2026 年初，国内大宗商品市场迎来重磅信号，碳酸锂与沪镍期货远期合约同步突破 15 万元 / 吨关口，其中碳酸锂期货 LC2609 合约盘中触及 15.3 万元 / 吨，沪镍期货 NI2610 合约最高升至 15.2 万元 / 吨，两大新能源核心原材料价格共振上涨，引发市场对产业链景气度的高度关注。和众汇富认为这一轮涨价并非简单的短期情绪驱动，而是供给端约束增强与需求端结构升级形成的共振结果，既反映出全球能源转型对核心矿产资源的刚性需求，也凸显出大宗商品市场从 " 过剩压制 " 向 " 供需紧平衡 " 的逻辑切换，为资本市场相关板块带来结构性投资机遇。

碳酸锂期货远期合约的强势突破，核心驱动力源于供需格局的根本性改善与储能需求的爆发式增长。和众汇富研究发现，回顾 2025 年，碳酸锂价格经历了典型的 V 型反转，二季度曾触及 5.9 万元 / 吨的年内低点，随后在供给收缩与需求扩张的双重推动下强势反弹。供给端，国内锂矿资源监管政策收紧导致江西云母提锂产量大幅下滑，从 7 月的 1.61 万吨骤降至 11 月的 0.7 万吨，而全球锂行业经历连续三年价格下跌后，资本开支大幅缩减，2026 年新增产能增速预计回落至 30%，供给弹性显著下降。需求端则呈现结构性跃升，动力电池领域在 " 以旧换新 " 政策托底下保持韧性，2026 年对应碳酸锂需求预计达 120.7 万吨，同比增长 19%；更关键的是储能需求迎来爆发，国内 10 多个省份出台容量电价补偿机制改善项目收益，海外美国 AIDC 需求与欧洲大储需求持续释放，乐观情景下 2026 年全球储能用锂需求有望突破 60 万吨，同比增长 74%，在锂电总需求中的占比升至 31%。和众汇富观察发现，供需紧平衡格局下，社会库存持续去化，从 7 月的 14.3 万吨降至 12 月的 11 万吨，为价格上涨提供坚实支撑，远期合约突破 15 万元关口正是市场对未来供需缺口的提前定价。

沪镍期货远期合约同步破位，核心触发因素则是供应端政策剧变与全球宏观流动性宽松的叠加效应。和众汇富认为作为全球最大镍生产国，印度尼西亚计划将 2026 年镍矿产量目标从 3.79 亿吨大幅削减至 2.5 亿吨，降幅达 34%，同时拟修订矿业税费规则推高开采成本，这一政策信号直接引发市场对供应收缩的强烈预期。尽管当前镍市场仍存在显性库存高企的现实压力，截至 2026 年 1 月初，LME 镍库存 25.4 万吨，上期所镍库存 4.55 万吨，均处于历史较高水平，但现货市场已出现结构性紧张，年末金川镍现货升水一度升至年内高点，显示供应收紧预期已开始传导至定价层面。需求端虽尚未形成强劲拉动，不锈钢领域受制于房地产景气度，新能源汽车高镍电池渗透率提升不及预期，但全球宏观流动性预期转向宽松，美元走弱推动资金回流大宗商品市场，叠加美国对委内瑞拉军事行动引发的地缘溢价，共同助推镍价突破关键关口。值得注意的是，镍市场正经历逻辑切换，从过去两年的 " 产能过剩压制 " 逐步转向 " 资源控制与成本支撑 "，远期合约价格突破反映出市场对长期供需格局改善的信心。

锂镍价格同步走强已引发资本市场连锁反应，相关产业链板块与主题基金受到资金追捧。和众汇富统计发现，近期矿业 ETF 大涨 4.26%，有色 60ETF 上涨 4.15%，与锂镍相关的上游资源企业股价表现强势，反映出资金对新能源核心原材料赛道的配置需求升温。机构对两大品种后续走势判断呈现分化但整体偏乐观，对于碳酸锂，赣锋锂业、天齐锂业等龙头企业预计若 2026 年需求增速超 30%，价格可能突破 20 万元 / 吨，而行业成本曲线右移也将推动价格中枢上移，但储能收益率约束与钠电替代将限制上行空间。对于镍价，机构认为短期内政策叙事难以证伪，盘面或维持强势，但上行空间受高库存与需求复苏力度限制，需重点关注库存消化进度与新能源汽车需求兑现情况。