//   债市综述   //

1. 公开市场操作

央行 12 月 29 日以固定利率、数量招标方式开展了 4823 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 4823 亿元，中标量 4823 亿元。Wind 数据显示，当日 673 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 4150 亿元。 

（* 数据来源：Wind- 央行动态 PBOC）

2. 资金面

央行公开市场周一净投放大幅放量，银行间市场资金面呈结构性分化。隔夜供给充盈，存款类机构隔夜回购加权利率（DR001）续降逾 1bp 至 1.24% 附近；匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价在 1.23% 有充足供给。不过随着年末交易日所剩无几，非银机构质押信用债融入七天期跨年资金报价已升至 2% 上方。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 3.66%。

（IMM）

（* 数据来源：Wind- 国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场上最新成交在 1.645% 附近。

（* 数据来源：Wind- 同业存单 - 发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率多数上涨

（* 数据来源：Wind- 成交统计 BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（* 数据来源：Wind- 利差分析）

6. 国债期货收盘全线下跌

30 年期主力合约跌 0.91%

10 年期主力合约跌 0.28%

5 年期主力合约跌 0.18%

2 年期主力合约跌 0.07%

（* 数据来源：Wind- 国债期货）

//   要闻资讯   //  

1、国务院关税税则委员会发布《2026 年关税调整方案》，将自 2026 年 1 月 1 日起实施。为增强国内国际两个市场两种资源的联动效应，扩大优质商品供给，2026 年对 935 项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。一是推动高水平科技自立自强，促进建设现代化产业体系，降低压力机用数控液压气垫、异型复合接点带等关键零部件、先进材料的进口关税。二是助力推进经济社会发展全面绿色转型，降低锂离子电池用再生黑粉、未焙烧的黄铁矿等资源性商品的进口关税。三是加大保障和改善民生力度，助力加快建设健康中国，降低人造血管、部分传染病的诊断试剂盒等医疗产品的进口关税。

2、全国财政工作会议在北京召开。会议指出，2026 年继续实施更加积极的财政政策；扩大财政支出盘子，确保必要支出力度；优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。会议要求，2026 年财政工作抓好六项重点任务，包括坚持内需主导，大力提振消费，加大对新质生产力、人的全面发展等重点领域投入；加快培育壮大新动能，进一步增加财政科技投入；进一步强化保基本、兜底线，促进居民就业增收等。

//    全球宏观   //  

1、美国政府于 12 月 28 日启动对涉及 " 多元化、平等、包容 "（DEI）项目的大型企业的调查。美国司法部正在审查政府承包商在招聘与晋升过程中执行 DEI 政策的合法性，司法部副部长托德 · 布兰奇已向部门发送备忘录解释相关情况。据知情人士透露，调查对象包括谷歌、威瑞森等多家大型公司。

//   债券大事   //  

1. 天安人寿："15 天安人寿 " 预计无法按期兑付本息，债券发行总额 20 亿元

2. 融创地产：未能清偿到期债务 1183.33 亿元并新增 9 项失信行为

3. 苏州科技城发展：公司及相关责任人收到江苏证监局警示函

4. 上交所：对东阳市城市建设投资集团有限公司予以书面警示

5. 上交所：对成龙建设集团有限公司及有关责任人予以公开谴责

（* 数据来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（* 数据来源：Wind- 债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险：

（* 数据来源：Wind- 风险监控 RISK）

//   节目预告   //   

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