你 2025 年买基金赚钱了吗？

至少业内有 " 专业买家 " 真的通过投资基金 " 大赚特赚 " 了。

截至 1 月 5 日晨间披露的数据，曾辉管理的国泰优选领航一年持有基金 2025 年收益率超过 65%（基金净值更新至 2025 年 12 月 29 日），位居第一。此外，多只易方达基金的 FOF 几乎 " 霸榜 " 前十。

在 2025 年，通过盘点把握贝塔行情，是一种方案，把握得好甚至能够拿到 " 冠军 "。

而对于内部 FOF 来说，挖掘阿尔法成为了重要使命。胡云峰管理的易方达优势回报基金甚至一下子买到了 5 只 2025 年净值翻倍的主动权益基金，这也是另一种方法论了。

国泰、易方达几乎屠榜

截至 1 月 5 日晨间披露的数据，曾辉管理的国泰优选领航一年持有基金 2025 年收益率超过 65%（基金净值更新至 2025 年 12 月 29 日），位居第一。

之后是，胡云峰管理的易方达优势回报基金 2025 年收益率接近 62.1%。以及张浩然管理的易方达优势领航六个月持有基金 2025 年收益率超过 55.9%，分列第二、三名（基金净值更新至 2025 年 12 月 30 日）。

此外，曾辉管理的国泰行业轮动，张浩然管理的易方达优势驱动一年持有、易方达优势价值一年持有、易方达优选星汇六个月持有，黄亦磊管理的易方达优势风华六个月持有，刘淑霞管理的易方达优势先锋一年持有，李赫、刘田管理的前海开源裕源，2025 年涨幅超过 42%，共同构成了 2025 年 FOF 的前十名（基金净值更新日如下图）。

整体来说，前十名由 2 只国泰的 FOF，6 只易方达的 FOF 和 1 只前海开源的 FOF 共同构成。

冠军拥抱资源与成长

国泰优选领航一年持有基金的基金经理曾辉曾任职于平安人寿、国泰基金和财通证券等。2023 年 9 月再次加入国泰基金，2023 年 11 月起陆续出任多只 FOF 的基金经理，2023 年 9 月起任 FOF 投资部副总监。

他管理的两只领跑的 FOF，都呈现出很强的交易特征，对市场热点的切换非常敏锐且果断。

以国泰优选领航一年持有基金为例，在 2025 年呈现出" 抛弃红利，拥抱资源与成长 " 的特点。

2025 年 1 季度，虽然仍持有银行 ETF，但开始大幅加仓稀土、黄金和医药。

到了 2 季度，国泰优选领航一年持有基金清仓银行，稀土、黄金、白银为代表的资源方向占据主导，同时继续加仓创新药。

再到 3 季度，稀土和医药被大幅减持或砍仓，继续持有大量黄金基金的基础上，大举买入电池 ETF。

此外，国泰优选领航一年持有基金还通过买入了有色金属行业个股，进一步增强了整体在资源方向的权重。

不过，该基金 3 季度末持仓并不能完全解释 4 季度的表现，大概率又有切换操作。

值得一提的是，这只 FOF 持仓更偏向指数型产品，也能够充分表达自己的贝塔判断。

内部 FOF 强势重仓 5 只翻倍基

而易方达的领跑 FOF，则体现出不一样的风格。

胡云峰管理的易方达优势回报基金是一只典型的内部 FOF，重仓基金全数为易方达公司的基金。该基金 2025 年的投资主线最大的特点是，从均衡配置向科技成长倾斜，并在下半年呈现出相当的持仓集中度。

2025 年一季度，易方达优势回报 FOF 重仓了易方达信息行业精选 C，并直接买成了前两大重仓基金之一。到了三季度，对该基金占净值比高达 18.12%，成为易方达优势回报 FOF 第一大重仓。

同时，易方达科融年初以来稳居易方达优势回报 FOF 前二重仓基金，持仓占比从年初的 10% 左右提升至三季度的 16.72%。

也就是说，截至 3 季报，仅这两只基金就占据易方达优势回报 FOF 接近 35% 的仓位。这种配置并不多见，而这两只基金都聚焦于科技股，特别是信息技术，说明基金经理对 A 股科技成长风格有着极强的确信度。实际上，这两只基金也都在 2025 年实现了 100% 以上的涨幅，易方达优势回报 FOF 也就得以分享到这部分超额收益。

值得一提的是，按三季报重仓基金看，易方达优势回报 FOF 重仓基金有 5 只在 2025 年实现了净值翻倍。除了前述郑希管理的易方达信息行业精选 C 和刘健维管理的易方达科融，还有郑希管理的易方达战略新兴产业 C、何一铖管理的易方达信息产业 C、和李剑锋管理的易方达新常态。此外，这一 FOF 重仓的陈皓管理的易方达改革红利，2025 年涨幅也超过 90%。

整体来说，对于一只内部 FOF 来说，他能够从子基金策略 α 来源和市场适应性的视角，在一些品种上进行了调整，也得益于易方达基金有着如此多可选的科技成长方向的主动权益基金。

该基金的基金经理胡云峰在上任前坐过多年的冷板凳。2008 年 7 月至 2008 年 9 月任兴业全球基金研究部研究员，2008 年 11 月至 2014 年 8 月任万家基金固定收益部研究员、研究部研究员，2014 年 8 月至 2016 年 8 月任交银施罗德基金研究部研究员，2016 年 8 月至 2017 年 5 月任海富通基金投资部基金经理助理。

2017 年 5 月，胡云峰加入易方达基金，曾任行业研究员、基金经理助理、投资经理。一直到 2022 年 4 月，他开始出任 FOF 基金经理。仅仅是在易方达基金内部，他上任前已有 5 年的工作经验，对于管理内部 FOF 应当也相当有益处。