今日，A 股 2025 年交易收官，三大指数涨跌不一，上证指数收涨 0.09%，深证成指跌 0.58%，创业板指跌 1.23%，北证 50 跌 0.7%，科创 50 跌 1.15%。A 股全天成交额为 2.07 万亿元，较上日小幅缩量 900 亿元。

板块题材上，商业航天主线强势领涨，卫星导航、小红书平台、商业航天、卫星互联网、拼多多合作、Kimi、大飞机等相关板块涨幅靠前，人工智能与固态电池产业链全线回调，两岸融合、CPU、高送转、消费电子代工、光模块、覆铜板、半导体硅片等板块跌幅靠前。申万一级行业上，国防军工、传媒、房地产等行业涨幅靠前，通信、农林牧渔、电子等行业跌幅靠前。整体而言，市场资金继续聚焦商业航天等产业趋势明确的主线，风格上呈现传统板块阶段性占优、但风格内部分化更为突出的特征。

指数层面，市场呈现 " 该弱不弱 " 特征，强势走出十一连阳，上升趋势保持强劲。此次 A 股已突破本轮牛市最高八连阳的历史记录，在连续上涨后本应出现的技术性回调并未发生，表明市场内在动能充足。关键验证点出现在 12 月 30 日，该日为节前最后的出金日，当日指数虽跳空低开，反映出明显的抛压，但盘中即实现强势反攻，几乎收复全部失地。而今日市场同样经受住了抛压考验，每次下探后均能蓄力回升。从技术分析角度看，这种在强压日完成日内反转、拒绝深度回调的形态，表明下档买盘支撑极为坚实，有多头资金在积极承接。尽管指数连续收出十字星反映出多空博弈激烈，但该调整时不调整的市场表现，往往预示着后续存在较强的上行动能。

指数下方存在强力支撑，当前上涨空间显著大于调整空间。虽然对节后走势持积极态度，但市场出现正常的技术性回踩确有可能，且并非坏事。持续的单一上涨行情可能过度消耗多方动能，而适度的调整有助于优化筹码结构，也为投资者提供了更理想的入场时机。从技术层面看，指数已强势突破前期反弹高点及此前 M 顶颈线区间，大概在 3922-3936 点附近。该区域曾压制市场长达一月之久，在其被有效突破后，已由强压力位转换为坚固的支撑带。因此，即便市场出现调整，其极限位置大概率也位于该支撑区间附近，预计回调幅度仅在 1% 左右，空间相对有限。指数可能在回踩确认该支撑的有效性后，便重拾升势。

板块层面，商业航天概念值得持续重视，已显现出成为跨年主线的潜力。商业航天概念不仅展现出较强的持续性，在一众主题中涨停家数最多，且已形成完整的涨停梯队，这通常意味着行情具备较好的广度和参与深度。因此，商业航天行情不宜再简单视为短期题材炒作，其驱动力已转向对产业未来巨大成长空间的长期预期。对于投资者而言，更适宜的参与方式可能是从技术面筛选资金布局深入、趋势结构良好且浮动筹码相对集中的品种，并通过耐心持有来捕捉行业成长的核心收益。需注意，当该板块内涨停个股数量急剧减少时，往往是行情热度退潮、风险上升的信号，此时投资者应考虑适时兑现利润。

建议继续低位吸筹科技板块，重视机器人、人工智能、固态电池等等。当前科技板块的普遍回调，主要源于市场风格的阶段性切换以及美股等海外市场调整带来的传导压力。但若以全年视角审视，科技板块的结构性优势依然突出。支撑其今年表现的核心逻辑并未改变，包括相对充裕的流动性环境、相比其他行业的业绩增长弹性以及明确的产业升级趋势，这些积极因素预计在明年仍将持续。因此，近期的调整恰恰为投资者提供了逢低布局的契机。建议利用市场波动，重点关注机器人、人工智能及固态电池等具备长期成长确定性的关键赛道，进行分批配置。

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本文由公众号 " 星图金融研究院 " 原创，作者为星图金融研究院研究员武泽伟。

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编辑：武泽伟

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