东方财富 Choice 数据显示，截至 2025 年年末，证券行业从业人员总数跌至 32.89 万人，较 2024 年末减少近 7800 人。回顾历史，自 2017 年以来，行业总人数在 32 万至 36 万之间波动，2022 年曾一度达到 35.45 万人的顶峰。

在总量缩减的背后，人才流动的格局也清晰浮现：一方面，一些券商受并购重组与机构调整影响，出现了数百人规模的减员；另一方面，拥有互联网背景的券商如东方财富、国金证券、麦高证券等正逆势吸纳人才。尤为引人关注的是，曾经连年增长的投行 " 金领 " ——保荐代表人数量在 2025 年出现了 8 年来首次年度下滑。与之形成鲜明对比的是，投资顾问与分析师群体规模双双刷新历史纪录。

看点一：行业总人数回落，3 家互联网券商逆势挺进

在行业整体减员约 7800 人的背景下，券商间的人才流动呈现出明显的差异化。具体来看，大型券商的人才聚集效应依然显著，但增量已经放缓。截至 2025 年末，共有 5 家券商（母子公司分开计算）的人员规模超过 1 万人，分别为：国泰海通（1.78 万人）、中信证券（1.42 万人）、中信建投（1.09 万人）、银河证券（1.09 万人）以及广发证券（1.05 万人）。这 5 家头部券商人员总数占到了全行业 151 家券商总人数的近 20%。紧随其后的华泰证券、国信证券和招商证券，人员规模也均在 9000 人以上。 

不过，记者也注意到，在并购重组、增设子公司而减员等多种因素下，一些大中型券商人员出现了收缩。国泰海通、民生证券、国信证券、兴业证券、中金公司等券商的人数减少均超过 500 人。

与前述大型券商 " 瘦身 " 不同，拥有 " 互联网基因 " 的券商表现出了较强的吸纳能力。数据显示，2025 年从业人员增数位居行业前三的全部为互联网背景券商：东方财富证券人员数量达到 3334 人，较 2024 年增加 630 人；国金证券人员数量为 5240 人，增加 431 人；麦高证券人员数量为 970 人，增加 277 人。 

此外，申港证券、开源证券、西南证券和华林证券等中小券商也实现了超过 100 人的增长。 

看点二：投行"金领"风向变了，保代人数 8 年来首次出现年度下滑

保代一直被视为证券行业含金量最高的 " 金领 " 群体。2017 年保代人数仅有 3489 人，此后其规模逐年增长，并于 2024 年达到 8812 人的历史高点，累计增幅近 1.5 倍。然而，这一持续增长的趋势却在 2025 年按下 " 暂停键 "。截至 2025 年末，全行业保代人数为 8519 人，较 2024 年末减少 293 人，这也是八年来保代人数首次出现年度规模下滑。 

保代人才库的缩水，是市场环境与监管政策共同作用的结果。首先，股权融资节奏的放缓直接导致了 " 项目荒 "。Wind 数据显示，2024 年和 2025 年，A 股 IPO 数量分别仅为 100 家和 116 家，增发数量分别为 145 家和 172 家。与前几年每年三四百家的发行家数相比，业务量大幅下降，导致部分保代面临 " 无项目可做 " 的尴尬境地。其次，监管环境日益趋严，" 申报即担责 " 的要求下，部分从业者在严苛的考核与受限的收入前景下选择离开投行条线。

人才流失的去向也展现出行业深度整合的戏剧性。在投行项目减少的背景下，保代转型上市公司董秘成为 2025 年的一大现象。比如，2025 年 12 月 17 日，X 线探测器龙头企业奕瑞科技宣布，由出生于 1992 年的卞韧出任公司董秘。卞韧此前曾任中金公司投资银行部副总经理，并以保代身份深度参与过奕瑞科技的股权融资业务。 

看点三：财富管理 " 新旧动能 " 持续转换

2025 年的数据显示，证券经纪人这一曾经支撑起券商线下版图的群体，正在加速退出历史舞台。2017 年时，全行业拥有 9.04 万名证券经纪人，而到 2025 年末，这一数字已滑落至 2.29 万人的历史新低，比 2024 年末再减少 5540 人。 

与此同时，代表专业化财富管理方向的投顾人数却在逆势攀升。截至 2025 年末，证券投资咨询业务（投资顾问）人数达到 8.61 万人，相比 2024 年末增长 5782 人，创下历史新高。回顾来看，投顾人数已实现连续 8 年正增长，从 2017 年的 4.03 万人，八年间人数翻了一倍有余。 

证券业协会曾分析指出，行业正从 " 人海战术 " 向 " 高质高效 " 人才战略转型。投资顾问人数的稳步增长，说明券商已经将资源从单纯的渠道开拓转向了深度的客户服务。在佣金率跌至 " 地板价 " 的市场环境下，券商不再需要只会开户的经纪人，而是急需能够提供资产配置、专业咨询的投顾。记者在社交平台发现，有用户称，2025 年已有券商对经纪人到期不再续约。 

数据显示，截至 2025 年末，共有 24 家券商投顾人数超过 1000 人。此外，2025 年，头部券商中，华泰证券、中信证券和国泰海通增加投顾人数超过 300 人；中小券商中，东莞证券、国金证券、国元证券、华福证券等增加投顾人数超过 100 人。 

看点四：研究能力成 " 刚需 "，分析师人数突破 6000 大关

在从业人员总体收缩的 2025 年，证券分析师成为了另一个具有代表性的增长群体。截至 2025 年末，分析师人数为 6056 人，相比 2024 年末增长 338 人。数据进一步显示，2022 年以前，分析师人数常年保持在 3000 人左右，自 2022 年突破 4000 人后逐渐增长，直至 2025 年正式跨越 6000 人大关。

值得关注的是，2025 年券商知名分析师更换平台的现象愈发显著，燕翔、宋雪涛、陈果、孙彬彬、高瑞东、荀玉根、高善文、戴康等业内 " 大咖 " 均在年内出现了职场变动。另外，消费、新能源、TMT 等领域的多名新财富上榜首席分析师也纷纷更换平台。

数据显示，国联民生由于并购重组整合，分析师人数增加 68 人；此外，国金证券、东方财富证券增加分析师人数都超过 40 人，其中国金证券通过 " 整建制挖角 " 高端研究团队，引起了业内广泛关注。同时，中信证券、方正证券和华源证券的分析师增量也均超过 30 人。 

虽然公募基金费改导致分仓佣金收入连续下滑是不争的事实，但上市公司扩容与机构投资者增长所带来的研究需求，仍为分析师队伍的扩充提供了有力支撑。证券业协会报告曾表示，研究业务价值并不限于财务表现，如研报的市场影响力、对投资决策的支持度等均可体现价值。未来，随着研报质量和人员素质的提升，研究业务的贡献将进一步显现。

每日经济新闻