01. 宏观要闻

1、财政部：第一季度超长期一般国债发行自 1 月 14 日启动

财政部公布 2026 年第一季度国债发行有关安排，第一季度超长期一般国债发行自 1 月 14 日启动，2 月 6 日和 3 月 6 日分别续发 30 年期，3 月 11 日续发 50 年期；上述债券均按半年付息。

2、完善年金基金长周期考核的指导意见已经出台 相关工作正在推进中

据证券时报，作为中长期资金的重要力量，规模超 7 万亿元的年金基金迎来长周期考核。据悉，完善年金基金长周期考核的指导意见已经出台，相关工作正在推进中。

此举将有力促进年金基金长期投资，更多中长期资金有望入市。在市场人士看来，年金基金长周期考核对年金投资形成重大影响，也对年金基金管理机构提出了更高要求。长周期考核机制将改变目前年金基金投资中的短期主义倾向，促进年金基金长期投资，壮大耐心资本。

3、发展新质生产力、助力长钱长投、全链条织密投保 " 安全网 " 2026 年资本市场关键制度将持续升级

据中证报消息，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》1 月 1 日起正式施行、修改后的《证券期货行政执法当事人承诺制度实施规定》2 月 1 日起施行、上市公司董秘监管规则公开征求意见…… 2026 年开年，一系列资本市场关键制度持续升级，释放出深化改革的强烈信号。

市场人士预期，2026 年资本市场改革将进一步全面深化，包括服务发展新质生产力、助力长钱长投、全链条织密投保 " 安全网 " 等在内的一系列改革有望加快推进。

02. 行业新闻

1、超 20 家 A 股上市公司披露并购重组最新公告

据不完全统计，过去一周 ( 2025 年 12 月 29 日 -1 月 4 日 ) 包括延江股份、天龙股份、圣阳股份、金财互联、中微公司、美克家居、海伦哲、希荻微、海利生物、盐湖股份、盛新锂能、明德生物、中信特钢、洁特生物、万里股份、佰维存储、中国医药、紫光国微、五矿发展、桂冠电力和山西高速在内的 21 家 A 股上市公司披露并购重组进展最新公告。

2、九部门：促进汽车绿色消费 支持消费者购买新能源汽车

商务部等 9 部门关于实施绿色消费推进行动的通知 1 月 5 日对外发布。其中提到，促进汽车绿色消费。支持消费者购买新能源汽车。做强汽车产业链，挖掘二手车、汽车租赁、汽车改装、汽车共享等 " 后市场 " 潜力，探索盘活闲置车辆增收，支持发展房车露营、汽车影院、自驾游等新型消费。

3、中国银行间市场交易商协会：加大对债券交易记录相关违规行为惩戒力度

近一段时间以来，中国银行间市场交易商协会在相关业务检查和自律调查过程中发现，部分机构内控缺失、合规风控流于形式，且一些机构未按要求保存债券交易记录的问题较为普遍，严重阻碍还原交易真相，不利于有效监管和打击违法违规。

针对上述情形，交易商协会将加大对相关违规行为的惩戒力度。对存在以下问题的机构将从严从重处理，根据具体违规行为的情节轻重给予相应自律处分，具体包括：

一、未按规定建立健全债券交易记录保存相关内控制度；二、合规风控流于形式，未有效落实债券交易记录保存相关内控制度；三、债券交易记录未按规定全程留痕；四、对涉嫌严重违法违规的交易，无法提供完整交易记录还原交易真相；五、其他违反债券交易记录保存相关要求的行为。

03. 板块掘金

1、中信证券研报表示，2026 年文旅市场迎来开门红，元旦假期全国国内出游人次、出游总花费分别较 2024 年元旦假期增长约 5%/6%，国内旅游大盘表现符合预期，出入境人次超预期。

其中免税数据表现超预期，离岛免税销售额较 2024 年元旦假期高增约 50%，政策红利持续释放，免税商积极推出促销活动。酒店间夜增长亮眼，价格较 2024 年元旦仍有缺口。景区普遍表现较好，头部山岳型景区尤为亮眼。今年春节连休 9 天，出行景气度有望持续提升，建议密切关注旅游市场表现。

2、西南证券认为，国家 " 十五五 " 规划建议加快航空航天、低空经济产业发展。国家战略聚焦低空经济新赛道，各地相继出台低空经济发展纲领性政策，国资央企密集成立低空经济公司。从应用场景来看，低空物流、低空文旅等应用场景先行。头部 eVTOL 主机厂订单陆续落地，海外拓展迅速，低空经济产业链规模化发展态势清晰。

3、东莞证券认为，当前我国智能电网、西电东送、城乡电网改造等重要项目都需要大量的电网设备，并提出了新的要求，高效、节能、环保的变压器将成为未来市场的主流，电源电网的转型升级为我国的电网设备制造业创造了巨大的发展机遇。