年末 A 股资金面暖意持续，融资余额延续攀升态势，成为市场情绪与做多动力的核心风向标。众赢财富通统计发现，截至 2025 年 12 月 29 日，上交所融资余额报 12739.65 亿元，较前一交易日增加 28.79 亿元；深交所融资余额报 12528.65 亿元，较前一交易日增加 54.67 亿元；两市合计 25268.30 亿元，单日新增 83.46 亿元。这一数据不仅延续了四季度以来的增长趋势，更使得融资余额连续多日站稳 2.5 万亿元整数关口，创下 A 股两融市场开设以来的历史新高，凸显杠杆资金对后市的乐观预期，为年末市场震荡上行注入强劲动力。

众赢财富通认为融资余额的持续攀升，背后是市场流动性平稳与赚钱效应回升的双重支撑。从资金面来看，当前市场流动性环境整体宽松，叠加经济复苏预期强化，为杠杆资金进场提供了有利条件。东莞证券指出，短期虽受美股 AI 板块泡沫担忧、日本央行加息动向等外部情绪扰动，但 A 股有望与全球市场形成共振，中长期来看，经济复苏带动企业盈利改善，叠加资金层面逐步流入，构成市场向好的重要支撑。赚钱效应的持续释放更激活了投资者参与热情，12 月 27 日发布的调查报告显示，参与调查的投资者整体盈利占比达到 75%，其中 63% 的投资者盈利在 10% 以内；仓位方面，空仓投资者占比仅 3%，超 40% 的投资者选择满仓或满仓加融资，市场风险偏好显著提升。众赢财富通研究发现，投资者信心的回升直接反映在杠杆资金动向中，融资余额的稳步增长成为市场情绪回暖的直观体现，形成 " 赚钱效应—资金进场—行情走强 " 的良性循环。

从资金流向来看，融资资金呈现鲜明的结构性特征，科技主线与新兴产业成为布局核心。分行业维度，四季度以来，6 个申万一级行业融资净买入额超 100 亿元，电子、电力设备、通信行业稳居前三，净买入额分别达 348.24 亿元、243.74 亿元、204.03 亿元，合计贡献超七成行业净买入额。若拉长时间维度，2025 年下半年以来，电子行业融资净买入额更是高达 1614.26 亿元，电力设备、通信行业分别以 889.94 亿元、605.79 亿元紧随其后，13 个申万一级行业融资净买入额超 100 亿元，资金向高成长性赛道聚集的趋势显著。个股层面，杠杆资金聚焦核心龙头，四季度以来 32 股融资净买入额超 10 亿元，中际旭创、新易盛、宁德时代、工业富联、阳光电源分列前五，净买入额依次为 63.65 亿元、54.42 亿元、49.41 亿元、41.38 亿元、30.02 亿元。

具体来看，算力产业链与商业航天等新兴赛道成为融资资金布局的重点领域。众赢财富通观察发现，光模块作为算力集群建设的核心部件，受益于英伟达、谷歌等巨头服务器架构升级与出货量提升，需求持续旺盛，中信建投预测 2026 年 800G 光模块需求将保持高速增长，1.6T 光模块出货规模大幅增长，3.2T 光模块研发正式启动，带动中际旭创、新易盛、天孚通信等 " 光模块三剑客 " 获得高额融资净买入。商业航天板块同样备受青睐，航天电子、菲利华、航天发展等个股四季度融资净买入额均超 14 亿元，中国银河证券指出，商业航天已从技术探索期迈入壮大期，成为培育壮大的新兴产业，政策支持与市场需求双重驱动下，板块成长空间广阔，吸引杠杆资金积极布局。与此同时，部分传统行业与前期热门股遭遇融资净偿还，煤炭、石油石化行业全年融资净偿还额分别为 7.11 亿元、25.01 亿元，四季度食品饮料、非银金融、汽车、计算机行业融资净偿还额超 10 亿元，先导智能、立讯精密、比亚迪等个股融资净偿还额超 20 亿元，资金 " 喜新厌旧 " 的特征凸显，结构性行情愈发清晰。

融资余额的结构性布局，既反映了市场对产业趋势的判断，也为 2026 年投资主线提供了重要参考。众赢财富通观察发现，当前，科技革命与产业变革加速演进，AI 算力、商业航天、新能源等领域迎来政策与产业的双重红利，成为推动经济高质量发展的新质生产力，杠杆资金的提前布局正是对这一趋势的精准把握。