近日，希荻微（688173.SH）发布公告，以 3.1 亿元现金收购诚芯微 100% 股份，交易完成后，诚芯微成为公司全资子公司，纳入合并报表范围。市场人士分析认为，希荻微与诚芯微同属集成电路设计企业，本次收购是模拟芯片国产替代背景下的一次战略协同型收购，通过快速补全产品线、整合客户与渠道，有望快速提升希荻微在消费电子与汽车电子等领域的综合竞争力，契合国产替代趋势。

积极布局国产替代

现金并购加速整合

公开信息显示，希荻微是国内领先的电源管理芯片及信号链芯片供应商之一，开发出了以 DC/DC 芯片、超级快充芯片等为代表的一系列具有高效率、高精度、高可靠性等良好性能的芯片产品。主要产品已进入国际主流芯片平台厂商、ODM 厂商以及三星、小米、荣耀、OPPO、vivo、传音、谷歌等品牌客户的供应链体系。当前，公司正加速拓展芯片产品在 AI 端侧的应用。

标的公司诚芯微是一家专注于模拟及数模混合集成电路研发、设计和销售的国家高新技术企业、国家级专精特新 " 小巨人 " 企业。诚芯微主要产品包括电源管理芯片、电机类芯片、MOSFET 和电池管理芯片等多种集成电路产品，已成功导入立讯精密、BYD、CE-LINK、联想、吉利、长安等国内外知名企业供应链。

对于此次交易，业内人士分析指出，双方均为芯片细分领域优势企业，并且产品、客户、技术互补性强，有利于并购后的整合。希荻微通过收购加码电源管理芯片布局，完善消费电子、汽车电子等领域覆盖；诚芯微将依托希荻微资源，加速产品研发与市场拓展，提升竞争力。

希荻微在收购公告中也表示，通过快速吸收标的公司成熟的专利技术、研发资源、销售渠道和客户资源等，快速扩大公司的产品品类，有利于公司拓宽在电源管理芯片、电机类芯片、MOSFET 和电池管理芯片等领域的技术与产品布局，为更多下游细分行业客户提供更为完整的解决方案。

同时券商研报表示，本次交易顺利完成后，公司预计将 " 大众消费 " 市场纳入整体业务发展战略中，并与现有的手机、PC 及可穿戴设备市场积累的优势形成合力，持续巩固公司在消费电子市场的行业地位。除此之外，公司将发挥诚芯微在消费电子、汽车电子、智能手机、电动工具、小功率储 能等领域的优势，深度调研市场需求，将双方现有车规及工规芯片产品进行组合，为客户提供更为完善的整体解决方案。

上述市场人士进一步指出，中美芯片领域的博弈呈现长期化态势，国产替代已从产业路线选择升级为国家安全战略。在模拟芯片国产替代浪潮中，希荻微积极布局，有望通过现金并购加速产业链整合并全面推动业绩增长与市场份额提升。

布局 AI 眼镜和算力等领域

车规产品不断拓展

据了解，希荻微正将产品的应用场景延展至 AI 眼镜、算力等前沿领域，积极拓展新的增长点。

据 IDC 预测，2025 年全球智能眼镜市场出货量将达 1451.8 万台，同比增长 42.5%。面对这一增长迅速的市场，希荻微在以电源管理芯片为核心切入，通过 ODM 厂商及代理商销售实现了向雷鸟、 亿镜、Meta 等国内外知名厂商出货，在该领域处于快速拓展期。未来，在 AI 眼镜终端普及驱动需求增长的背景下，希荻微有望凭借本土化服务、生态绑定与定制化能力，有效提升市场份额。在 AI 算力领域，希荻微研发的大电流 POL（负载点电源）产品和 E-Fuses 负载开关芯片产品性能优异，正逐步在客户端进行导入。此外公司自主研发的 CPU、GPU、DSP 等核心处理器供电芯片，具备革命性的创新架构以及全球一流的负载瞬态响应，持续输出电流高达 50A，效率高达 90% 以上，更好地满足服务器对电源模块小型化、高效化的需求，优化电力传输，提升系统可靠性。

不仅如此，在智能汽车电子领域，希荻微持续发力新品研发，推出契合市场需求的新品，包括车规级单通道 30m Ω 和 50m Ω 低边开关芯片、双通道高边开关芯片、8 通道 750m Ω 高边 / 低边开关芯片等高性能芯片产品，进一步丰富各产品线矩阵。依托全球化的品牌客户资源和销售渠道，公司车规级 DC/DC 芯片已经进入了 Qualcomm 智能座舱汽车平台参考设计，已实现了向 Joynext、YuraTech 等全球知名的汽车前装厂商出货，并最终应用于奥迪、现代、起亚、小鹏、红旗、问界、长安等中欧日韩多个品牌汽车中。此外，公司车规级 LDO 稳压芯片和智能高边开关芯片已实现向国内多家头部客户批量出货。

而特别值得一提的是，此次收购标的诚芯微部分芯片产品已通过了 AEC-Q100 车规认证，并成功应用在吉利、奇瑞和长安等知名车企生产的汽车中，且其运用在汽车行业的车规级芯片的收入占比呈现逐年增长的态势，未来无疑将与希荻微现有产品及技术路线具有较强互补性，从而进一步完善车规级芯片布局。

营业收入同比翻倍增长

券商研报维持 " 强推 " 评级

近年来，基于芯片应用领域的快速拓展，为了长远发展，希荻微持续在汽车、工业、通讯应用等领域布局，而随着研发投入进入 " 转化期 "，以及有效的费用管控和产品结构优化，公司盈利能力和业绩趋势向好。

随着消费电子市场逐步回暖，终端客户需求上升，公司营业收入较上年同期显著增长，根据三季报，2025 年前三季度希荻微实现营业收入 7.17 亿元，同比增长 107.81%。随着总体业务规模的扩大，产品矩阵日益丰富，以及对上游供应链的有效整合，数据显示公司 2025 年前三季度归母净利润减亏幅度超 60%。

此外，公司通过系列措施加强费用管控，提升了整体运营效率。2025 年前三季度，在业务规模明显增长的情况下，销售费用同比下降 15.12%、管理费用同比仅增 2.66%。

同时，希荻微在手资金较为充裕，资产负债率处于业内较低水平，财务状况稳健。

本次收购预计将增厚公司业绩。根据公告，乙方承诺，标的公司于 2025 年度、2026 年度及 2027 年度实现的净利润分别不低于 2200 万元、2500 万元和 2800 万元，三年累积实现的净利润不低于 7500 万元。

华创证券研报认为，希荻微是国内领先模拟芯片设计厂商，电源管理芯片已导入多家头部手机和汽车品牌，并持续拓展新产品、新场景及新客户。此外公司先后收购动运 AF/OIS 技术大中华地区独占使用权、Zinitix 控股权以及诚芯微 100% 股权，打造平台型模拟 IC 设计公司。维持对公司 25-27 年归母净利润 -0.26/0.50/1.22 亿元的预测，并维持 " 强推 " 评级。