中国银河证券股份有限公司翟启迪 , 王鹏近期对沃特股份进行研究并发布了研究报告《聚焦特种高分子材料，平台化建设赋能成长》，首次覆盖沃特股份给予买入评级，目标价 33.62 元。

沃特股份 ( 002886 )

核心观点

公司：向世界一流的材料方案提供者迈进。深圳市沃特新材料股份有限公司（以下简称 " 公司 "）是国内领先的材料供应商和材料方案提供者，主要产品包括特种及新型工程高分子、高性能复合材料、碳纤维及碳纳米管复合材料、含氟高分子材料，广泛运用于 5G/6G、低空经济、机器人、新能源、AI、半导体、电子电气、医疗健康等领域。公司通过华南、华东、西南、海外基地布局，全产业链为客户提供最优高分子材料解决方案。

特种高分子材料：多点布局，推进平台化战略。特种高分子材料性能优异，应用领域广泛。一方面，随着 5G/6G 通信、无人机、机器人、AI 服务器、半导体、医疗行业材料升级等时代的到来，特种高分子材料对传统材料的替代速度进一步加快，终端需求有望维持较高增速。另一方面，在当前国际贸易摩擦频发的背景下，下游对于供应链自主可控意识逐步提升，国产替代进程有望加快。我们认为，在两者共振下，我国特种高分子材料市场规模有望持续扩张。1）LCP：公司积极开拓 AI、机器人等新兴领域应用，巩固中高端市场定位，重庆基地 LCP 产能的逐步释放有望注入新的成长动能。2）PPA：为客户提供多样化特种尼龙材料解决方案，满足客户在产品轻量化、金属取代、无机非金属取代、一体成型等方向的需求。3）PAEK：公司 1000 吨 / 年 PAEK 树脂材料项目一期正式投产，并通过 " 聚合 - 改性 - 成品制造 " 全链条布局突破材料应用壁垒。4）PTFE：通过子公司浙江科赛、沃特华本半导体、沃特华本密封件，计划打造全球领先的氟材料制品平台，形成行业内最完整的半导体部件解决方案，加速切入国内半导体供应链。

改性塑料：优化结构，助力平台化建设。公司改性塑料产品包括工程塑料合金和改性通用塑料。近些年，随着公司业务结构升级，改性业务已逐步由主要毛利贡献板块转化成次要板块。我们认为，公司通过经营改性业务，有望及时了解下游通讯设备、电子、汽车等领域客户需求，逐步完善并不断丰富高分子材料合成、改性和成品生产制造的全产业链平台化布局。

投资建议：预计 2025-2027 年公司将分别实现营业收入 21.19、26.79、32.58 亿元；归母净利润分别为 0.45、0.83、1.44 亿元，同比分别增长 21.77%、87.21%、72.14%；EPS 分别为 0.17、0.32、0.55 元，对应 PE 分别为 120、64、37 倍。首次覆盖，给予 " 推荐 " 评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券喻杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 76.51%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 5400 万，根据现价换算的预测 PE 为 99.57。

最新盈利预测明细如下：

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。