全球指数提供商 MSCI 宣布，将维持目前对所谓 " 加密货币财库公司 " 的指数处理方式，此举意味着 MicroStrategy 等将比特币作为核心资产的企业暂时免遭剔除。

周二，明晟公司（MSCI）在声明中表示，将维持对包括加密货币持有量超过总资产 50% 的公司在内的现有指数处理方式，也就是暂不将财库公司剔除出指数。

MSCI 指出，加密货币财库公司（DATCOs）具有投资基金特征，这类公司业务活动主要以投资为导向而非经营为导向。作为替代方案，MSCI 透露计划启动更广泛的咨询，探讨应如何对待非经营性公司。

Strategy 目前持有超过 600 亿美元的比特币，约占其企业价值的 99%。受此消息提振，Strategy 股价在盘后交易中上涨超 6%，此前一年该股已累计下跌近 60%。

尽管 MSCI 搁置了这一可能导致加密资产密集型公司被移出主要基准指数的争议性计划，但这并不意味着监管大门就此关闭。CIBC Capital Markets 股票和投资组合策略主管 Christopher Harvey 评论称：

它们暂时留下了，但 MSCI 并没有关上大门。

此前摩根大通分析师曾警告，如果 MSCI 推进剔除计划，可能有高达 28 亿美元资金流出 Strategy，若其他指数提供商效仿，流出规模将进一步扩大。

更广泛的咨询与定义难题

MSCI 在声明中解释称，区分那些持有非运营资产（如加密货币）是为了核心运营还是仅仅为了投资目的，需要进一步的研究以及与市场参与者的磋商。

此前，MSCI 提议禁止购买加密货币的公司进入美国指数，引发了包括 MicroStrategy 在内的多家公司的强烈反对。

作为最早且最大的加密货币财库公司之一，MicroStrategy 在去年 12 月由执行主席 Michael Saylor 签署的一份长达 12 页的信函中，抨击该计划是 " 误导性 " 且 " 有害的 "。

Saylor 认为，50% 的门槛 " 武断地挑选出数字资产企业进行独特的不利对待 "，并指出拥有类似石油、木材或黄金风险敞口的公司并未受到类似的审查。他还表示，提议的限制未能考虑到价格波动以及资产负债表会计的核心考量。

Vivek Ramaswamy 联合创立的另一家比特币财库公司 Strive 也曾对此提出异议。其董事长兼首席执行官 Matt Cole 周二在社交媒体平台 X 上称，周二的决定是一场 " 巨大的胜利 "，尽管此前 " 胜算渺茫 "。

从软件公司到比特币持有者的转变

Strategy 原本是一家普通的软件公司，直到 2020 年，Saylor 以通胀侵蚀现金价值为由，将公司现金转投比特币。

起初被大多数市场观察人士视为一种猎奇行为，但随后 Strategy 迅速成为寻求便捷投资比特币渠道的投机投资者的宠儿。

这种战略转型一度令 Strategy 股价暴涨，在转型后达到顶峰时飙升超过 3500%，跑赢主要股票指数。

然而，随着加密货币市场的波动，过去一年加密货币财库概念股大多大幅下跌，甚至许多公司的市值已低于其持有的数字代币价值。

此次 MSCI 的决定虽然为 Strategy 争取到了时间，但关于加密货币财库公司在传统金融指数中定位的争论远未结束。