本文来源：时代财经 作者：冯恋阁

编者按：2025 年，AI 浪潮席卷产业与资本。大厂豪掷千金布局全链条，AI 手机从尝鲜变刚需，应用端激战正酣，概念股强势领涨。这场技术革命中，机遇与争议并存，本专题深挖 AI 风暴下的投资逻辑、产业变革与市场潜力，前瞻 2026 年人工智能走向价值兑现的新周期。

AI 浪潮已持续两年多，但竞争烈度有增无减。

今年，大厂和独角兽们频推新品，猛投流。阿里巴巴（BABA.US，09988.HK）不再满足于千问大模型，推出千问 App 进军 C 端，字节跳动豆包保持高月活的同时，还将目光转向硬件。

腾讯（00700.HK）年初通过联动 DeepSeek 猛刷一波存在感后，将混元融入旗下多个产品，默默 " 发育 "。

智谱、月之暗面等独角兽也通过迭代、降价来吸引新用户。从大模型到 AI Agent，再到 AI 眼镜、AI 手机，新品迭出的背后，本质上是一场 AI 时代超级用户入口的争夺战。

DeepSeek 掀桌，引爆入口争夺战

从 2024 年年末到 2025 年年初，DeepSeek 的 V3 版本模型、DeepSeek-R1 接连发布，让 AI 应用第一次被所有人关注。

在其驱动下，字节跳动的豆包、腾讯的元宝等产品开始被更多人关注。

以腾讯为例，2 月 13 日，腾讯元宝接入 DeepSeek-R1 满血版，同时支持混元和 DeepSeek 两大模型，随后几天，腾讯火速完成了深度思考模型 " 混元 T1" 在元宝灰度上线、全量；后续调用元宝支持微信搜索。乘着 DeepSeek 的 " 东风 "，腾讯狠刷一波存在感。

之后 AI Agent 的热潮被 Manus 的破圈唤起。3 月 6 日，Manus 推出全球首款通用 AI Agent 应用，可像真人一样操作电脑完成复杂任务。AI Agent 这一概念真正开始被所有人关注，阿里、腾讯、字节、百度（BIDU.O，09888.HK）、智谱等企业都陆续发布 AI Agent 相关更新。

2025 下半年，无论是大厂还是 AI 六小虎都转向吸纳已完成市场教育的成熟用户。

腾讯以微信生态为基础，逐渐将元宝的能力拓展向旗下应用。百度也将目光从基础模型上转移，开始强调基于文心大模型的应用矩阵，通过秒哒、慧播星数字人等拓展用户。字节则以火山引擎布局 B 端开发者生态的同时，通过豆包抢占 C 端用户。

从月活的暴涨不难看出软件层面 AI 应用的普及度。

QuestMobile 发布的《2025 年第三季度中国 AI 应用市场报告》显示，已有两大应用实现月活破亿：字节豆包月活用户为 1.72 亿，DeepSeek 月活用户达 1.45 亿，腾讯元宝则以 3286 万月活用户位居第三。

阿里在这一赛道的发力节奏稍晚，但攻势猛烈。2025 年 11 月，阿里推出千问 APP，公测一周，下载量即突破 1000 万。蚂蚁集团发布全模态通用 AI 助手 " 灵光 "，上线 4 天，下载量破百万。

2025 年，AI 领域竞争有明显的升维。

" 人工智能从此前的通用模式的大模型之争，走向垂直细分市场的 AI Agent 竞技，通过对细分功能如绘画、作曲、写作、编程等功能性服务，进行深度定制。" 互联网分析师张书乐总结。

艾媒咨询 CEO 兼首席分析师张毅认为，这种竞争升维是受互联网见顶影响，增量增长逻辑不再适用，企业更多聚焦于商业闭环构建和生态价值挖掘，从追求规模转向追求质量和效益。

另一个趋势，是竞争维度的横向扩张。战火逐渐从大模型、Agent 蔓延向五花八门的硬件。

首先是最受关注的 " 百镜大战 "。从 Rokid、XReal 等新锐，到小米（01810.HK）、雷鸟、夸克 AI 眼镜，甚至连车企理想（LI.US，02015.HK）也入局造眼镜。

根据 WellsennXR 预测，到 2030 年，全球 AI 眼镜出货量或将达到 9000 万台。

此外，新秀、大厂陆续入局 AI 玩具市场。百度、字节等推出搭载自家 AI 能力的智能玩具，覆盖儿童教育、陪伴等场景；华为推出的 AI 玩具 " 憨憨 " 在发布当晚脱销，也正在验证这个市场的影响力。

