巴菲特在长达八十余年的投资生涯中，财富是如何积累的？

2026 年 1 月 1 日，全球投资界迎来一个历史性时刻。

95 岁高龄的沃伦 · 巴菲特正式卸任伯克希尔 · 哈撒韦公司首席执行官一职，由 63 岁的格雷格 · 阿贝尔接棒。这位被世人尊称为 " 奥马哈先知 " 和 " 邻家亿万富翁 " 的投资巨擘，在执掌伯克希尔近 60 年后，终于步入正式退休阶段。尽管他仍将担任董事长，但这一交接标志着一个时代的落幕。

人们不禁要问，在长达八十余年的投资生涯中，他的财富是如何积累的？更重要的是，他留下的不仅是天文数字般的资产，更是一套穿越周期、历久弥新的价值投资哲学。更重要的是巴菲特的关键投资决策、财富增长路径及其对全球资本市场的深远影响究竟有多大？

还有大家最关心的，看似简单却内涵丰富的问题：他这一辈子，到底赚了多少钱？

从 114 美元起步：少年资本家的诞生

巴菲特的财富故事始于 1942 年，彼时他年仅 11 岁。用自己积攒的 114.75 美元，他买入了 6 股 Cities Service 优先股。这笔看似微不足道的投资，却点燃了他一生对资本市场的热情。" 我成了一名资本家，感觉真好。" 他在 2018 年致股东信中回忆道。

到 16 岁时，他的投资组合已增值至相当于今天的 5.3 万美元；32 岁成为百万富翁；56 岁跻身亿万富翁行列。这一成长曲线并非依赖运气，而是源于他对复利、企业本质和市场情绪的深刻理解。

真正改变命运的转折点出现在 1965 年。当时，巴菲特以控股方式接手了一家濒临破产的纺织公司——伯克希尔 · 哈撒韦。他本意是将其作为投资平台，却意外发现纺织业务持续亏损。于是，他果断将公司转型为控股型投资集团，开始收购保险公司（GEICO）、制造企业、铁路和消费品品牌，逐步构建起一个横跨多个行业的 " 商业帝国 "。

衡量巴菲特投资成就的核心指标，是伯克希尔 · 哈撒韦的股价表现。自 1964 年巴菲特正式将伯克希尔作为主要投资载体以来，其 A 类股票价格从每股约 19 美元飙升至 2025 年底的逾 60 万美元。作为对比，同期标准普尔 500 指数（含股息再投资）的总回报率约为 39,000%（即 390 倍）。换言之，巴菲特的回报是大盘的 140 倍以上。

若在 1965 年投资 1 万美元于伯克希尔，到 2025 年将增值至 5.5 亿美元；而同样金额投资标普 500，则约为 390 万美元。这种碾压级的超额收益，使伯克希尔成为全球最成功的长期投资案例之一。

截至 2025 年，伯克希尔市值已突破 1 万亿美元，位列全球第 11 大上市公司。其旗下拥有 BNSF 铁路、GEICO 保险、Dairy Queen、See ’ s Candies、Duracell、Fruit of the Loom 等数十家全资子公司，并持有苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、雪佛龙等巨头的大量股份。

2008 年金融危机的百亿收益

长期以来，巴菲特坚持 " 只投资自己了解的生意 "，因此长期回避科技股。他曾公开表示不碰 IBM、微软甚至早期的苹果。然而，这一原则在 2016 年出现重大转折。

当时，伯克希尔的一位投资经理购入近 1000 万股苹果股票。起初巴菲特持保留态度，但很快被苹果强大的品牌护城河、用户粘性、现金流能力和回购政策所折服。他迅速加仓，最终使苹果成为伯克希尔第一大持仓。

根据 2025 年最新披露的 13F 文件，伯克希尔持有约 9 亿股苹果股票，市值超过 650 亿美元，占其整个股票投资组合的 20% 以上。自首次买入以来，苹果股价上涨超 500%，加上持续的股票回购（巴菲特曾建议乔布斯这么做），伯克希尔在这笔投资上获利可能超过 400 亿美元。

