30% 来自采矿和回收的白银年产量。

资产管理公司 Sprott Asset Management 首席执行官 John Ciampaglia 表示：" 即便美国在削减对太阳能的支持，其他国家也未放缓太阳能装机速度，而这正在大量吞噬白银需求。" 该公司旗下基金持有实物白银。

白银供给端几乎看不到新增产量大幅入市的可能。全球 " 纯白银 " 矿床基本已经枯竭，如今更多是作为铜、金、锌等其他金属开采的副产品出现。

Ciampaglia 指出，这意味着白银供应的变化往往由其他金属的需求驱动，而非白银本身。

但也有人警告，贵金属价格已站在 " 悬崖边缘 "，回调风险正在累积。

值得一提的是，特斯拉首席执行官埃隆 · 马斯克对白银价格上涨表示担忧。他在社交媒体平台发帖称：" 这可不好。白银在许多工业生产过程中都必不可少。" 他此番言论是对一篇描述白银价格因 " 全球供应严重短缺而暴涨 " 的帖子的回应。近期，白银价格大幅上涨，过去一周飙升了逾 17%。

为了防范市场风险，12 月 26 日，上海期货交易所（下称 " 上期所 "）连发两条通知，一方面提示市场做好风险控制；另一方面就元旦期间相关品种交易保证金比例、涨跌停板幅度等做出安排。业内人士认为，此举有助于维护市场稳健运行，引导投资者理性参与。

中信建投期货贵金属首席分析师王彦青指出，近期上期所发布风险提示并多次调整风控参数，主要原因在于贵金属与有色金属近期出现大幅上涨，市场波动加剧，市场风险显著增加。从基本面来看，短期贵金属与有色金属的影响因素并无显著变化，市场虽有 " 去美元化 " 等长线利多因素存在，但短期且快速的上涨显然过分交易了长期的利多因素，投机情绪高涨，给市场平稳运行带来潜在风险。

王彦青认为，上期所一系列风控措施的目的在于抑制过度投机，使得期货价格发现功能正常发挥，有利于平缓市场波动，维护市场正常运行秩序，是上期所监管框架有效性的体现。上期所推出一系列风控措施，旨在降低市场交易热度，引导市场理性参与，维护市场平稳有序，保障功能发挥。

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