国产家用呼吸机龙头，决定要上高原了。

1 月 6 日，瑞迈特（SZ301367，股价 91.67 元，市值 82.14 亿元）发布公告，称决定以自有资金，与关联方成都洛子科技有限公司（以下简称成都洛子）、海口润氧共赢企业管理合伙企业（有限合伙）（尚未注册设立，最终以市场监管部门的批准为准，与公司不存在关联关系，以下简称海口润氧）共同投资一家公司，并授权瑞迈特管理层办理该合资公司的投资设立事宜。

本次交易完成后，合资公司将纳入瑞迈特的合并报表范围。瑞迈特认为，本次交易致力于移动氧疗业务的开拓与运营，推动高原氧疗服务的普及与提升。此时，距离公司首次提出 " 布局移动氧疗 " 刚过去不到 3 个月。

瑞迈特拟出资 1000 万元，开拓与运营移动氧疗业务

公告显示，瑞迈特参与设立的合资公司暂定名为 " 西藏瑞迈特智氧科技有限公司 "，注册资本 3000 万元，注册地址拟为拉萨国家级经济技术开发区。

股权结构方面，瑞迈特将持有 67% 的出资额，成都洛子持股 20%，海口润氧持股 13%。三方均以货币形式出资。

值得注意的是，海口润氧为本次交易专门设立，将作为合资公司的员工持股平台，用于未来对核心员工的股权激励，其执行事务合伙人和有限合伙人由瑞迈特决定，但合伙人不包括瑞迈特的董事和高级管理人员。

作为本次交易的关联方，成都洛子最近三年主要从事医用供氧器等相关产品的研发、生产、销售业务。据公告披露，其与瑞迈特构成关联关系的核心原因，是过去十二个月内，瑞迈特高级管理人员许坚曾担任成都洛子董事。另外，在股权结构上，瑞迈特还是成都洛子的股东，持股 10%。 

根据公告，此次成立合资公司，瑞迈特的核心目标是开拓与运营移动氧疗业务，推动高原氧疗服务的普及与提升。从分工看，瑞迈特或其委派人员负责合资公司的管理、财务、人力、采购等核心经营事务，并保管各类印章印鉴，且需在合资公司设立之日起一年内实缴出资 1000 万元。

成都洛子委派的副总经理负责合资公司的营销、运营（包括共享氧站系统开发与维护、站点设备维护等），且成都洛子作为合资公司移动氧疗设备与产品的唯一供应商；合资公司运营一年后将逐步组建独立管理团队，实现自主运营。

此外，合资公司为瑞迈特、成都洛子在中国高原地区范围内低压移动氧疗销售及运营服务业务的唯一运营实体，成都洛子供应的移动氧疗产品均应贴瑞迈特商标或商号，以有利于商业化推进。

家用无创呼吸机和耗材产品仍是主要收入来源

在 1 月 6 日之前的公告中，瑞迈特未提及过 " 移动氧疗 " 的概念，但根据公司官网，去年 10 月，瑞迈特在丽江市高原病防治高级研讨会上，明确 " 布局移动氧疗 "，并提出 " 智能移动供氧组合方案 "。

相关资料显示，这一方案源于高原环境的特殊性对供氧设备的极高要求，在移动氧疗生态的构建中，瑞迈特的 RA 系列无创呼吸机是重要组成。去年 12 月，瑞迈特首席营销官（CMO）陈潇接受采访时，针对这一方案给出了更全面的使用场景，覆盖居家、出行、高原、应急等。

陈潇认为，呼吸健康管理正从严肃的 " 医疗行为 "，向普惠的 " 健康消费 " 演进。

记者查阅公司 2025 年半年报，发现公司目前的主要产品线包括家用无创呼吸机产品、耗材产品、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪、医用双水平无创呼吸机，但收入的主要来源还是家用无创呼吸机产品和耗材产品。

实际上，这也是瑞迈特的当家产品。根据沙利文 2024 年 8 月披露的数据，2023 年，公司家用无创呼吸机在全球市场市占率为 12.4%，排名第二，国内市场占有率为 30.6%，在国产无创呼吸机品牌中国市场中排名第一。

不过，受国际市场需求下降等因素影响，2023 年和 2024 年，瑞迈特的收入和归母净利润连降两年。但 2025 年前三季度，公司收入、归母净利润分别同比增加 34.24% 和 43.87%。

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