此外，可口可乐（持仓约 280 亿美元）、美国银行、美国运通、雪佛龙等 " 老朋友 " 也贡献了巨额回报。巴菲特形容这些投资如同 " 睡美人 "，沉睡二十年后依然熠熠生辉——这正是价值投资的精髓：买下优秀企业，然后忘记它。

巴菲特不仅在牛市中赚钱，在危机中更是 " 收割者 "。2008 年至 2009 年全球金融危机期间，当华尔街陷入恐慌，他却逆势出手，成为多家巨头的 " 救星 "。

他向高盛注资 50 亿美元，获得年息 10% 的优先股及认股权证；向通用电气提供 30 亿美元贷款；向美国银行注资 50 亿美元 …… 这些交易结构精巧，风险可控，回报丰厚。据《华尔街 · 日报》2013 年估算，仅这几笔投资，伯克希尔就净赚超 100 亿美元。

更重要的是，他的行动传递了信心。时任财政部长亨利 · 保尔森多次咨询其意见，最终采纳其建议，推出 TARP 计划，向 707 家金融机构注资 2050 亿美元，稳住了金融体系。巴菲特因此被誉为 " 危机中的定海神针 "。

财富规模：1500 亿美元与 600 亿捐赠

截至 2025 年，彭博亿万富翁指数显示，巴菲特个人净资产约为 1500 亿美元，位居全球第十。但这一数字远不能反映其一生创造的总财富。

若将伯克希尔历年利润、股息、资本增值全部计入，巴菲特通过投资创造的总经济价值可能超过 5000 亿美元。而他本人生活极为简朴——仍住在 1958 年以 3.15 万美元购入的奥马哈老宅中，早餐常吃麦当劳，座驾是凯迪拉克 XTS。

更令人敬佩的是，他早已承诺捐出 99% 的财富。2010 年，他与比尔 · 盖茨共同发起 " 捐赠誓言 "（The Giving Pledge），号召全球富豪投身慈善。截至目前，他已累计捐赠超 600 亿美元，主要流向比尔及梅琳达 · 盖茨基金会、苏珊 · 汤普森 · 巴菲特基金会（资助内布拉斯加学生）以及子女运营的慈善机构。

" 金钱对我没有任何用处，" 他在 2013 年接受 NBC 采访时说，" 但它对世界各地的人们具有巨大的实用价值。"

争议与反思：并非完美无瑕

当然，巴菲特并非神。他也犯过错。例如，伯克希尔长期重仓富国银行，却在该行爆发虚假账户丑闻后被迫清仓，巴菲特称之为 " 彻底的灾难 "。此外，其旗下抵押贷款公司近年被美国消费者金融保护局起诉，指控其诱导借款人承担高风险贷款——尽管公司否认指控。

这些事件提醒我们：即使是 " 先知 "，也无法完全规避人性弱点与系统性风险。但巴菲特的伟大之处在于，他始终承认错误、保持谦逊，并不断进化——从排斥科技股到拥抱苹果，正是其思维开放性的体现。

巴菲特真正的财富，或许不是那 1500 亿美元，而是他留给世界的投资哲学。比如能力圈原则：只投资你真正理解的企业；安全边际：以显著低于内在价值的价格买入；长期主义：持有优秀企业十年、二十年甚至终身；市场先生：利用市场的情绪波动，而非被其左右；指数基金建议：对普通投资者，低成本指数基金是最佳选择。

这些理念看似简单，却因反人性而难以践行。正因如此，巴菲特的成功不可复制，但其思想可被传承。

2026 年，巴菲特卸任 CEO，标志着一个由个人智慧主导资本配置的时代渐行渐远。但他留下的伯克希尔帝国、数千亿美元的慈善事业，以及影响数代投资者的价值理念，将持续闪耀。

正如他在 2023 年股东信中所写：" 最好的投资，是投资于自己。" 而沃伦 · 巴菲特，无疑是人类历史上对自己 " 投资 " 最成功的人之一。