请回答中国创投 2025：市场回暖还是降温 ?

如果要用一个词来概括 2025 年的创投市场，" 走出寒冬 " 可能是最贴切的表达。

经历了 2022 年和 2023 年的持续降温后，2025 年的创投市场终于迎来了强劲反弹，交易数量创下近五年新高。但与此同时，投资总金额却保持平稳，没有跟随交易数量同步增长。

这种 " 量增额稳 " 的独特现象，揭示了当下创投市场的真实面貌。

三个关键数字告诉你答案

要判断 2025 年创投市场的冷热，我们先来看三组最直观的对比数据。

第一个数字：投资交易数量增长 28%

2025 年，中国新经济一级市场共发生 9058 起投资交易，比 2024 年的 7078 起增加了 1980 起，增幅高达 28%。

这个增长幅度相当显著——相当于平均每天多发生 5 起投资事件。

更值得注意的是，2025 年的交易数量不仅超过了 2024 年，甚至超过了 2021 年的 9054 起，成为近五年来交易最活跃的一年。

第二个数字：投资总金额下降 0.44%

虽然交易数量大幅增长，但投资总金额却基本持平。

2025 年投资总金额为 8213.68 亿元，比 2024 年的 8249.82 亿元仅减少 36.14 亿元，下降幅度只有 0.44%。

从统计学角度看，这个变化几乎可以忽略不计，意味着市场上的资金总规模保持稳定。

第三个数字：获投公司增加 19.4%

2025 年共有 7627 家公司获得投资，比 2024 年的 6386 家增加 1241 家，增幅达到 19.4%。

这意味着有更多的创业公司获得了资本的青睐，市场的覆盖面明显扩大。

"V" 字反弹：五年轨迹描绘市场走势

将视野拉长到五年，我们能看到一条清晰的 "V" 字形曲线。

2021-2023：连续下滑的寒冬期

从 2021 年开始，创投市场经历了连续两年的降温。

投资交易数量从 2021 年的 9054 起降至 2022 年的 7557 起，再跌到 2023 年的 6618 起，累计下降 26.9%；投资总金额的下滑更为明显，从 2021 年的近 1.5 万亿元一路降至 2023 年的 8127.88 亿元，缩水近 46%。

这段时期，获投公司数量也从 7670 家降至 5921 家，下降 22.8%。

2023 年成为这五年中市场最冷清的一年，无论是交易数量、投资金额还是获投公司数量，都触及了五年最低点。

2024-2025：触底反弹的复苏期

2024 年，市场开始出现转机。投资交易数量回升至 7078 起，同比增长 6.9%，投资总金额也稳定在 8249.82 亿元。这些积极信号预示着市场底部已经形成。

到了 2025 年，反弹势头更加强劲。投资交易数量和获投公司数量几乎回到了 2021 年的水平，标志着市场活跃度已经基本恢复。虽然投资总金额还未回到 2021 年的高点，但连续两年保持在 8000 多亿元的水平，说明资金规模已经企稳。

" 量增额稳 " 背后的市场逻辑

2025 年最有趣的现象是：交易数量大幅增长，但总金额却保持平稳。这意味着什么？

投资更加分散和理性。投资机构不再像 2021 年那样大手笔押注少数明星项目，而是选择 " 多点布局、分散风险 " 的策略。更多的钱流向更多的公司，每家公司获得的金额相对减少，但整体上有更多创业者获得了发展机会。

早期项目受到更多关注。数据显示，获投公司数量增长 19.4%，高于投资金额的增长（几乎零增长），说明更多资金流向了需要资金量相对较小的早期项目。投资人开始更多地关注潜力型企业，而不是只追逐已经成熟的大项目。

市场回归常态。2021 年的高额投资在某种程度上是非理性繁荣的表现。2025 年的 " 量增额稳 " 恰恰说明市场已经回归理性，投资决策更加审慎，估值更加合理。

对于创业者来说，2025 年的市场环境可以说是 " 机会增多，但竞争也更激烈 "。有近 7700 家公司获得投资，创业融资成功的概率在提高，但单笔融资金额的减少也意味着需要更加精打细算地使用资金。

对于投资人来说，" 广撒网、重培育 " 成为新策略。在单个项目上的投入减少，但投资的项目数量增加，通过组合投资来分散风险、提高整体回报。

春天来了，但不是盛夏

回到最初的问题：2025 年的创投市场是 " 热 " 还是 " 冷 "？

答案是：市场已经明显回暖，但还未恢复到最热的状态。

从积极的角度看，投资交易数量创五年新高，获投公司数量接近历史最好水平，市场活跃度显著提升。这说明投资人的信心在恢复，创业环境在改善，资本市场的 " 春天 " 确实到来了。

但从谨慎的角度看，投资总金额还未回到 2021 年的高点，单笔投资金额有所下降，说明市场还处在理性恢复的阶段，并未进入过热状态。这反而是一个健康的信号——既有活力，又不失理性。

用一个比喻来说：如果 2021 年的创投市场是 " 盛夏 "，2023 年是 " 寒冬 "，那么 2025 年就是 " 早春 " ——万物复苏，生机勃勃，但还需要继续积蓄力量，等待更大的繁荣。

对于创业者和投资人来说，这或许是最好的时机：既有充足的机会，又不会因为过度繁荣而迷失方向。