年底，豆包和中兴（000063.SZ，00763.HK）合推的 "AI 手机 "nubia M153 引发业界震动，F 码（限量的手机购买凭证）一度 " 一票难求 "。几天后，智谱开源旗下具备操作手机 AI 能力的 AutoGLM 模型，将 AI 手机能力向所有设备释放……

在张书乐看来，大厂和六小虎，都在根据自身的特点进行 " 定制 " 招数。AI 落地载体，有多种形态、需要的资金和技术更是海量。由此，哪怕是互联网科技大厂，也难以多赛道覆盖，只能押注一两个自身技术实力和根基最稳固的赛道出击。

AI 大厂本质都是关注一个问题：如何真正通过生态或产品将用户从自己的入口拉进来，并留下他们。

张毅指出，AI 入口已成为聚合流量和延伸生态的核心抓手，是连接技术能力与市场需求的关键节点，自然成为行业关注的核心。

为什么入口如此重要？

本质上来说，是科技发展到了一个新的节点。

在 PC 时代，赢得搜索框的人赢得了入口之战。在移动互联网的时代，入口被音乐、社交、游戏等种种需求细分，发展出了各自的巨头。而当 AI 让一切洗牌，无论是大厂还是六小虎都敏锐地意识到一个事实：抢夺第四次工业革命下浪潮下的用户注意力，打造自身全新竞争优势的机会真正到来了。

在未来，谁能胜出？

张书乐认为，布局 AI 新物种是对未来入口的超前探索，技术门槛很高。和过去主打 C 端的入口战不同，AI 入口能覆盖互联网、物联网等多个领域，自带强烈的 B 端属性，谁先找准 B 端的最佳入口形态，谁就更有胜算。

张毅指出，入口之争未来将呈现 B 端和 C 端分层发展的态势。B 端市场会向更细分更专业的垂直领域深耕，核心通过为客户降本增效驱动付费转化。C 端市场中 AI 助手将成为数字生活的核心中枢，成为连接各类服务的超级入口，大厂凭借自身生态资源和用户基数优势，在 C 端竞争中更具优势。

如何优雅地留在牌桌？

现实地说，入口，意味着权限。

在张毅看来，对 AI 入口的竞争，是对生态控制力和商业闭环主导权的争夺。在互联网增量用户见顶的背景下，掌握 AI 入口就意味着掌握用户时长和数据变现的主动权，能够帮助企业构建更稳固的商业化生态壁垒。

商业化壁垒的存在，能够帮助企业获得更多资金投入研发，向未来要成长性。

换言之，跑通商业模式、吸引更多用户、融到新的钱或者被纳入新的公司，都意味着一件事，有更多筹码可以留在牌桌。

智谱在通过聆讯后发布的资料集中提到，将持续投入前沿研发，确保在快速迭代的模型竞赛中不落人后。此外，智谱提到，如果顺利上市，公司仍然会将融资的大头投入研发——公司计划将 70% 的资金用于持续增强其在通用 AI 大模型方面的研发能力。

根本原因是，2026 年，AI 厂商们将会面对一场不算温和的竞争。

在应用形态上，张书乐认为，2026 年依然是试错 AI 新物种，探索 AI 入口载体的试验年。由于是跨越式布局，没有任何厂商有真正意义上的经验。" 快速迭代、无限试错将成为整个一年的主旋律，其竞争焦点也就聚焦于：未知的入口，谁能找得准，谁能挖更深。"

在张毅看来，2026 年 AI 应用领域的竞争焦点将集中在生态协同能力上，尤其是 AI 技术与现有业务的融合程度，以及商业效率的提升效果。" 行业将从追求用户规模转向纵深地挖掘用户需求的价值，以实现盈利增长。" 他还提到，合规和安全将成为行业竞争的底线，无论是监管层面的要求还是用户的使用需求，都促使企业重视数据治理和隐私保护工作。

而这些，无一例外都需要更多资源。

在 2025 年的最后一天，据晚点 LatePost，月之暗面（Kimi）近期完成 5 亿美元 C 轮融资，IDG 领投 1.5 亿美元，阿里、腾讯、王慧文等老股东超额认购，投后估值 43 亿美元。

月之暗面创始人、CEO 杨植麟发布内部信称，C 轮融资的资金将会用于更激进地扩增显卡，加速 K3 模型的训练和研发。他还提到，公司有超过 100 亿元人民币现金储备。

在前一天，Manus 被纳入 Meta，据多家媒体报道，此次收购金额达数十亿美元，Manus 创始人肖弘将出任 Meta 副总裁，直接向 CEO 扎克伯格汇报。除了一级市场的繁荣，二级市场迎来新的标的，智谱、MiniMax 都预计会在 2026 年 1 月上市。

2025 年走向尾声，但 AI 车轮不停，滚滚向前，碾过时间的门槛，驶向未知的前方。