证券之星 赵子祥

2025 年，信达澳亚基金在股权划转后经历了前所未有的人事治理重构。自当年 2 月财政部将中国信达股权无偿划转至中央汇金、6 月实控人正式变更以来，公司管理层与投研团队开启高频调整模式，高管层与基金经理团队流转幅度大幅加快。

证券之星注意到，人事动荡的背后，是合规体系漏洞暴露与业绩规模的双重承压，2025 上半年营收利润与管理规模均出现不同程度缩水。这场贯穿全年的变革，不仅重塑了公司治理格局，也将其推向了需要补齐短板、重塑信心的关键修复期。

人事调整贯穿全年，治理体系逐步重构

2025 年对于信达澳亚基金而言，是名副其实的 " 人事调整年 "。变化的根源始于股权划转—— 2025 年 2 月财政部将中国信达股权无偿划转至中央汇金，6 月公司实控人正式变更为中央汇金，随之而来的是管理层与投研团队的 " 洗牌 "。

高管层的 " 大撤退 " 成为最显著的特征。8 月 23 日，公司原董事长祝瑞敏因 " 工作安排 " 离任，由商健代行董事长职务，且明确代任期限不超过 6 个月。这一变动揭开了高管离职潮的序幕，此前自 2024 年 10 月起，已有多位核心高管接连出走：明星基金经理冯明远卸任副总经理岗位，仅保留首席投资官等投研职务，被市场解读为业绩承压后的岗位调整。

2025 年 3 月，信达澳亚督察长黄晖离任，4 月至 7 月间，副总经理宋加旺、魏庆孔、王建华又相继转任或离职，短短一年时间内，公司累计有 6 位高管离任，其中 5 位为副总经理层级，管理层结构近乎 " 重构 "。

年底的集中调整则为这场动荡画上阶段性句号。12 月 5 日，方敬正式出任总经理，结束自 9 月起代行总经理职责的过渡期，同时卸任副总经理职务，标志着前任总经理朱永强的 " 落幕 "。

12 月 26 日，原中国信达业务审核部副总经理唐伦飞接任董事长，同日副总经理鲁力因个人原因离任且不转任其他岗位，管理层重组基本落定。值得注意的是，新任管理层中，代任董事长商健此前无公募基金任职经历，其对公募业务的把控能力仍待市场检验。

高管动荡的同时，基金经理团队也陷入 " 高频流转 " 的困境。2025 年内，王建华、宋东旭、张琦、王兰、是星涛、李德清等 6 位基金经理先后离职，同时公司新聘任 9 位基金经理补充团队，无论离任还是新聘人数均显著高于行业同类规模公司均值。

频繁的人员变动直接冲击产品运作连续性。4 月 18 日，有着 " 医药一姐 " 之称的杨珂因内部调整卸任信澳医药健康混合基金经理，由从业仅 2 年投资管理经验的李点典接任，而杨珂在管规模也从峰值 70 亿元收缩至 6.9 亿元，引发市场对产品风格漂移与业绩稳定性的担忧。

12 月 27 日，曾国富因内部调整卸任信澳产业优选一年持有混合 A 基金经理，其任职期间该基金亏损达 45.44%，后续由仅任职 1 年多的董玄单独管理，持有人信心进一步受挫。

合规失守叠加业绩滑坡，规模与盈利双重承压

人事动荡的背后，是信达澳亚基金合规体系的失守与业绩规模的持续恶化，而 2024 年年底爆发原副总经理李淑彦的 " 老鼠仓 " 事件，成为该公司近两年合规漏洞的集中爆发。

2024 年 11 月 27 日，四川证监局发布行政处罚决定书，查实李淑彦在 2021 年 7 月至 2023 年 4 月期间，向关系密切者泄露 8 只股票的未公开信息，并于 2023 年 8 月明示、暗示他人交易 " 中国卫星 "" 中国卫通 " 两只股票，趋同交易盈利 14.29 万元。最终，李淑彦被没收违法所得 14.29 万元，并处以 140 万元罚款，合计罚没 154.29 万元。

罚单公布后两日，信达澳亚基金火速公告李淑彦离任副总经理及 5 只基金的基金经理职务，但这场丑闻对公司声誉的冲击已无法挽回。数据显示，截至 2024 年三季度末，李淑彦在管规模达 37.29 亿元，其管理的信澳匠心臻选、信澳周期动力两只核心产品，2024 年以来业绩分别为 2.11%、-4.06%，大幅跑输同期业绩比较基准。

值得警惕的是，这已是公司 6 年内第二次爆发 " 老鼠仓 " 事件，2018 年原基金经理王战强因涉案金额超 7800 万元的 " 老鼠仓 " 行为被判刑，两次违规事件折射出公司内控与合规监督体系的漏洞。

合规丑闻与人事动荡的叠加，直接导致公司业绩与管理规模的双重下滑。业绩层面，公司盈利能力持续恶化，2024 年营收同比下降 31.24% 至 6.44 亿元，净利润同比下滑 42.11% 至 1.01 亿元，为近五年来首次双降。

2025 上半年，公司业绩进一步承压，实现营业收入 2.96 亿元，同比减少 10.34%；净利润仅 378.36 万元，同比大幅缩水 75.9%，盈利能力近乎腰斩。

规模萎缩成为业绩下滑的核心推手。截至 2025 年末，公司管理规模为 1160.87 亿元，较 2024 年末减少 213.64 亿元，缩水幅度显著。其中，曾扛起规模增长大旗的固收类产品集体失速，债券型产品规模缩水 173.84 亿元，货币型产品缩水 121.44 亿元，两类产品合计规模达 676.08 亿元，占总规模比重仍达 62%，但下滑态势已难以逆转。

从国有资产管理公司控股到纳入中央汇金体系，信达澳亚基金本应凭借股东背景优势完善治理、强化投研，但人事动荡、合规失守与业绩滑坡的三重困境，让其发展陷入停滞。

中央汇金的入主虽为公司带来治理优化的契机，新任管理层也试图通过团队换血扭转颓势，但高频人事变动导致的投研传承断裂、合规体系重建的漫长周期、以及规模与盈利的恶性循环，都成为亟待破解的难题。

对于信达澳亚基金而言，2026 年将是关键的 " 修复之年 "。如何稳定投研团队、补齐内控短板、重塑市场信心，不仅关乎公司自身的生存与发展，也考验着汇金系对旗下公募平台的整合与管理能力。 ( 本文首发证券之星，作者 | 赵子祥 )