房企发美元债的灰色交易，终于暴露出来了。

最近，中信建投投行人员被抓的消息，在金融圈传得沸沸扬扬。

一个是前债券承销部总监房蓓蓓，她被称为 " 投行第一美女 "。

图自萍乡经开区公众号

另一个是前投行业务管委会执行总经理，资深保荐代表人，杜鹏飞。

二人分别涉及 IPO 突击入股和房企债券发行返费，涉案金额均超 400 万，并且一审判决均被判处 10 年以上重刑。

真踩 10 年缝纫机，可以说，后半辈子毁了。

这一次判决公开，大家才发现：

原来帮房企发一笔债，就能收取数百万 " 通道费 "，这比打工赚钱来得太快了。

而这次被曝光的房企，是路劲，创始人是单伟豹，有 " 公路之王 " 的称号。

因为路劲除了房地产开发业务外，还拥有多条收费公路，包括中国 5 条高速和印尼的 3 条高速。

有意思的是，路劲自 2003 年开始布局房地产业务，第一站就选在了广州。

当时可以说是非常成功了，天河好几个 " 老字号 " 楼盘，都是路劲开发的。

本来按照路劲的公路 + 地产模式，靠公路收费来提供稳定现金流，房地产作为主业，能走得很长远。

但是，路劲终究没有撑住。

上百亿的债务规模，直接压垮了这家民营房企。

路劲能撑到今年才爆雷，离不开公路业务的现金流反哺。

可惜，最终还是爆雷了，路劲也免不了债务重组。

广州隽峰苑，路劲在广州的地产项目

那么，中建信投的房蓓蓓，到底做了啥？

值得一提的是，路劲作为民营房企，早年发的债会受限，或是不受市场青睐。

但为了保住公开市场融资渠道，路劲和房蓓蓓就有了一次 " 联手 " 的经历。

首先，中信建投作为独家主承销商，帮助路劲在 2019 年完成了一笔 " 借新还旧 " 的境内债发行。

这笔新债并不受资本市场待见，认购不足，销售结果远低于预期，但路劲和中信建投协商，免除了中信建投余额包销的义务。

最终，中信建投仅收取了已销售部分的承销费约 380 万元。

但为了营造 " 足额认购 " 的假象，路劲开始了灰色操作，引入上海守朴资管公司，以 " 代投代缴 " 方式，间接认购剩余 11.5 亿元。

债券最终成功发行上市，到了变现环节，房蓓蓓帮助路劲联络资金中介，寻找接盘方，这也为其今日的 " 牢狱之灾 " 埋下了伏笔。

据猫崽了解，房蓓蓓最开始找了一名福建有实力的资方，撮合了 7 亿的资金。

条件是，在票面利率之外，额外收取年化 4% 的返费。等资金方拿到 1 千多万的利差后，再将其中的 440 万私下分给房蓓蓓。

而除了这笔交易外，房蓓蓓还自行撮合了另一笔超 1 亿元的资金对接，拿了 100 万元返费，加起来收取的返费超过 540 万元。 

你们觉得，路劲和中信建投的房蓓蓓会是个例吗？

想当年，房地产还如火如荼的时候，民营房企曾视美元债为蜜糖，却没曾想，这也是压垮它们的最后一根稻草。

在 2021 年以前，富力、世茂、佳兆业、花样年、大发、上坤等一众房企都曾发行过美元债。

其中，不少民营房企当年借的美元债利率，高达十几个点。

后来的故事，大家也有目共睹了，一个接一个的民营房企因为资金链断裂导致境外债务爆雷，不得不走上了重组之路。

至今，都还有众多房企未能走出美元债的困局。

而中信建投作为金融机构，女总监在房企融资链条中的逐利乱象，也终于被公之于众。

金融反腐，还在路上。

对此，你怎么看？

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