1 月 2 日，壁仞科技在港交所上市，成为港股 " 国产 GPU 第一股 "，同时也是港股 2026 年上市的第一只股票。这家由前商汤总裁张文 2019 年创立的 GPU 企业，正式填上了中国算力版图的关键一环。

当日，壁仞科技盘初快速拉升涨幅一度超过 100%，市值超 940 亿港元。壁仞科技发行价为 19.6 港元，发行 2.85 亿股，募资总额为 55.83 亿港元。

壁仞科技在国产 AI 芯片版图中占据着重要的一席，其在通用 GPU 领域拥有多项技术专利，技术先进性可比肩国际巨头。截至 2025 年 12 月 15 日，壁仞科技在全球多个国家和地区累计申请专利 1500 余项，位列中国通用 GPU 公司第一，获得专利授权 600 余项，位列中国通用 GPU 公司前列；发明专利授权率达 100%，位列国内企业发明专利授权率榜首。

但是从业绩来看，2022 年— 2024 年及 2025 年上半年，公司收入分别为 49.9 万元、6203 万元、3.37 亿元、0.59 亿元，年内亏损分别为 14.74 亿元、17.44 亿元、15.38 亿元、16.01 亿元。

由此计算，壁仞科技三年半以来产生亏损达 63.57 亿元。公司解释称，较大幅度亏损主要系若干前股东的赎回权相关的 " 赎回负债账面值变动 "，该变动为非现金性质，后期赎回负债将自动转换为公司权益。

从订单情况来看，截至 2025 年 12 月 15 日，壁仞科技手握 24 份未完成的具有约束力订单，总价值约 8.22 亿元；同时公司已订立总价值 12.41 亿元的框架销售协议及销售合同，为未来的业绩增长提供了坚实基础。

回顾壁仞科技发展以及融资上市之路，颇为顺利。2011 年，壁仞科技创始人、董事长、CEO 张文曾经和被称为 " 中国芯片教父 " 的中芯国际创始人张汝京一起创建过生产 LED 芯片的映瑞光电，当时张文担任 CEO，带领团队将 LED 芯片良率从 70% 提升到了 95% 以上。

2018 年，张文还担任了商汤科技的总裁。差不多在同一时期，张文还联合上海临港集团、国家开发银行等创立了上海鼎域恒睿股权投资基金管理公司，由张文出任董事长。得益于张文在私募领域的经历，壁仞科技融资之路堪称顺风顺水。

在壁仞科技成立 9 个月时，就拿到了 11 亿元的 A 轮融资，投资方包括启明创投、IDG 资本、云晖资本、华映资本、华登国际、格力金投等。在随后的融资中，招商局资本、松禾资本、高瓴资本等机构纷纷入局。

至 IPO 前，壁仞科技累计完成 10 轮融资，总融资额超 50 亿元，先后吸引了上海国投先导基金、上海人工智能产业投资基金、广州产投、知识城集团等国资平台，高瓴创投等投资基金，以及平安集团、中兴通讯、中芯聚源等产业投资方入局。

此次登陆港股，是公司发展的重要里程碑。2025 年 12 月中旬，港交所披露的资料显示，壁仞科技已正式通过港交所聆讯，中金公司、平安证券、中银国际担任联席保荐人。聆讯后资料集显示，上市前，张文直接及间接持有壁仞科技 17.74% 的股份，累计持有约 3.74 亿股，若按开盘价计算，其身家达到 133 亿港元。

此次上市后，壁仞科技所得款项总额达到 55.83 亿港元，净额为 53.75 亿港元，这也成为了港交所上市规则 18C 章节实施以来募资规模最大的项目。

据壁仞科技方面介绍，募资净额中约 85% 将用于研发投入，重点推进下一代产品迭代与技术创新，用于日后研发智能计算解决方案，包括智能计算硬件的发展，以及软件平台的开发及升级（例如，开发及升级现有的 GPGPU 芯片及下一代 GPGPU 芯片，如 BR20X 及 BR30X 等），约 5% 用于商业化拓展，10% 用作营运资金及一般公司用途。

作为国内领先的通用智能计算解决方案提供商。自创立之初，公司便确立了全栈自研的技术方向，专注于高性能通用 GPU 的研发与商业化。目前已跻身国产 GPU 第一梯队，与摩尔线程、沐曦股份、燧原科技并称 " 国产 GPU 四小龙 "。

根据招股书披露，壁仞科技在中国智能计算芯片市场及 GPGPU 市场分别拥有 0.16% 及 0.20% 的市场份额，并预期在 2025 年中国市场智能计算芯片规模达到 504 亿美元时，取得约 0.2% 的市场份额。

公司以自主研发的 " 壁砺 ™" 系列通用图形处理器芯片为核心，构建了覆盖硬件、软件及系统级服务的全栈能力。其 BIRENSUPA 计算平台与 BIRENCUBE 云管理平台，可高效支持大模型训练与推理、科学计算等多样化场景，为 AI、云计算、大数据等领域提供了强大的算力支撑。

壁仞科技的上市恰逢国产 AI 芯片需求爆发的关键节点。据报道，字节跳动计划在 2026 年采购超 400 亿元人民币的国产 AI 芯片，远高于 2025 年的采购量。首批交付规模已达百亿元级别，主要源于两大动因：一是英伟达 H20 芯片于 2025 年 4 月断供后出现巨大算力缺口；二是其火山引擎与 AI 应用 " 豆包 " 的 Token 调用量呈指数级增长。

此举不仅推动华为昇腾等国产芯片厂商订单激增，也为壁仞科技等新兴 GPU 企业创造了历史性机遇。分析指出，在中美科技博弈与国家 " 算力自主 " 政策双重驱动下，国产 GPU 正从 " 可用 " 迈向 " 好用 "，逐步在特定场景实现对国际巨头的替代。

不过，在行业巨头英伟达面前，国产 GPU 厂商差距还很大，未来还有很长的赶超之路。仅从财务数据层面比较，2025 财年（截至 2025 年 1 月 26 日），英伟达全球营收达 1305 亿美元，是壁仞科技、摩尔线程、沐曦股份 2024 年营收总和的 622 倍，其年度研发开支高达 129.1 亿美元，是三家企业总研发费用的 30 倍。

国产 AI 芯片厂商近期将密集登陆资本市场。继壁仞科技上市后，天数智芯也将于 1 月 8 日正式以 "9903" 为股票代码在港交所挂牌上市。百度也于 2 日公告，昆仑芯已于 1 月 1 日以保密形式递表港交所。此外，燧原科技 A 股 IPO 辅导工作已于 1 月 1 日完成。另外，摩尔线程与沐曦股份则早在去年底已先后登陆 A 股科创板。