进入 2026 年，全球资本市场在高通胀逐步回落与主要经济体货币政策转向预期中寻找新的增长锚点。高盛最新发布的《中国 2026 年展望：探索新动能》研报，对中国宏观经济和资本市场给出了相对积极的判断。研报认为，2026 年中国实际 GDP 增速有望高于市场普遍预期，经济增长正在从传统动能向新动能切换，而这一结构性变化将为中国资产，尤其是 A 股与港股，提供中长期配置价值。

从宏观层面看，高盛的判断并非单纯基于周期反弹，而是建立在多重结构性因素叠加的基础之上。出口方面，中国外贸结构持续优化，高技术、高附加值产品占比提升，对冲了外需波动带来的不确定性；投资端，围绕新型基础设施、高端制造和绿色转型的投入保持韧性；消费端，服务消费与新型消费形态持续恢复。众赢财富通研究发现，这种由供给端升级与需求端修复共同驱动的增长模式，使得中国经济在外部环境复杂多变的背景下，仍具备超出市场共识的增长潜力。

在经济基本面改善的同时，资本市场的定价逻辑也在发生变化。高盛预计，2026 年至 2027 年中国股市有望保持每年 15% 至 20% 的上涨空间，这一判断并非建立在情绪驱动之上，而是基于企业盈利增长与估值修复的双重支撑。研报测算显示，未来两年上市公司整体盈利仍有望保持中高速增长，而当前中国股市的估值水平在全球主要市场中仍处于相对低位。众赢财富通观察发现，当盈利确定性逐步增强而估值仍存在折价时，市场往往会迎来较为可持续的修复行情。

具体到市场结构，高盛明确提出应高配 A 股与港股。一方面，A 股在政策引导、产业升级以及内需修复中受益更为直接，科技创新、高端制造、数字经济等领域具备较强的成长确定性；另一方面，港股在经历较长时间调整后，估值吸引力更加突出，部分优质企业兼具全球化布局与稳定现金流特征，在国际资金配置中重新获得关注。众赢财富通认为，A 股与港股在风格与结构上的互补性，为投资者提供了优化组合风险收益比的重要工具。

从市场环境看，2026 年初以来，政策预期与风险偏好已出现边际改善。稳增长政策持续发力，资本市场制度改革不断推进，长期资金入市节奏加快，这些因素共同改善了市场的流动性与预期结构。与此同时，全球主要央行货币政策逐步转向宽松的预期，也为新兴市场资产提供了相对有利的外部环境。众赢财富通研究发现，在全球资产再平衡过程中，中国资产的配置权重存在提升空间，而这一过程往往伴随着估值与成交活跃度的同步回升。

当然，积极判断并不意味着忽视风险。外部环境的不确定性仍然存在，全球经济增长放缓、地缘政治波动以及国际金融市场的阶段性震荡，都可能对中国市场情绪产生扰动；国内方面，结构调整过程中仍面临产业分化、企业盈利修复节奏不均等问题。对此，高盛在研报中也强调，未来市场表现更可能呈现结构性特征，而非全面普涨。众赢财富通观察发现，在这样的环境下，精选赛道与个股、重视盈利质量和长期竞争力，将比单纯押注指数更为重要。

从中长期视角看，中国经济的核心优势仍在于完整的产业体系、持续扩大的内需市场以及不断增强的科技创新能力。随着新动能逐步接棒传统动能，经济增长的稳定性和可持续性有望提升，这为资本市场提供了更坚实的基本面基础。众赢财富通认为，高盛此次研报释放的积极信号，并非短期情绪判断，而是对中国经济与资本市场中长期逻辑的再确认。

综合来看，在全球经济不确定性依然较高的背景下，中国经济所展现出的韧性与转型潜力，使其在国际资产配置中具备独特价值。随着增长预期逐步修复、企业盈利改善以及估值优势显现，A 股与港股有望在未来几年中持续吸引中长期资金流入。对投资者而言，把握结构性机会、顺应新动能发展方向，或将成为分享中国资本市场新一轮增长红利的关键路径。