文 / 乐居财经 徐酒眠

规模红利褪去，物业行业利润率持续压缩，现金流成为重要防线。在瞬息万变的市场环境下，资源、信息、人员管控……企业经营管理发展无一不是围绕财务管理进行。

董事会会议室的灯光下，首席财务官一职的更替不仅是人事公告，也是对一家企业当前财务压力和未来战略方向的无声注解。

2025 年 12 月 29 日，卓越商企服务（06989.HK）刊发人事变动公告，宣布贾杰 " 为投入更多时间于个人事务 "，已辞任首席财务官及公司联席公司秘书。

而为确定集团财务管理工作的持续有效运作，董事会宣布委任现任财务管理中心负责人夏世刚全面接手集团财务管理工作。

此外，程淑华将继续担任公司的公司秘书，她自 2025 年 8 月 26 日起已担任卓越商企服务联席公司秘书。

乐居财经《物业 K 线》注意到，这距离贾杰入职正好满三年，他自 2022 年 12 月 30 日起出任卓越商企服务 CFO，几天后，2023 年 1 月 6 日，吕力因个人原因已辞任公司联席公司秘书，贾杰接棒。

贾杰曾辗转多家知名房地产与物业公司，包括太原万达广场、宁波龙湖置业、鑫苑置业、弘阳地产等。加入卓越商企服务之前，2019 年 12 月至 2022 年 8 月，贾杰曾在另一家上市物企弘阳服务（01971.HK）担任首席财务官。

贾杰辞职，卓越商企服务董事会虽然宣布夏世刚全面接手集团财务管理工作，但并未直接升任其为集团 CFO。

履历显示，夏世刚毕业于中南财经政法大学会计学专业，曾先后供职美的置业及平安不动产，2011 年 10 月进入佳兆业集团担任高级财务经理，2015 年 3 月跳槽卓越置业集团，担任财务总监，先后负责总部预算分析及区域地产开发相关的财务管理工作。

2023 年 3 月，夏世刚加入卓越商企服务，主要负责财务、资金及税务管理。

高层财务职位发生更迭的另一面，是卓越商企服务经营业绩面临考验。

数据显示，2025 年上半年，卓越商企服务实现营收 20.15 亿元，同比下降 3.2%；录得毛利约 3.79 亿元，同比减少 10.2%；净利润约为 1.62 亿元，同比降低 11.7%；归母净利润约为 1.47 亿元，同比下降 13.8%；期内整体毛利率为 18.8%，较去年同期下降 1.5 个百分点；净利润率约为 8.1%，而上年同期约为 8.8%。

拆分业务线来看，其基本盘其实稳住了。

截至 2025 年 6 月 30 日，卓越商企服务在管面积约 7428 万平方米，较去年同期增长约 9.0%。在管规模增加，物业管理服务收入同比增长 5.0% 至 18.00 亿元，占总收入的 89.4%。

变动较大的是增值服务，期内收入仅 1.96 亿元，同比骤降 43.7%，在总收入中的占比降至 9.7%，大幅收缩。

卓越商企业解释称，主要是由于 " 机电安装业务压降 " 和 " 租赁经营服务减少 "。对此，有行业观察者表示，" 这实则暴露了其增值服务模式尚未跑通、过度依赖单一业务线的脆弱性。"

卓越商企服务正经历着业务结构性调整的阵痛并非孤例，目前整个物业管理行业也正在面临从规模扩张向价值创造转型的困境。

在这样的经营背景下，财务高管的更替尤为值得关注。新任财务负责人夏世刚的背景显示，其职业经历横跨房地产开发、资产管理等多个领域，且既熟悉母公司卓越集团体系，又具有跨行业财务管理经验。

而对于卓越商企服务而言，夏世刚的挑战将是如何在保证财务稳健的前提下，通过精细化财务管理，帮助公司应对盈利能力下滑的压力，并支持业务结构转型。

尤其是如何平衡高现金分红与业务投资需求，如何在市场拓展中控制成本、提高运营效率，这些都将考验新任财务管理团队的专业能力。

另一个值得主要的点是，截至 2025 年 6 月 30 日，卓越商企服务贸易应收款项中来自关联方的余额仍高达 7.51 亿元，占总额的 37.8%。

此外，" 考虑到物业行业的季节性特征，以及本期现金流虽已较去年同期大幅改善、但尚未完全转正 "，2025 年上半年，卓越商企服务暂停派发中期股息。这是其上市以来，首次不派中期息。

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