1 月 4 日，曾宣布角逐杉杉集团有限公司（以下简称 " 杉杉集团 "）重整的石墨烯概念股方大炭素（SH600516，股价 5.69 元，市值 229.08 亿元）公告称，决定终止参与杉杉集团及其全资子公司实质合并重整事项。

究其原因，方大炭素表示，与杉杉集团管理人就尽调内容、产业协同、战略规划、标的资产估值等关键事项进行了多次沟通。由于尽职调查时间短，尽职调查不充分，无法对标的资产做出合理价值判断。

为加快负极产业布局拟参与重整

公开资料显示，2025 年 11 月 24 日，方大炭素董事会审议通过了《关于拟参与杉杉集团及其全资子公司实质合并重整投资人招募的议案》，同意公司参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司（以下简称 " 宁波朋泽 "）的实质合并重整投资人招募，同时授权公司管理层代表公司拟定和提交重整投资的报名资料、签署尽职调查保密协议、开展尽职调查、提交《重整投资方案》等各项工作。

彼时，方大炭素称，公司通过发挥自身在负极产业的技术、资本、渠道等优势，作为产业协同方参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽的实质合并重整，有利于公司加快负极产业布局，实现产业链一体化和供应链长期稳定安全，充分发挥公司固态电池等新能源产业协同效应。

据此次公告披露，方大炭素按照杉杉集团管理人发布的公告要求，提交了报名材料，缴纳了尽职调查保证金 5000 万元，签署了尽职调查保密协议，开展尽职调查，并与杉杉集团管理人就尽调内容、产业协同、战略规划、标的资产估值等关键事项进行了多次沟通。

然而，方大炭素称，由于尽职调查时间短，尽职调查不充分，无法对标的资产做出合理价值判断。基于整合后风险因素的审慎评估，同时结合方大炭素在新材料、新能源领域方面战略规划，为切实维护上市公司和广大投资者的利益，经公司审慎研究，决定终止参与杉杉集团及其全资子公司实质合并重整事项。

对此，方大炭素表示，公司终止参与重整事项，不会对公司的生产经营及财务状况产生不利影响，不存在损害公司及中小股东利益的情形。公司未来将继续围绕既定的战略目标有序开展各项经营管理工作，积极关注投资与合作机遇，多措并举努力提升公司业绩，切实维护广大股东利益。

参与重整前曾宣布减持股份

值得注意的是，在方大炭素宣布参与杉杉集团重整前，2025 年 11 月 7 日，公司公告称，董事会于 11 月 6 日审议通过了《关于回购股份集中竞价减持股份计划的议案》，同意公司根据有关规定及《回购报告书》中的用途约定，采用集中竞价交易方式减持公司已回购的部分股份。

据悉，方大炭素计划在 2025 年 12 月 1 日至 2026 年 5 月 30 日期间，通过集中竞价方式，按市场价格减持不超过 7568.82 万股已回购股份，占公司总股本的 1.88%。若减持期间公司有送股、资本公积金转增股本等导致股份变动的情形，公司将对减持计划进行相应调整。

按照 2025 年 12 月 1 日至今方大炭素的最高股价 6.47 元 / 股计算，公司最高将减持获得 4.90 亿元。公司称，本次减持股份价格与回购股份价格的差额部分将计入公司资本公积，增加净资产，不影响公司当期利润，不会对公司的经营、财务和未来发展产生重大影响，有利于补充公司日常经营所需的流动资金。

另据方大炭素 2025 年三季报，公司前三季度实现营业收入 26.22 亿元，同比下降 16.79%，实现归母净利润 1.13 亿元，同比下降 55.89%；截至 2025 年 9 月 30 日，公司货币资金余额为 52.44 亿元。

而公开资料显示，截至 2025 年 9 月 29 日，经审查确定的杉杉集团及宁波朋泽债权合计达 335.50 亿元，另有暂缓确定债权 84.39 亿元。

对此，1 月 4 日，《每日经济新闻》记者拨打方大炭素公开电话，试图了解公司资金状况，但电话无人接听。

每日经济新闻