2025 年，A 股市场呈现全面上行格局，主要股指累计涨幅均超 10%。成长型板块表现尤为突出，创业板指、北证 50 及科创 50 指数全年涨幅均超过 30%。结构性行情特征明显，科技与资源类板块在全年行情中表现居前，光模块（CPO）指数全年上涨超过 180%，光芯片、覆铜板、光通信及光电路交换机等指数涨幅均超过 100%。同时，稀有金属、铜产业及稀土相关指数表现活跃，成为 2025 全年热门主线。

市场篇

1.1 A 股主要股指表现

2025 年度 A 股主要股指均呈上涨态势。创业板指领涨，累计涨幅达 49.57%，北证 50、科创 50 指数累计涨幅分别为 38.80%、35.92%，深证成指、万得全 A、中证 1000 指数累计涨幅均超 20%，分别为 29.87%、27.65%、27.49%，上证指数、沪深 300、上证 50 指数累计涨幅均超 10%。

1.2 A 股行业表现

在 Wind 二级行业分类的 35 个行业中，2025 年度共有 31 个行业录得上涨。有色金属行业涨幅居首，累计涨幅达 92.20%；硬件设备、工业贸易与综合行业涨幅居前，分别累计上涨 62.39%、54.65%。日常消费零售行业表现垫底，累计下跌 6.42%；电信服务、食品饮料行业分别下跌 2.58%、2.00%。

1.3 A 股风格指数表现

2025 年度，A 股小盘成长风格指数表现最为强势，累计涨幅达 40.84%；大盘成长、中盘成长指数累计涨幅均超 20%，分别为 28.17%、27.46%；小盘价值、中盘价值、大盘价值指数累计涨幅分别为 18.5%、17.89%、6.19%。

1.4 A 股热门概念表现

2025 年度，光模块（CPO）指数走势最为强劲，累计涨幅达 181.28%，光芯片、覆铜板、光通信、光电路交换机均涨幅居前，累计涨幅分别为 130.78%、129.58%、125.58%、112.55%；稀有金属精选指数、铜产业指数、稀土指数累计涨幅分别为 119.85%、103.64%、98.97%。

1.5 上市公司家数

截至 2025 年度末，A 股市场共有 5470 家上市公司，较 2024 年末增加 87 家公司。

截至 2025 年末，上证主板的上市公司家数最多，为 1699 家，占比达 31.06%；深证主板紧随其后，共有 1490 家上市公司，占比 27.24%；创业板、科创板分别有 1393 家、600 家上市公司，占比分别为 25.47%、10.97%；北交所上市公司数量最少，共 288 家，占比 5.27%。

1.6 上市公司总市值

截止 2025 年末，A 股市场总市值约 118.91 万亿元，较 2024 年末上升 26.6%。

截至 2025 年末，上证主板上市公司市值合计 629375.92 亿元，占比达到 52.93%；深证主板上市公司市值合计为 261575.00 亿元，占比为 22.00%；创业板、科创板、北交所上市公司市值分别为 178270.93 亿元、111171.63 亿元、8694.44 亿元，占比分别为 14.99%、9.35%、0.73%。

1.7 A 股成交额

2025 年第四季度，A 股市场总成交额为 118.3 万亿元，环比下降 14.03%，同比增长 4.69%；日均成交额为 20068 亿元，环比下降 4.51%，同比增长 7.41%。

1.8 两融资金动向

截至 2025 年末，A 股两融余额报 25553 亿元，较三季度末上升 5.21%，同比上升 35.91%。

1.9 十大牛熊股

上纬新材 2025 年度累计涨幅达 1820% 居首，天普股份紧随其后，累计涨幅为 1645%，胜宏科技累计涨幅为 586%；仕净科技累计下跌 51% 居跌幅榜榜首，康乐卫士、龙大美食累计跌幅分别为 50%、48%。

1.10 市值 Top20

截至 2025 年末，工商银行位居上市公司市值榜榜首，总市值达 26311 亿元；农业银行紧随其后，总市值为 26123 亿元。此外，建设银行、中国石油、贵州茅台、中国银行、宁德时代、中国移动、工业富联、中国平安、中国人寿、招商银行总市值均超万亿。

1.11 融资净买入 Top20

2025 年度新易盛获杠杆资金大幅加仓，融资净买入额达 179.50 亿元居首；宁德时代、胜宏科技、中际旭创、阳光电源、寒武纪均获融资净买入超百亿，分别为 154.20 亿元、153.97 亿元、152.86 亿元、120.80 亿元、116.80 亿元。

1.12 融券净卖出 Top20

2025 年度宁德时代遭融券净卖出约 0.77 亿元居首，迈瑞医疗、五粮液分别遭融券净卖出约 0.53 亿元、0.49 亿元。

1.13 重要股东增持 Top20

2025 年度南京银行获重要股东增持 73.78 亿元，位居增持榜榜首；盐湖股份紧随其后，获重要股东增持 45.49 亿元；贵州茅台、比亚迪分别获重要股东增持 30.10 亿元、29.87 亿元。

1.14 重要股东减持 Top20

2025 年度，光启技术遭重要股东减持 73.97 亿元，位居减持榜榜首，金风科技遭重要股东减持 38.67 亿元，药明康德遭重要股东减持 38.06 亿元。

估值篇

2.1 A 股上市板块市盈率

截至 2025 年末，科创板市盈率最高，为 232.38 倍；创业板、深证 A 股市盈率分别为 71.18 倍、49.21 倍；上证 A 股、沪深 300 的市盈率较低，分别为 16.96 倍、14.17 倍。

2.2 A 股上市板市净率

截至 2025 年末，科创板市净率最高，为 5.51 倍；创业板、深证 A 股市净率分别为 4.36 倍、2.81 倍；上证 A 股、沪深 300 的市净率较低，分别为 1.53 倍、1.49 倍。

2.3 A 股行业市盈率

截至 2025 年末，在 Wind 一级行业分类的 11 个行业中（因 2022 年四季度以来房地产行业持续亏损，不予计算），信息技术行业的市盈率最高，为 93.26 倍；金融行业的市盈率最低，为 8.28 倍。

2.4 A 股行业市净率

截至 2025 年末，在 Wind 一级行业分类的 11 个行业中，信息技术行业的市净率最高，为 5.29 倍；房地产、金融行业均破净，市净率分别为 0.91 倍、0.86 倍。

IPO 发行篇

3.1 A 股 IPO 家数

2025 年度 A 股市场 IPO 发行数量累计共 112 家，同比上升 9.8%；2025 年四季度，A 股市场 IPO 发行数量为 36 家，同比上升 9.1%。

3.2 A 股 IPO 规模

2025 年度，A 股市场 IPO 募资规模为 1308.3 亿元，同比上升 97.4%；其中，2025 年四季度 IPO 募资规模为 548.6 亿元，同比上升 165.0%。

3.3 IPO 行业分布

2025 年度，来自硬件设备行业的 IPO 为 17 家，数量居首；来自电气设备、汽车与零配件行业的公司均为 15 家。

3.4 IPO 地区分布

2025 年度，来自江苏的 IPO 共有 28 家，数量居首；来自广东、浙江的 IPO 分别有 20 家、17 家。

3.5 IPO 募资规模 Top20

2025 年度，华电新能 IPO 募资规模居首，为 181.71 亿元；摩尔线程 IPO 募资规模为 80 亿元排第二；西安奕材、中国铀业、沐曦股份、中策橡胶 IPO 募资规模均超 40 亿元，分别为 46.36 亿元、44.40 亿元、41.97 亿元、40.66 亿元。

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