MiniMax 将其港股定价在指导区间高端，成为 ChatGPT 热潮后首批登陆资本市场的中国 AI 独角兽之一。

据彭博新闻看到的交易文件显示，MiniMax 将以每股 165 港元的价格发行 2920 万股股票，公司行使了 15% 的发售量调整权。据彭博计算，此次 IPO 将募资 48.2 亿港元（约合 6.19 亿美元），公司将于 1 月 9 日挂牌上市。

此次发行吸引了包括 Aspex、Eastspring、Mirae Asset 等国际资产管理巨头在内的 14 家基石投资者，认购总额约 27.23 亿港元。阿里巴巴和易方达等知名机构也参与其中。中金公司和瑞银担任此次 IPO 的联席保荐人。

高端定价反映市场需求

根据招股书信息，MiniMax 此次 IPO 拟发行约 2539 万股，定价区间原定为 151 至 165 港元。最终定在 165 港元的高端价格，在不考虑发售量调整权及超额配股权行使的情况下，其发行估值将介于 461.23 亿至 503.99 亿港元之间。

基石投资者阵容涵盖了国际长线资本、头部科技公司及产业战略资本。全球仅做多基金通常对投资标的要求严格且倾向于长期持有，其参与表明市场对 MiniMax 商业模式及造血能力的认可。此前，该公司已获得米哈游、腾讯、红杉、IDG、高瓴等机构的投资支持。

全球化布局初见成效

在业务层面，MiniMax 展示了较快的增长速度和全球化布局能力。截至 2025 年 9 月，公司拥有超过 200 个国家及地区的逾 2.12 亿名个人用户。2025 年前九个月，公司营收同比增长超过 170%，其中海外市场收入贡献占比超过 70%，显示其已切入付费意愿较高的国际市场。

MiniMax 保持了较高的资本使用效率。招股书显示，自 2022 年初成立以来，公司累计投入约 5 亿美元，便完成了从文本、语音到视频的全模态模型研发布局。基于自研模型，公司推出了海螺 AI、星野、Talkie 等 AI 原生产品。

MiniMax 的上市将开启香港 IPO 市场的繁忙开局。本月约有 11 家公司计划在香港上市，募资总额可能高达 41 亿美元。与 MiniMax 同周上市的还有其主要竞争对手智谱。