丨 2025 年 12 月 30 日 星期二丨

NO.1 国电电力：控股子公司与宁德时代等共同投建大渡河丹巴水电站项目  

12 月 29 日，国电电力公告称，公司控股子公司大渡河公司与四川铁能电力开发有限公司、宁德时代共同设立国能大渡河（丹巴）水电开发有限公司，投资建设及运营大渡河丹巴水电站项目。项目动态总投资 152.73 亿元，资本金比例 30%，其余通过银行贷款解决。按照动态总投资及持有项目公司股比计算，大渡河公司直接出资 25.71 亿元用于丹巴水电站投资、建设及运营管理。

点评：国电电力以约 56% 股比主导，增强在西南水电基地的布局，现金流与新能源业务形成互补；宁德时代以 10% 股比参与，体现其向 " 储能 + 电源端 " 延伸的战略意图，有利于绑定绿电资源，拓展储能应用场景。整体看，项目收益稳健、风险可控，将优化国电电力电源结构，提升公司清洁能源占比和长期盈利能力。

NO.2 桂冠电力：拟 20.25 亿元收购大唐西藏能源开发有限公司及中国大唐集团 ZDN 清洁能源开发有限公司 100% 股权

12 月 29 日电，桂冠电力公告称，公司拟以现金方式收购控股股东大唐集团持有的大唐西藏能源开发有限公司及大唐 ZDN 清洁能源开发有限公司 100% 股权，交易总价为 20.25 亿元。该交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。交易完成后，将提升公司市场竞争力，加快推进高质量发展。

点评：对桂冠电力而言，大幅扩张在西藏清洁能源的权益装机储备，抓住西部水风光一体化发展的政策红利，也有助于增强长期、稳定的现金流和盈利来源，改善对传统水电资源枯竭和来水波动的抵御能力。总体来看，这笔收购更偏 " 布局未来 " 而非短期增厚利润，随着在建水风光项目逐步投产，有望在未来几年持续贡献边际收益。

NO.3 龙佰集团：子公司佰利联新材料增资扩股引入 7 家战略投资者

12 月 29 日，龙佰集团公告称，公司全资子公司佰利联新材料拟引入 7 家战略投资者并实施增资扩股，合计增资 20 亿元，认购佰利联新材料 7.78 亿元新增注册资本，预计合计取得佰利联新材料增资后的 31.40% 股权。增资扩股完成后，佰利联新材料注册资本由 17 亿元增至 24.78 亿元，公司仍将直接持有佰利联新材料 68.60% 股权。

点评：龙佰集团子公司引入 7 家战投增资 20 亿元，优化资本结构。增资后公司持股 68.6% 仍控股。此举有效降低负债率，引入外部资源，增强抗风险能力与竞争力，助力公司高质量发展。

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